Reprise du message précédent :
Vous conseillez quoi comme bons d'état ?
 
C'est le seul truc que j'ai pas encore dans mon PF

Focus nouveautés PEA :

https://www.youtube.com/watch?v=9D57aqFNWm8

C'est quoi vos stratégies de trade ?
 
Buy and hold? Stock picking?
Etf? Actions directes ?
 
Merci !

 
Cher confrere, avec tout le respect qui vous est dû, comment peut-on écouter un mec qui se montre avec une telle cravate..    
Imagine-t-on un trader multi-millionnaire venir au bureau avec un tel accessoire    
On dirait gollum qui est passé  trader tendance "bull"
 

 
Et bonne année!  

Binck

De mémoire Binck a des frais d'achat plus élevés, mais pas de frais de garde.
Pour du long terme, privilégier donc Binck

Je plussoie. Binck est >> à Bou(r)se Direct dès qu'on est en dehors des grosses capis françaises ou d'un simple ETF EuroNext.
 
Pas de frais de garde. Frais moins chers pour la bourse US que BD. Frais raisonnables pour le reste. Très bonne gestion des OST un peu bizarres (alors que BD se plante tout le temps). Virement plus rapide sur le compte. etc. etc.

On commence l'année avec une sous-performance de 0,4 point sur le PEA, merci EO2 (qualité 1/5)  

Si tu aime les chemises fluo il y a aussi Jean-François Filliatre
J'aime bien ses chroniques :
https://bfmbusiness.bfmtv.com/media [...] 26952.html

C'est bon j'ai enfin trouvé 10min pour faire les comptes  

C'est fièrement que je vous annonce une progression par rapport à mes objectifs, l'année dernière :

Cette année :

2018
kiwai10 -19,52%    
Josiane Junior -26,80%  
William le Vrai -33,10%  

Je monte donc à la première place du de mon podium  

Plus sérieusement je suis très univers mid/small donc j'accepte la volatilité qui va avec, j'ai tout de même eu le mental de couper les pertes sur l'auto plus tôt que william ce qui fait que je m'en tire mieux que mon benchmmark, les tempêtes font partie du quotidien du navigateur de haute mer, pas de stress à l'horizon, mais beaucoup moins de temps de m'occuper de mes caps ces derniers mois, je balancerais surement une bonne partie sur des fonds small/mid pour passiver un peu tout ça

 
Peux-tu nous dire en quoi Unibail sous-cotait (elle a perdu 15 % depuis ton post) ?

Décote sur ANR ?

Frer agmoh est aveuglé et amoureux de  cette pépite, ne t'en fais pas trop

 
 
Pas mal du tout
 
Ton non cote est issu de ton activite pro?

RNO est au plus bas depuis plus de 4 ans et les ventes en France sont bonnes, mais vu les nouvelles qui sortent toutes les semaines sur Ghosn, je ne suis pas très motivé par l'achat. A suivre .
 
https://pro.largus.fr/actualites/gr [...] 61394.html
 
https://www.capital.fr/entreprises- [...] sn-1321500

Mise à jour du fichier
Perf boursiere 2018 (je n'inclus que CTO et PEA, et de toute facon je suis en positif sur les UC...)
-18,9%
 
PEA -12,9%
CTO -25,9%
 
Sur 20% de mon patrimoine à la grosse louche
Pertes portées par URW (que je continue à renforcer) et BNP (j'attend que les bancaires se portent mieux )
 
Stratégie de l'année : Pur Buy & Hold et ça n'a pas payé.  
2019 sera plus accès sur des allers retours
 

Veux tu dire que RNO est sous coté?

 
C'est un titre interessant je suis d'accord... mais si la fusion avec Nissan capote completement voir l'Alliance qui explose, ca va faire tout drole
Renault sans Nissan est fragile.

C'est exactement ce je pense, je préfère donc rester à l'écart mais elle reste dans mon radar.

S'agissant des rendements souverains allemands super bas (10 ans à 0,16%) : au niveau macro, il s'agit plus de causes que de conséquences. Les conséquences éventuelles sont plutôt à rechercher pour l'investisseur.

