Un décembre « très mauvais » pour les grands magasins
Créé le 22.01.09 à 07h40 | Mis à jour le 22.01.09 à 07h40  | 0 commentaires
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Un mois de décembre catastrophique. Hier, le centre régional d'observation du commerce de l'industrie et des services (Crocis) de la CCIP a rendu son indicateur de l'activité des grands magasins d'Ile-de-France pour le dernier mois de 2008. Soit les ...
 
Un mois de décembre catastrophique. Hier, le centre régional d'observation du commerce de l'industrie et des services (Crocis) de la CCIP a rendu son indicateur de l'activité des grands magasins d'Ile-de-France pour le dernier mois de 2008. Soit les Galeries Lafayette, le Printemps, le Bon Marché et le BHV. Et il révèle que leur chiffre d'affaires s'est effondré de - 7,8 % en décembre 2008 comparé à décembre 2007, et de - 3,4 % entre décembre 2008 et novembre 2008.
 
« C'est un mois très mauvais comparé à décembre 2007, qui avait fait de très bons chiffres. En 2007, il y avait eu des grèves des transports en octobre et novembre, et beaucoup d'achats de Noël avaient été effectués en décembre. Cela explique aussi en partie cette baisse importante », explique Mickaël Le Priol, chargé d'étude conjoncture au Crocis. Mais selon lui, d'autres éléments sont à prendre en compte. L'alerte à la bombe du 16 décembre au Printemps Haussmann avait « fait chuter les ventes dans les deux ou trois jours suivants, ainsi qu'aux Galeries Lafayette toutes proches ». Il note aussi la chute de la livre sterling « qui a perdu 20 % de sa valeur en quelques mois et a découragé les touristes britanniques qui avaient l'habitude de venir à Paris pour faire leurs courses de Noël ». Contacté par 20 Minutes, le Printemps ne souhaitait pas commenter ces chiffres. ■
 
Magali Gruet

La consommation des ménages a fortement ralenti en 2008
Guirec Gombert
22/01/2009 | Mise à jour : 14:44 | Commentaires 7 | Ajouter à ma sélection
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D'après les économistes, la reprise de la consommation ne se fera pas avant l'été. (Photo Sébastien Soriano/ Le Figaro)
D'après les économistes, la reprise de la consommation ne se fera pas avant l'été. (Photo Sébastien Soriano/ Le Figaro)
Après +4,4% en 2007, 2008 marque un net ralentissement des dépenses des ménages (+1.2%). En décembre, le secteur de l'automobile a connu un léger rebond (+0.9%) mais au total, les dépenses des ménages ont fléchi de 0.9%.
 
«Il ne faut pas se voiler la face, ces données sont une très mauvaise nouvelle.» Pour Nicolas Bouzou, économiste au cabinet Asteres, les derniers chiffres publiés par l'Insee jeudi «augure mal de la croissance du PIB». En décembre, les dépenses de consommation des ménages ont en effet reculé de 0,9% après une hausse de 0,3% le mois précédent. Pour l'année 2008, le ralentissement de la consommation est également significatif: +1,2% contre 4,4% en 2007. Au mois de décembre, seul le secteur de l'automobile connaît une reprise des ventes (+0,9% après -1,9%). «C'est une embellie en trompe-l'œil due à la prime à la casse. Sur l'année, les ventes d'automobiles ont reculé de 6,5%», poursuit Nicolas Bouzou.
 
Des soldes décisifs pour les ménages
 
Au quatrième trimestre, les dépenses de consommation ont reculé dans leur ensemble de 0,5% contre une hausse de 0,4% au trimestre précédent. Et ce «malgré le repli très rapide de l'inflation tout au long du trimestre», rappelle Frédérique Cerisier, économiste à BNP Paribas. En décembre, les biens d'équipement du logement ont baissé de 1,8%, et les dépenses de consommation en biens durables de 0,5%. A noter pour le troisième mois consécutif, le repli des ventes de textile (-1,2% en décembre). «Le vrai «crash test» pour la consommation française résidera dans la période des soldes, analyse Marc Touati, économiste chez Global Equities. En effet, la consommation de textile cuir baisse depuis trois mois, s'écroulant de 2,8% sur cette période et de 3% sur un an. Autrement dit, soit les soldes sont un succès et les stocks sont écoulés, soit ils sont un échec et le secteur va s'enfoncer dans la déflation.»
 
