https://i.ibb.co/5XNsvk2d/2025-03-1 [...] euille.png
  ALERTE NOUVEAU SONDAGE !  
 
Liste de stratégies malheureusement pas exhaustive : j'aurais pu différencier différentes stratégies value, mentionner les ETF factoriels et sectoriels, les situations spéciales etc. Vous pouvez poster vos stratégies alternatives non mentionnées dans la liste.

La correction est-elle finie ? Perso je regarde 4 trucs :
 
1) Le niveau de risque dans le marché et sa rémunération : 2 indicateurs que je regarde en particulier :
 
- la prime de risque du marché actions US : 4,12% au 1er mars selon Damodaran, soit très proche de la moyenne depuis 1960 (4,2%). Là à vue de nez on doit être repassé au-dessus (4,4-4,5% ?). Donc pas de bulle. Mais ça ne donne pas vraiment d'indication sur une poursuite éventuelle de la correction. Tout ce qu'on peut dire c'est que les actions US ne sont pas manifestement surévaluées (une action comme Amazon est même historiquement bon marché sur la base de EV/EBIT).
 
- le levier moyen sur les comptes IB : fin février, il y avait 3,541 millions de comptes IB avec une NAV de $587,8b et une utilisation de la marge de $63,3b. Donc le compte IB moyen a une NAV de $166k, une utilisation de la marge de $18k, soit un levier de 1,108. Pour comparaison : fin 2024 on était à 1,113, fin 2023 à 1,104, fin 2022 à 1,127, fin 2021 à 1,146, fin 2020 à 1,135, fin 2019 à 1,178, fin 2018 à 1,209 etc. Bref, là aussi, pas d'indication particulière que les retails (si tant est que l'on considère les comptes IB comme un échantillon représentatif) avaient accumulé trop de levier. On a vu des niveaux bien supérieurs par le passé (possible que la sociologie joue, avec la démocratisation et l'ETF-isation de l'investissement boursier).
 
2) La guerre commerciale entretenue par Trump : difficile d'y voir clair dans son cerveau embrumé, mais des voix critiques parmi les sénateurs républicains commencent à se faire entendre, et le bras de fer avec le Canada ne semble pas populaire du tout, donc j'espère que l'on va voir un retrait progressif de ces mesures contre-productives par Trump. Quoi qu'il en soit, le marché commence à s'accoutumer à l'utilisation répétée de cette menace par Trump, mais cela ne signifie pas que l'impact négatif important de tariffs généralisés sur l'économie US et mondiale soit pricé.
 
3) L'Ukraine : la guerre en elle-même n'a pas (ou très peu) d'impact sur la bourse depuis 2022, mais la remise en question des alliances et les répercussions en Asie (Taïwan) et en Europe (pays baltes, Moldavie etc.), elles, en ont potentiellement bcp (repricing de la prime de risque géopolitique mondial). De mon point de vue, les Ukrainiens ont plutôt bien joué en acceptant l'idée américaine de cessez-le-feu, ce qui va permettre de déplacer la pression sur Poutine, et (en toute hypothèse) de le faire apparaître clairement, même pour Trump, comme l'agresseur. Mais difficile de prévoir ce que Trump va choisir entre (a) le retour à la politique US traditionnelle et aux alliances et (b) une entourloupe quelconque qui ferait à nouveau passer Zelensky comme responsable de la guerre. (a) est a priori le plus probable et serait très bon pour les indices de mon point de vue ; (b) est improbable a priori (mais avec Trump...) mais potentiellement très néfaste en bourse. Outre les bisbilles et désaccords probables sur le cessez-le-feu, une échéance majeure est le sommet de l'OTAN les 24-25 juin à La Haye : confirmation ou fin de l'OTAN ?
 