I - Les causes :

Ça fait un bail que je ne suis plus ce marché de près, mais quand on cherche à expliquer l'évolution des rendements souverains, il faut distinguer les facteurs macros (notamment la conjoncture économique / la politique monétaire, la situation budgétaire / le risque souverain) et les facteurs de marché (l'offre et la demande pour telle ou telle obligation). Les médias ont tendance a vouloir tout expliquer par les facteurs macros, mais les facteurs de marché sont aussi essentiels : ne pas perdre de vue que quand on parle du 10 ans allemand, on parle d'une obligation souveraine allemande bien particulière, parmi des dizaines (celle dont la maturité résiduelle se rapproche le plus de 10 ans et est donc choisie comme benchmark sur cette maturité : faire gaffe aux "sauts" lors des changements de benchmark, par exemple). Chaque obligation a son petit écosysteme particulier, avec une sociologie différente d'investisseurs (+ ou - de banques, d'assureurs, d'investisseurs souverains et de banques centrales, d'étrangers, d'investisseur buy & hold etc.).

Cet avertissement fait, si je devais présenter des facteurs possibles / probables pour la baisse des rendements obligataires souverains allemands longs (le 10 ans), et sans avoir accès aux outils pour répondre sérieusement (Bloomberg, Reuters et surtout des participants du marché obligataires - je suis coupé de tout ca depuis mon exil), je dirais :

1) Le marché obligataire, comme le marché actions, anticipe un ralentissement économique généralisé, qui pourrait remettre en cause les anticipations de hausse de taux par les banques centrales aux USA et en zone euro. Aux USA, on est passé d'anticipations de 3 hausses de 25 points de base en 2019 à seulement 2 (et si je comprends correctement Powell, perso je n'attendrais pas plus que 2).

Idem en zone euro : la hausse de 25 points de base par la BCE, que le marché priçait pour fin 2019 il y a encore quelques mois, a complètement disparu. Le contrat Euribor 3 mois pour décembre 2019 (un pari sur les taux interbancaires courts, fortement influencés par le taux directeur de la BCE) cote à 100,25, à peu près au même niveau que le contrat pour janvier 2019 (100,30): https://www.theice.com/products/385 [...] Id=5810384. Cela signifie (en supposant une prime de risque bancaire inchangée dans ces contrats) que le marché ne price plus aucune hausse par la BCE, en 2019 ; il price même une baisse de taux de 25 points de base avec une probabilité de (100,30-100,25)/0,25 = 20% !

Là je ne parle que des anticipations pour la politique monétaire (donc pour le composante "sans risque" des rendements obligataires) en 2019, mais pour une obligation de longue maturité (par exemple 10 ans), il faut considérer les anticipations de politique monétaire sur longue durée :

- La communication de Powell sur le fait que la Fed s'approche de son "taux neutre" a eu pour effet d'ancrer les anticipations du marché sur un taux d'équilibre (la moyenne du taux de la Fed sur longue période) probablement autour de 3% (50-100 points de base de moins que ce que certains disaient a la Fed il y a encore quelques années).

- La BCE évite de communiquer sur ce concept de "taux neutre", mais si on regarde les anticipations du marche sur longue durée, par exemple le contrat Euribor 3 mois décembre 2023 (un horizon a priori suffisant pour voir au-delà de la prochaine recession ?) : il cote à 99,08, soit en gros 1,25 en dessous du contrat janvier 2019. Ca suggère (peut-être) que le marché voit le "taux neutre" de la BCE autour de 0% (taux directeur actuel) + 125 = 1,25%. C'est très, très bas par rapport a ce qu'on pensait avant la crise.

Tout cela suggère que l'épisode du QE a durablement marqué la vision du marche sur les taux neutres des banques centrales et sur l'équilibre des risques inflationnistes et déflationnistes. Mon interprétation c'est que le marché n'est pas véritablement inquiet sur un risque inflationniste (puisqu'il pense que des taux directeurs neutres de 3% pour la Fed et de 1,25% pour la BCE sont suffisants pour maintenir la stabilité des prix). Le risque principal, c'est un risque déflationniste avec (re)baisse des taux directeurs a 0%, voire reprise du QE. Cette interprétation semble validée par l'ancrage très solide des anticipations d'inflation aux USA et en Europe.

Un tel environnement bénéficie aux obligations souveraines de longue maturité, notamment celles de la meilleure qualité : donc a mon avis, les obligations allemandes de longue maturité vont rester durablement chères (et leurs rendements durablement bas).