Un semestre noir
 
«Tous ces chiffres plaident pour une intervention de l'Etat afin d'aider les ménages les plus modestes, estime Nicolas Bouzou. Il faut agir par des aides ciblées, car même si c'est éphémère, cela a un impact immédiat sur la croissance.» Optimiste, l'économiste prévoit tout de même une reprise de l'activité au cours de l'été, après un «semestre particulièrement noir.» Un point de vue partagé par Marc Touati : «Dans six mois, si la banque centrale européenne baisse ses taux d'intérêt, il y aura une reprise de l'activité. En attendant, ça va être la traversée du désert.»
 
LIRE AUSSI

Guadeloupe bloquée depuis trois jours
France Info - 16:22
 
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Au troisième jour de la grève générale contre la vie chère, la fièvre monte en Guadeloupe. Le mouvement regroupe une cinquantaine de syndicats, de partis et d’associations au sein d’un collectif "contre l’exploitation outrancière". Il réclame notamment la baisse des prix de tous les produits de première nécessité.
 
L’aéroport de Pointe-à-Pitre a été brièvement occupé cette nuit (heure métropolitaine), par 500 manifestants. Ils ont accepté de lever le camp en échange d’une rencontre avec la présidence de la chambre de commerce et d’industrie.
Nuit décidément agitée puisque le soleil s’est levé ce matin sur des barricades de détritus, de poubelles, de pneus et de gravats jonchant certaines routes.
Les pompiers ont dû intervenir une quinzaine de fois à Pointe-à-Pitre et sur d’autres communes pour des feux de poubelles. Caillassés à plusieurs reprises, ils ont demandé la protection des forces de l’ordre lors de leurs interventions.
Komité kont pwofitasyon
 
Au troisième jour de la grève générale “contre la vie chère” lancée par le “Komité kont pwofitasyon” (Comité contre la profitation : Comité contre l’exploitation outrancière), qui regroupe une cinquantaine de syndicats, de partis politiques et d’associations culturelles, la situation est de plus en plus tendue.
 
Le Comité demande en premier lieu “la baisse des prix de tous les produits de première nécessité, des impôts et taxes" et la baisse immédiate de 50 centimes par litre du prix des carburants ”. Il exige aussi le gel des loyers et une augmentation salariale générale de 200 euros.
stations-services fermées
 
La grève touche surtout les secteurs de l’hôtellerie et de l’Education nationale. Le mouvement paralyse l’économie de l’île, d’autant qu’il s’ajoute à un autre mouvement, celui des patrons de stations-services. Ils ont décidé la fermeture des 115 stations de la Guadeloupe pour exiger que l’Etat n’autorise aucune nouvelle implantation.
 
Le préfet de la Guadeloupe, Nicolas Desforges, a convié le collectif à une table ronde cet après-midi en préfecture.
Mais le collectif ne s’est pas rendu hier à la réunion à laquelle les avaient conviés les présidents des conseils général et régional, Jacques Gillot et Victorin Lurel, et le président de l’Association des maires, Jean-Claude Malo.
 
En décembre, les guyanais étaient parvenus à arracher une baisse de 50 centimes du prix du carburant, après une dizaine de jours de blocage.
Grégoire Lecalot, avec agences

et intérêt général sur le long terme...

(évidement tout est dans qui définit "l'intérêt général"...)

Today Senator Bob Corker (R-TN) took the floor of the Senate for a few minutes to make a case for the American banks writing down their losses.
 
As Corker said many U.S. banks are insolvent and are refusing to write down their losses in a lump sum, but rather continue to write down a few billion at a time, giving them the appearance of solvency.  Corker asked that banks and financial institutions write down their losses and bad assets so we have a starting point in curing the economic woes of our country.
 
As an example of his position, Corker pointed out that the big banks have received infusions of funds but that credit means frozen across the country.  According to Corker the banks are hoarding the funds to give themselves the appearance of solvency and that until the banks come clean we will continue to live in economic crisis.
 
Senator Corker has shown that he is a bright light on the financial committee, having asked questions that few on the committee have the knowledge or background to ask, as evidenced in his questioning of the CEO’s of the big three automakers.  
 
In all fairness, Senator Corker is from my home town.  And while I was not inclined to support him during his campaign for the Senate, I must say that among the many senators who have represented our state, Senator Corker has proved himself to be among the most qualified and most astute.  Needless to say, Corker is a Republican and I am about as far from one as I can get without falling into an ocean.  However, in the most recent past months Senator Corker has demonstrated a straight forward, no nonsense approach to the economic crisis.  Perhaps, his words bear listening to from both sides of the isle.
http://www.zimbio.com/Bob+Corker/a [...] akes+Sense

Messieurs qu’on nomme « grands », empêchez le retour des émeutes de la faim !
 