4) L'économie américaine et l'inflation : La probabilité d'une récession cette année aux USA a augmenté : 20% selon Goldman Sachs, 40% sur Polymarket. Perso je serais plutôt dans la fourchette basse, mais certains indicateurs soulèvent des questions. Au niveau de l'inflation, rien de particulier pour le moment dans l'inflation elle-même, mais les anticipations d'inflation montrent de fortes divergences (= forte incertitude), notamment selon les biais politiques, et les mesures Trump sur le commerce et l'immigration ont potentiellement des impacts inflationnistes. Perso, je continue de penser que Trump essaiera d'éviter une récession et un rebond de l'inflation, donc qu'il reviendra sur les tariffs et n'expulsera que les immigrés délinquants. Mais il y a une thèse selon laquelle une récession assez tôt cette année serait acceptable pour Trump, qui en rejetterait la responsabilité sur Biden et en profiterait pour justifier de fortes baisses d'impôts au profit des entreprises.
 
Bref, perso les 4 facteurs me font penser qu'il y aura bien un V, mais il y a une grosse incertitude sur (2-3-4) et une forte dépendance au comportement erratique de Trump.

intéressant, c 'est quoi tes caractéristiques sur le V?

 
Ca baisse d'abord puis ça remonte  

Ça remonte pas là !
 
Je sens que ça va faire |______________________________________/

https://www.wsj.com/finance/currenc [...] _lead_pos1
 
Le niveau de confusion entre l'Etat et les assets perso de Trump est zinzin.

c'est le swoosh dont parlait Camisard

C'est quoi le soucis de Mersen ?

Faut qu'ça pète
Faut qu'ça crashh
Pas possible qu'on n'en réchappe
 
Acte 4

LQQ sous les 1000

On veut surtout une analyse de Camisard1 sur les RAISONS qui poussent Trump à créer autant d'instabilité sur les marchés.

Je sais qu'il ne faut pas attribuer à la malice ce qui peut facilement être expliqué par de l'incompétence ou de la stupidité, mais quand même... c'est tellement gros que je me demande.

• Pourquoi les tariffs? Pourquoi envers les principaux alliés commerciaux? Quel est l'intérêt de saborder l'un des gros avantages des US, à savoir, avoir de l'énergie et des matériaux bon marché? Surtout quand une grosse partie de sa campagne était sur l'inflation?
• Pourquoi tanker les marchés? Surtout en étant entourés de millardaires qui prennent cher? Manipulation géante des cours pour tout racheter à plus bas prix?
• Pousser la FED / Powell à imprimer les billets? Et pourquoi faire, renégocier la dette souveraine? Pour moi le jeu n'en vaut absolument pas la chandelle, et ça me parait une stratégie tellement risquée...
• Qui irait se désengager du marché actions vers les T-bills pour faire baisser le risque? Les institutionnels? Est-ce que cela se ferait vraiment à une échelle suffisante pour forcer la baisse des taux?

Je ne comprends pas le but. Mais vraiment. Un reset global du prix des actifs, jugés trop haut?

Coup de maître diabolique pour faire des US une oligarchie moderne avec un plan "chess en 4D"? Ou il est juste complètement con?  

Si on essaie de rationnaliser le comportement de Trump sur la base de ce que l'on sait de lui...

2) est largement guidé par le ressentiment / la vengeance : c'est clairement important pour lui, il se voit comme un martyr notamment à cause de ce qu'il a vécu pendant 4 ans sur le plan judiciaire (est-ce qu'il croit vraiment qu'on lui a volé l'élection 2020 ? c'est bcp moins clair). Les cris d'orfraies que poussent les démocrates et les élites en réponse à chaque mesure absurde sont autant d'injections de dopamine pour lui, je pense. Sur le plan international, un libéral bon teint comme Trudeau représente sans doute tout ce qu'il déteste. Et Zelensky lui a causé des pbs avec une procédure d'impeachment en 2019.