2) Il y a une raréfaction des obligations souveraine de très haute qualité (disons avec des ratings AAA/AA+), par un triple effet :

a) Les QE ont massivement absorbé ces obligations (contrairement aux délires sur le bilan de la BCE qui serait devenu une "poubelle" ) : les obligations souveraines allemandes sont achetées a hauteur de la part de la Bundesbank au capital de la BCE (idem pour les autres pays de la zone euro, évidemment). La part des différentes banques centrales nationales au capital de la BCE dépend de la part de la population et du PIB des pays dans la zone euro. Celle de la Bundesbank vient de monter de 0,4 points de pourcentage, grâce à l'augmentation du PIB allemand ces dernieres années (vs. la croissance anémique dans les autres grands pays). Le QE de la BCE est fini, mais les achats pour maintenir constante (pour le moment) la taille du portefeuille global vont se poursuivre.

b) L'Allemagne continue de réduire régulièrement sa dette publique, donc son émission nette d'obligations est négative...

c) ... alors que dans le même temps les besoins de financement de la France et de l'Italie augmentent (effets Gilets Jaunes et 5 Stelle). Comme émetteur de titres souverains "sans risques", l'Allemagne a de moins en moins de concurrence dans la zone euro. Il y a un vrai risque de relégation de la France a mon avis, alors que jusqu'a présent la France appartenait au même panier que l'Allemagne, les Pays-Bas etc. (avec un spread par rapport a l'Allemagne, bien sûr).

Donc globalement il y a une baisse de l'offre mondiale / européenne de titres souverains de très haute qualité, disponible pour les investisseurs prives (i.e. apres achats par les banques centrales).

3) Dans le même temps, il y une hausse de la demande mondiale de titres souverains de très haute qualité :

- pour des raisons structurelles, comme les nouveaux environnement prudentiels pour les banques et les assureurs, la mondialisation (= la bancarisation et la couverture croissante par les assureurs) ;

- pour des raisons conjoncturelles : le marché (actions et obligations) anticipe un ralentissement économique et est clairement en phase de "risk-off", comme nous le voyons tous sur nos PEA. Le flight-to-quality bénéficie naturellement aux obligations souveraines allemandes.

II - Les conséquences :

Je partage le scepticisme du marché sur une hausse de taux de la BCE en 2019. J'aurais même tendance à anticiper moins de hausses de taux que lui en 2020 (il en price 1 de 25 points de base) et 2021 (il en price 1 autre). Si la France souffre, la BCE va être paralysée. Et un scénario déflationniste avec reprise du QE n'est pas irréaliste (mais bon, sur ça j'ai un gros biais personnel).

A court terme, on peut parier sur une baisse des rendements souverains (je crois que c'est que fait Lookoom sur les Treasuries). Mais en Europe la croissance anémique empêchant les hausses de taux de la BCE semble déjà bien pricée.

A plus long-terme, je m'attends à voir les rendements de mes fonds EUR continuer à baisser ces prochaines années. Je ne vais pas augmenter mon allocation aux fonds EUR pour un bon moment. J'y ai alloué environ 20% de mon patrimoine global : je ne vais pas y toucher, mais tous mes flux d'épargne nouvelle vont aller sur des produits plus risqués, en premier lieu les actions, notamment hors zone euro.

Groc bloc de Mevo dans 5 secondes  

Tiens au fait on peut a priori mettre à jour son prélèvement à la source dès ce soir sur le site impots.gouv ( rubrique gérer mon prélèvement à la source ) avec les PV et MV des CTO mais aussi avec les salaires annuel ( brut imposable), ça permet d'anticiper la régularisation de fin juillet/août et son payement le 1er septembre

Comment ça se fait qu'ils publient leurs resus avec un décalage de 6 mois ? C'est le marché sur lequel c'est côté qui le permet ?

Comment expliquer un RN positif dans leur forecast ?

Je t'ai repondu en MP mais en bref:

1/ On est d'accord sur la forte probabilite d'un scenario mou pour l'Europe; je pense neanmoins que les scenarios positifs existent et contrebalancent les sorties negatives possibles, bref une vue equilibree qui tranche avec l'analyse funeste qu'on lit generalement.

2/ On diverge sur ce point mais peu: j'envisage vraiment de vivre en zone EUR au long cours et je ne souhaite pas avoir une grosse partie de mon patrimoine expose a l'USD en esperant que le cycle evolue dans 20 ans. Grace a mon exposition action moderee et malgre ma surponderation US, je pense pouvoir reduire mon hedging mais je ne vais pas completement le retirer a priori. Passer de 40% de mon exposition USD hedgee aujourd'hui a 20% par exemple. J'etais a 60% par le passe.