Dans un entretien ce matin avec Marie Charrel (pour Le magazine Capital, numéro du mois de mars), elle me posait la question : « inflation ou déflation ? », et je lui répondais bien entendu : « Les deux, mon commandant ! ». Les deux parce que, d’une part, l’économie en chute libre entraîne une baisse du prix des matières premières, alors que, d’autre part, l’insolvabilité globale du secteur bancaire oblige(ra) les États à faire fonctionner la planche à billets.
 
L’inflation, c’est loin d’être idéal en raison de la quasi-impossibilité d’ajuster les salaires à des taux d’intérêt qui prennent l’inflation en compte, mais bon, cette fois-ci on fermera les yeux puisque cela apurera les dettes des ménages et des entreprises, et punira par priorité les investisseurs : épargnants et actionnaires, et que ces derniers en particulier ne sont pas en ce moment en odeur de sainteté. Quant à la déflation, c’est catastrophique pour l’économie puisque plus personne n’achète sachant que tout sera à coup sûr meilleur marché demain.  
 
Prix du riz
 
 
Mais les forces inflationnistes et déflationnistes sont en train de se renforcer toutes deux, chacune pour ses raisons propres, et ce type de tension est extrêmement dangereux parce qu’elles s’exerceront plus ici et moins là, accroissant l’instabilité générale. Comme si l’on avait besoin de cela en plus !
 
Donc sur ce plan inflation / déflation, les choses se présentent mal d’emblée et ceci, avant même qu’on ait parlé des ravages que la spéculation est capable d’exercer au sein de ce paysage déjà passablement sinistré. Rappelez-vous du début de l’année dernière et des émeutes de la fin provoquées dans le Tiers-Monde par la spéculation sur le prix des céréales sur les marchés à terme : quelles mesures a-t-on prises pour empêcher que cela ne se reproduise : rien, nada !  
 
Pour le moment, cela va de soi, on n’a rien à craindre puisque les économies s’effondrant, le prix des céréales baisse et les spéculateurs allant là où le vent les pousse, encouragent la baisse générale, mais attendez que les prix aient l’air de reprendre du poil de la bête - éventuellement comme un simple effet de l’inflation contrant les pressions déflationnistes - et vous allez voir les spéculateurs pousser les prix à la hausse - alors même que pendant ce temps-là les économies continueraient même de se dégrader. Préparez-vous à assister à un tel massacre !  
 
Prix du blé
 
 
Parce que les non-commerciaux des marchés à terme de matières premières sont toujours présents à l’appel : non, ils n’ont pas été mis hors d’état de nuire, et comme les autres marchés où ils pourraient encore sévir, je veux dire investir, se réduisent comme peau de chagrin, ils sont dans les starting-blocks.
 
Rappel des épisodes précédents : les non-commerciaux sont les acheteurs et les vendeurs de contrats qui sont présents sur les marchés à terme des matières premières alors qu’ils n’ont rien à y faire, n’ayant aucune marchandise à vendre, ni aucune dont ils pourraient prendre livraison. Sur le marché du pétrole on les reconnaît au fait qu’ils n’ont pas de citernes, sur le marché des céréales au fait qu’ils n’ont pas de silos : pas de silos qui contiendraient du grain à vendre ou qui pourraient contenir du grain dont ils prendraient livraison. Les non-commerciaux sont présents sur ces marchés pour une seule raison : pour spéculer, pour parier sur la hausse ou sur la baisse du prix. La seule justification qu’ils avancent pour parasiter l’économie de cette manière, c’est qu’ils apporteraient de la liquidité aux marchés. J’ai réglé le compte à cette vieille lune l’année dernière (La crise - 2008 : pp. 159-163 et ici) en montrant que les spéculateurs sont toujours du mauvais côté du marché du point de vue de la liquidité, c’est–à–dire qu’ils en bouffent plutôt qu’ils n’en ont à offrir, et je suis ravi de constater que sur ce point-là au moins j’ai été entendu.
 
