N COUPABLE QUI EN CACHE D'AUTRES
 
30 juin 2009 | 07h37 dans L'EDITO DU JOUR
Madoff a pris la peine maximale et personne ne pleurera sur son sort. C'est un vrai coupable. Mais il n'y aurait pas eu d'affaire Madoff et il n'y aurait pas eu crise financière si politiques et organes de controle avaient fonctionné....150 ans de prison pour Bernard Madoff, c'est le verdict qui est tombé hier
Et on ne peut qu'applaudir. Cet homme n'est pas un simple escroc, c'est un monstre qui a ruiné des associations caritatives et obligé des retraités à reprendre le travail aux Etats Unis à plus de 75 ans. Mais c'est aussi une victime facile. Coupable certes. Mais facile. En focalisant toute l'attention et toute la colère populaire sur une seule personne, on évite de faire le vrai procés de l'affaire Madoff. Le procés d'une époque où les épargnants croient tous aux miracles et où personne ne contrôle plus rien. Ce procès aurait du être le procés de la crise et pas simplement le procés d'un homme.
 
Je ne parle pas seulement des responsabilités de ses éventuels complices.
Bien sur que cet homme n'a pas agi seul et qu'il a bénéficié d'un réseau de complicités directe. Mais le plus grave, ce sont tous ceux qui ont fermé les yeux sur les abus de cette période de dérapage de la sphère financière. Car Madoff et subprimes, même combat. Le combat de l'appat du gain. Il n'y aurait pas eu de Madoff ni de subprimes si la SEC. l'AMF américaine, avait fait son travail. Or, il faut le dire, de 2004 à 2007, plus personne n'ose controler Wall Street.
 
Pourquoi ?
Parce que personne ne veut arrêter la roue de la fortune quand elle tombe systématiquement sur les numéros gagnants. La finance folle alimente la richesse du monde, elle permet à la croissance mondiale d'atteindre des records. Et quand la croissance mondiale est au dessus de 5% et le chomage au plus bas dans le monde, personne n'a envie de tirer la sonnette d'alarme pour dire que cette croissance est factice, voire illégale. Madoff a été condamné à la peine maximale. C'est bien. Certains peuvent maintenant respirer, des politiques aux autorités de controle qui ont fermé les yeux.

10 ANS DE PRISON POUR MADOFF
 
03 juillet 2009 | 11h29 dans CHRONIQUE DU CONTRARIAN LA TRIBUNE
Vous pensez avoir mal lu ? Vous croyez qu’il y a une erreur de typographie ? On aurait oublié le 5 entre le 1 et le 0 ? Car vous avez avalé l’histoire des 150 ans de prison et vous pensez vraiment que Madoff mourra en prison ? Mais alors… à quoi ça sert qu’on se décarcasse toutes les semaines pour ne plus tomber dans les panneaux que nous tendent ceux qui nous gouvernent ? 150 ans de prison, c’est du CI ...NE…MA. Du spectacle. Il fallait faire un exemple. Le peuple réclame du sang. Il faut lui livrer, un coupable expiatoire. Pas une victime. Un coupable. Car coupable, Madoff l’est, sans aucun doute. Coupable d’escroquerie et coupable d’avoir commis l’irréparable : la ruine d’associations caritatives et de retraités obligés de reprendre le travail à 75 ans pour survivre. Mais Madoff est un coupable pratique. On lui fait porter tous les chapeaux pour que le public et les victimes évitent surtout de se poser les vraies questions. Peut on vraiment détourner 65 milliards de dollars dans un environnement réglementé par des autorités de marchés comme le gendarme Américain, la SEC, sans un aveuglement ou une connivence passive général ? La réponse est non bien sûr. Et pourquoi, alors que Kerviel a organisé sa défense autour de la responsabilité de ses supérieurs et des organismes de contrôle, Madoff accepte t’il de se taire ? Pour protéger sa famille et ses complices éventuels ? Certes. Mais l’explication est un peu courte. Si les avocats d’OJ Simpson ont pu obtenir l’acquittement, ceux de Madoff auraient pu facilement semer la confusion dans l’esprit du tribunal en invoquant la faille du système dans son intégralité. Madoff a préféré se taire. Car il sait qu’une fois qu’on l’aura oublié, le système, reconnaissant, le récompensera pour son silence. Dans 8 ans, 10 au maximum, il sortira pour causes de santé. Maurice Papon n’est resté emprisonné que trois ans et est mort libre à 96 ans, Augusto Pinochet est mort dans son lit à 91 ans, Bernard Madoff mourra dans son lit à plus de 90 ans. Par pitié, ne soyez pas naïfs.

Hausse de 3,1% du marché auto français en juillet
 
Avec 188. 635 véhicules particuliers immatriculés le mois dernier, le marché français continue à bien se tenir. Les marques françaises ont  bondi de 12,4%.    
 
http://www.lesechos.fr/info/auto/3 [...] uillet.htm

Computer-trading worries grow as NYSE builds new datacenter
 
With all of the scrutiny that high-frequency trading is now under in the media and in Congress, the New York Stock Exchange is probably none too thrilled that the Wall Street Journal has uncovered fresh details of NYSE's giant new datacenter, which the exchange is building in a former New Jersey quarry. The new datacenter will significantly advance the amount of computer-automated trading that already dominates global markets, housing as it will "several football fields of cutting-edge computing equipment for hedge funds and other firms that engage in high-frequency trading," according to the WSJ. So if you were recently shocked to learn that an estimated 70 percent of stock trading is just computers trading against one another, get ready for that number to go even higher.
 
My own take on the question was summed up in a recent note to Felix Salmon:
 
   It's quite remarkable to me that many of the econ and finance folks who insist that "HFT is the same thing we always did, just way faster" don't seem to realize that frequency and amplitude matter a whole lot, and that for any given phenomenon when you suddenly increase those two factors by an order of magnitude you typically end up with something very different than what you started with. This is true for isolated phenomena, and it's doubly true for complex systems, where you have to deal with systemic effects like feedback loops and synchronization/resonance.
 
    What I've noticed anecdotally is that engineers and IT pros are more concerned about HFT than people who just handle money for a living. These guys have a keen sense for just how fragile and unpredictable these systems-of-systems are even under the best of conditions, and how when things go wrong they do so spectacularly and at very inconvenient moments (they get paid a lot of money to rush into the office to put out fires at 4am).
 
In sum, the growing concern with HFT is not that computers are doing something that people used to do; it's that they're doing a whole lot of it, very rapidly, so that the market as a system-of-systems now has starkly different frequency, amplitude, and connectedness characteristics that may (or may not) give it a new, currently unknown set of emergent properties. And if a fuse blows while the machines are driving the bus, we're all traveling so fast that we may hit a wall before the humans in the vehicle have time to react.
Reaction time, or what could possibly go wrong

If something does go wrong, the market moves so quickly now that by the time the humans intervene, the damage could already be too great to keep contagion and feedback effects from kicking in and pushing things further south. This is possible because HFT, by design, is capable of moving the markets much more rapidly than humans can possibly react to those moves. Again, speed matters, especially in activities where human judgment plays a critical role.
 
Stock and commodity exchanges were based on the open outcry system for over 100 years, but in just nine years the ratio of open outcry to electronic trading on these two major exchanges swapped from about 90/10 to about 10/90. That's a lot of computerization in a little time; and as the NYSE datacenter news shows, the pace of change is accelerating. The markets are different now, and they're getting more different more rapidly. The post-crisis Wall Street of 2009 is, in effect, in the process of doubling down on the preceding 9 years of speed, automation, consolidation, and leverage.