3/ Pour simplifier le compartiment SMID a fait pareil ou a legerement battu les larges caps sur tres longues periodes. C'est assez logique.
En revanche au prix d'une volatilite 20/25% superieure. Je considere que je gere mon portefeuille avec un budget de risque et de resilience psychologique donnee et demeure aujourd'hui du camp de ceux qui prefereraient augmenter leur exposition action de 3% plutot que d'echanger une partie de mes larges caps par des small caps. A budget de risque equivalent, ca fera mieux au long cours.

Par ailleurs cette pensee a comme sous-jacent l'organisation capitaliste actuelle qui favorise les tres grands groupes par rapport aux petits: fiscalite, structuration internationale, lobbying, cartel des prix, etc... je pense qu'il y aura durablement une prime au plus fort.

4/ Je suis plus age que toi et clairement j'aime bien vivre. Jamais flamber/montrer mon argent car je suis lyonnais mais vivre confortablement, ca oui et depuis que je travaille. Quand je me loge, j'achete de la tres bonne literie, quand je reserve un hotel avec madame, je m'assure qu'il soit tres bien place et avec de bons services, j'aime les bons vetements independamment de la marque, j'aime les experiences artistiques de qualite, etc... bref j'ai un train de vie de l'ordre de 6-7k mensuel ici en USD et de l'ordre de 4-5k EUR quand j'etais a Paris, hors logement. Aucune envie de reduire

5/ Tu as du louper un morceau ou je me suis mal exprime car j'ai pris en compte MV et PV de mes deux biens que je considere d'investissement, frontiere Suisse francaise et Nice. Je compte vivre dans ce bien a Paris prochainement et prefere ne pas m'aveugler avec une PV non realisable a moins de 5 ans pour ne pas risquer prendre un supplement de risque par ailleurs. C'est ma logique

Si je devais ne pas rentrer a Paris, ce qui est possible, alors ce bien tomberait cote investissement au bout d'un moment et serait comptabilise lui aussi.

6/ J'ai considere mes cryptos comme un bac a sable complet et que l'argent n'existait pas tant qu'il n'etait pas revenu sur un compte bancaire aussi j'ai vecu cette exposition de facon tres detache. J'ai eu aussi beaucoup de chance et de bons contacts pour maximiser les profits de cette experience. Je n'ai a present aucune envie d'investir dans ce compartiment pour le moment.

7/ On est d'accord a 100% Toutefois j'aime faire des plans et me projeter afin de laisser libre cours a l'expression de vision du futur, c'est stimulant et me permet parfois de trouver de nouvelles connections/chemins de traverse. Rester flexible est un must de nos jours de toute facon.

C'est vraiment le domaine de predilection de Scipion8 donc mes commentaires seront sans saveur en comparaison.

En bref:

La France perd de sa superbe actuellement en termes d'image de marche en raison des concession de Macron face aux revendications populistes. Et ce, malgre 18 mois de beau boulot pour retablir notre credibilite et notre attractivite.

Bilan, quand on veut du papier de qualite en Europe, au lieu de faire 60% Allemagne 20% France 20% reste de l'Europe, les gros acteurs prennent 100% Allemagne actuellement probablement.

Cela va continuer de renforcer les finances publiques allemandes et fragiliser les notres et celles de l'Italie entre autres. Toutefois le marche boursier allemand fut catastrophique en 2018 et les finances publiques ne traduisent pas la vivacite des profits futurs des entreprises du meme pays donc c'est a segmenter intellectuellement.

Contre-intuitivement, plus les taux sont chers/mauvais pour la France, mieux les fonds euros vont pouvoir se defendre a long terme. Etant donne que les assureurs peuvent a present charger la mule en BBB-, je ne considere pas que ces mouvements souverains vont veritablement heurter davantage les fonds euros qu'ils ne le sont aujourd'hui.

Contrairement a Scipion8, je paris davantage sur un tassement des fonds euros entre 1.5/2% dans le futur, sans reel rebond avant longtemps mais sans chute brutale non plus. Le fonds euro continuera de jouer le role de compte cash sans volatilite.

 
Carlos rends l'argent !
 
En effet la boite est dans une position bizarre. Elle fait du chiffre et confirme ses objectifs, elle s'implémente en Chine et en Inde (elle vient de prendre des parts dans une boite chinoise), mais tout le secteur semble dans la panade, haut de cycle et la concurrence va être rude sur l'électrique... Mais bon je suis long dessus et je préfère nettement ce choix à un Tesla par exemple.