Prix du maïs
 
 
On m’assure, à voix basse, que ce que j’écris ici est lu en haut lieu. Si c’est le cas, j’en profite pour écrire ce qui suit en caractères gras : les non-commerciaux étant toujours présents sur les marchés à terme des matières premières, rien n’a été fait qui puisse empêcher une nouvelle flambée des prix sur le marché des céréales au moindre signe de redressement de leur prix et rien n’a donc été fait pour prévenir le retour des émeutes de la faim. Messieurs qu’on nomme « grands », interdisez l’accès des non-commerciaux (spéculateurs) aux marchés à terme des matières premières tant qu’il en est encore temps !  
 
(*) Un « article presslib’ » est libre de reproduction en tout ou en partie à condition que le présent alinéa soit reproduit à sa suite. Paul Jorion est un « journaliste presslib’ » qui vit exclusivement de ses droits d’auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d’écrire comme il le fait aujourd’hui tant que vous l’y aiderez. Votre soutien peut s’exprimer ici.
http://www.pauljorion.com/blog/?p=1609

Ralentissement de la contraction de l'activité dans les services
 
PARIS (Reuters) - L'activité dans le secteur privé français s'est contractée pour le huitième mois d'affilée en janvier mais à un rythme moins marqué qu'en décembre, selon les indices PMI provisoires Markit/Cdaf.
 
L'indice flash composite est remonté à 40,8 contre 37,6 en décembre, sa première hausse depuis le mois de septembre mais qui le laisse encore loin de la barre de 50 sous laquelle il dénote une contraction.
 
L'indice flash des services ressort à 42,9 contre 40,6 en décembre et l'indice manufacturier à 38,1 contre 34,9.
 
Ces trois indices avaient touché des plus bas records en décembre et les économistes interrogés par Reuters prévoyaient de nouveaux reculs en janvier. Leur prévision médiane était ainsi de 40,0 pour les services et de 34,0 pour l'industrie.
 
"C'est certainement une indication que le rythme de déclin a atteint un pic à la fin de l'année dernière," a remarqué Chris Williamson, chef économiste chez Markit. "On peut s'attendre à une poursuite de l'amélioration dans le courant du premier semestre et peut-être même à un retour à la croissance dans la deuxième moitié de l'année".

Banques zombies et retour du culte du Vaudou, par Paul Krugman
21 janvier 2009La valeur boursière de certaines banques est aujourd’hui inférieure au total des aides de l’Etat qu’elle ont reçues, et pourtant l’apurement des livres de comptes est loin d’être achevé. A Washington, on semble envisager la création d’un établissement public destiné à débarrasser les établissements de leurs actifs pourris, aux frais du contribuable. Krugman s’insurge contre ce projet. Il reviendrait, dit-il à subventionner à nouveau des banques en état de mort clinique, mais ne garantirait pas pour autant leur assainissement. Ces montages incertains n’ont pour lui qu’une seule raison d’être : éviter à tout prix une nationalisation pourtant inévitable. Krugman le didactique nous explique pourquoi, à l’aide de l’exemple de la « Gotham Bank », inventée pour l’occasion.
 
 
Par Paul Krugman, New York Times, 18 janvier 2009
 
L’économie vaudou à l’ancienne mode - cette croyance dans le pouvoir magique des baisses d’impôt - est désormais bannie des discours civilisés. Le culte des politiques de l’offre a régressé, au point que parmi ses derniers fidèles ont ne compte plus que des excentriques, des charlatans, et les Républicains.
 
Mais des informations récentes indiquent que de nombreux acteurs influents, y compris des fonctionnaires de la Réserve Fédérale, des membre de l’autorité de régulation du secteur bancaire, et peut-être même des membres de la future administration Obama, sont devenus les adeptes d’un nouveau type de vaudou : ils ont la conviction que l’observance de rites financiers raffinés nous permettra de maintenir en vie des banques qui sont des morts-vivants.
 
Pour expliquer de quoi il s’agit, je vais prendre l’exemple d’un hypothétique banque que je vais appeler Gothamgroup, ou pour faire court Gotham.
 
Sur le papier, Gotham a 2000 milliards d’actifs et 1900 milliards de dettes, de sorte qu’elle a une valeur nette de 100 milliards de dollars. Mais une fraction importante de ses actifs - par exemple, 400 milliards - sont des titres adossés à des créances hypothécaires et autres « déchets toxiques ». Si la banque tentait de se débarrasser de ces actifs, elle n’en obtiendrait pas plus de 200 milliards.
 
Donc, Gotham est une banque zombie : elle est toujours en activité, mais en réalité elle a déjà fait faillite. Ses actions ne sont pas totalement sans valeur - sa capitalisation boursière est encore de 20 milliards de dollars - mais cette valeur est entièrement fondée sur l’espoir que les actionnaires seront sauvés par un renflouement du gouvernement.
 