Nan, meme pô
J'ai pas grand chose à y redire. Je ne pense pas non plus que Scipion ne dise toujours que des âneries
 
Sur les causes, on peut rajouter le taux de la facilité de dépôt (et des réserves au-delà de ce qui est obligatoire) auprès de la BCE qui est négatif depuis quelques temps (zéro depuis mi-2012 et négatif depuis mi-2014) et tout de même de -0,40% actuellement. Ca pousse forcément les banques vers des obligations sûres (l'Allemagne sans doute en tête) plutôt que de laisser leur pognon à la BCE (jusqu'à éventuellement pousser le taux des dites obligs en négatif, tant que c'est moins négatif qu'à la BCE).
 
Il y a juste que je suppose que la question de Plam était réellement axée sur les conséquences éventuelles de taux négatif des obligs Allemandes 10 ans. Et je ne suis pas sûr qu'il y en ait vraiment. Hormis rendre ce marché réservé de fait à ceux qui se font facturer des taux négatifs à la BCE. C'est sûr que les autres ne vont plus y aller ! A moins que les banques commerciales ne se mettent à facturer les dépôts de tout le monde... Est-ce que ca, ca pourrait être une consequence envisageable ? Je ne sais pas du tout. Sinon, ca doit bien faire chier les assureurs, je suppose (et les pousser sur du plus risqué).
 
Pour "nous", on peut peut-être en tirer cette conclusion, que c'est éventuellement quelque chose de plutôt mauvais pour les assureurs de la zone Euro.
Sinon, taux bas (mais pas spécifiquement taux souverains), ce serait éventuellement plutôt bon pour les foncières et ca limiterait ou annulerait possiblement les craintes liées aux hausses de taux de ce coté. Jusque là, on a vu ce que ca a donné (Unibail Ou c'est pareil coté US, ca baissait, supposément pas mal à cause de ca, mais pas grand chose ne semble avoir changé avec le changement d'anticipations du coté des taux ... Peut-être que ca va venir de manière un peu décalée, tout à fait possible)

J'attends le résumé par lapin, la flemme de tout lire  

 
Ce soir, du coup, je regarde. Toutes mes lignes sont en vert (world, sp500, nasdaq et même total). On croise les doigts pour cette année

 
Merci messieurs (et pour le scipion-pavé, j'aime beaucoup, merci de prendre le temps d'écrire tout ça !)
 
Au passage, j'ai terminé « The Alchemists: Three Central Bankers and a World on Fire », très agréable et simple à lire. Je vais attaquer « Politiques Économiques », ça va être plus technique

 
Fixing lambda, on ne le verra pas ce soir    
Il nous a posé un lapin  

perso je me sens plus tranquille avec mes portifs mids et smalls (malgré la gamelle 2018)qu'avec   de grosses lgnes d'OAT ou  de BUND......les obligs n'integrent pas assez les risques à mon gout alors que certaines actions sont à des cours de casse....exemple total gabon dont le cash couvre la moitié de la capi etc.................et le petrole peut difficilement baisser aux cours actuels les shales n"etant plus rentables!

 
Effectivement, de façon générale un environnement de taux très bas sur longue durée n’est a priori favorable ni aux assureurs, ni aux banques. Leur mauvaise perf boursière ces derniers temps est peut-être liée à ces anticipations du marché sur des taux (encore) plus bas, pour encore plus longtemps.

 
Stock picking. Et durée de détention moyenne de plusieurs semestres/années.

je suis chez bourse direct comment faites vous pour avoir des tableaux récapitulatifs de votre compte en graphique?
bref je cherche à suivre de plus près mon portefeuille, le site BD me semble pas assez complet

 
Et tu m'étonnes que tu perdes de l'argent...

 
J'ai pas trouvé, je fais une feuille calc   avec une page par support.

#Bilan 2018
 
Magnifique performance globale de -4,7%, et encore c'est grâce à l'USD

 
Ca reste pas si mauvais par rapport au World    
 
Objectifs 2019: avec autour de 260K en actions, j'arrive à mon seuil de tranquillité d'esprit. Je vais pousser les foncieères jusque 100K et ferait une pause.
Tous les achats devraient être en dollar et/ou en Asie.
Et je veux avoir du MacDo, j'espère une baisse de 10-20%
 
L'objectf à moyen terme est d'avoir un SMIC tombant chaque mois en dividendes.
 

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Ptain le PEL qui rapport ses petits 1580 euros en prime, laule.

même mon PEL c'est pas son année, 10eme année...

On a exactement les mêmes objectifs Frer. Sauf que je vise 1500e/mois en dividendes.