Pourquoi donc le gouvernement devrait-il renflouer Gotham ? Parce qu’elle joue un rôle central dans le système financier. Quand Lehman a été autorisée à faillir, les marchés financiers se sont bloqués, et durant quelques semaines, l’économie mondiale a vécu au bord de l’effondrement. Puisque nous ne souhaitons pas réitérer cette expérience, Gotham doit donc être maintenue en activité. Comment peut-on procéder ?
 
Le gouvernement pourrait tout simplement octroyer à Gotham quelques centaines de milliards de dollars, suffisamment pour rétablir sa solvabilité. Mais ce serait, bien entendu, un très beau cadeau pour les actionnaires actuels de Gotham - et cela encouragerait également des prises de risques excessifs dans l’avenir. Néanmoins, la possibilité d’un tel cadeau est ce qui soutient actuellement le prix de l’action Gotham.
 
Une meilleure approche consisterait à imiter ce que le gouvernement a fait avec les Caisses d’Epargnes zombies à la fin des années 1980 : il avait pris le contrôle de ces banques moribondes, rinçant les actionnaires. Ensuite, il avait transféré leurs actifs douteux vers une institution, la Resolution Trust Corporation ; remboursé en quantité suffisante leurs dettes pour les rendre à nouveau solvables, puis vendu ces banques assainies à de nouveaux propriétaires.
 
La rumeur actuelle suggère cependant que les responsables politiques ne sont pas prêts à mettre en oeuvre l’une ou l’autre de ces approches. Au lieu de cela, ils seraient enclins à adopter une politique de compromis : le transfert des déchets toxiques présent dans les bilans bancaires vers une « Banque des Pertes » [1] ou « Banque de Consolidation », ressemblant à la Resolution Trust Corporation, mais sans procéder au préalable à la prise de contrôle des banques.
 
Sheila Bair, la présidente de la Federal Deposit Insurance Corporation, a récemment tenté de décrire en quoi cela consisterait : « La Banque de Consolidation achèterait les actifs à leur juste valeur. » Mais que signifie « juste valeur » ?
 
Dans mon exemple, Gothamgroup est insolvable parce que les 400 milliards de « déchets toxiques » présents dans son bilan ne valent en fait que 200 milliards. La seule façon pour le gouvernement d’acheter ces déchets toxiques, en faisant en sorte que Gotham soit de nouveau solvable, consisterait à les payer beaucoup plus cher que ce que le secteur privé ne serait prêt à en donner.
 
Il est effectivement possible que les acheteurs privés ne soient pas prêts à payer ces « déchets toxiques » à leur valeur réelle : « Nous n’avons pas vraiment d’estimation de prix rationnelle en ce moment pour certaines de ces catégories d’actifs », affirme Mme Bair. Mais est-ce le métier du gouvernement que d’affirmer qu’il sait mieux que le marché ce que valent ces actifs ? De plus, est-il réellement vraisemblable que le paiement de cette « juste valeur », quoi qu’elle puisse être, serait suffisant pour rétablir la solvabilité de Gotham ?
 
Je pense que les responsables politiques - peut-être à leur insu - préparent une entourloupe : une politique ayant l’apparence de l’assainissement des Caisses d’Epargne, mais qui en pratique reviendrait à faire d’énormes cadeaux aux actionnaires des banques aux frais des contribuables, sous le déguisement de l’achats d’actifs toxiques à leur « juste valeur » .
 
Pourquoi passer par ces contorsions ? La réponse semble tenir au fait que Washington est toujours apeuré par le mot en N : nationalisation. La vérité, c’est que Gothamgroup et ses consoeurs sont déjà des pupilles de l’État, totalement dépendantes du soutien des contribuables, mais que personne ne veut le reconnaître, ni mettre en œuvre la solution évidente : celle d’une prise de contrôle explicite, bien que temporaire, par le gouvernement. D’où la popularité de ce nouveau culte du vaudou, qui prétend, comme je l’ai indiqué, que l’observance de rituels financiers pourra ramener à la vie ces banques mortes.
 
Malheureusement, le prix de ce retour aux superstitions pourrait s’avérer élevé. J’espère me tromper, mais je crois que les contribuables vont avoir à nouveau un contrat injuste - et que nous soyons sur le point de voir naître un nouveau plan de sauvetage de la finance qui ne parvienne pas à accomplir le travail.
 
 
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Publication originale New York Times, traduction Contre Info