Si on essaie de rationnaliser le comportement de Trump sur la base de ce que l'on sait de lui depuis son 1er mandat (voire avant) : on sait que Trump :
 
1) aime le pouvoir, et surtout l'apparence du pouvoir : il veut être puissant et surtout perçu comme tel. Donc son pouvoir a besoin d'être usé, et abusé, pour qu'il en ressente la dopamine. D'où le "Gulf of America" et le bullying contre le Canada : franchement, il ne me semble pas qu'il y ait une demande de son électorat, même le plus MAGA, pour ces mesures : il les prend parce que c'est un moyen d'utiliser son pouvoir à sa guise, et d'obliger tout le monde, aux USA comme à l'étranger, à s'aligner. Parce que c'est son bon plaisir. (C'est l'idée que c'est l'abus de pouvoir qui permet au pouvoir d'exister concrètement.)
 
2) est largement guidé par le ressentiment / la vengeance : c'est clairement important pour lui, il se voit comme un martyr notamment à cause de ce qu'il a vécu pendant 4 ans sur le plan judiciaire (est-ce qu'il croit vraiment qu'on lui a volé l'élection 2020 ? c'est bcp moins clair). Les cris d'orfraies que poussent les démocrates et les élites en réponse à chaque mesure absurde sont autant d'injections de dopamine pour lui, je pense. Sur le plan international, un libéral bon teint comme Trudeau représente sans doute tout ce qu'il déteste. Et Zelensky lui a causé des pbs avec une procédure d'impeachment en 2019.
 
3) a une anxiété existentielle de "se faire avoir" : c'est probablement vrai pour bcp d'escrocs professionnels : ils voient les relations sociales sur une base purement transactionnelle, avec nécessairement un gagnant et un perdant. Trump ne supporte pas d'être du côté perdant, et il fait tout pour que ce ne soit plus le cas. Clairement les Européens ont longtemps bénéficié de l'existence de l'OTAN, donc c'est insupportable pour Trump. Pour le commerce avec le Canada, il semble que Trump soit vraiment convaincu que c'est au désavantage des USA (ce qui n'est pas vrai) - i.e., ce n'est pas (ou pas seulement) un positionnement tactique de sa part.
 
4) déteste les impôts : s'il y a une constante dans les politiques et les discours de Trump, c'est la volonté de baisser les impôts pour les entreprises et les riches, ce qui peut se comprendre (rationnellement) par son propre parcours. Il doit créer l'espace, financier et politique, pour ces baisses d'impôts : d'où sa volonté que le DOGE coupe encore bien davantage dans les dépenses publiques et l'idée (ou l'illusion) de créer de nouvelles ressources externes par les tariffs ("External Revenue Service" ).
 
De mon point de vue, ces 4 caractéristiques bien connues de Trump expliquent largement tout ce qu'il a fait depuis qu'il est au pouvoir, sur une base rationnelle, sans qu'on ait besoin de théories du complot ou d'hypothèse de folie pure.
 
Trump va continuer dans ces 4 biais autant qu'il le peut (il maximise son utilité selon ces 4 axes), mais comme toute personne rationnelle (en supposant qu'il le soit) il doit en minimiser les effets négatifs :
 
a) sur le plan politique intérieur : dans les sondages il est désormais à 45% vs 54% d'opinions favorables. Lors de son 1er mandat il était descendu jusqu'à 34%. C'est une jauge très importante, je pense, pas tant pour Trump lui-même (il se fiche du peuple et ne se représentera pas), mais surtout pour le pouvoir que Trump a sur le parti républicain et le Congrès. Pour le moment, les sénateurs et représentants républicains (qui dans leur majorité détestent Trump) sont réduits au silence car tout désaccord pourrait susciter une concurrence MAGA contre eux aux primaires. Mais l'emprise MAGA sur le parti s'affaiblirait si l'opinion publique tournait franchement contre Trump, par exemple en raison d'un retour de l'inflation.
 
b) sur le plan politique extérieur : c'est probablement la feedback loop la moins efficace pour contrôler Trump (avec sa vision isolationniste du monde), mais on voit quand même qu'il fait des efforts (par rapport à Musk, par exemple) pour ne pas se fâcher avec des partenaires clefs comme Starmer ou Macron (tant que ceux-ci font les courbettes qu'il faut, évidemment).
 
c) sur l'économie US : c'est là malheureusement que l'incompétence de Trump est sans doute la plus dommageable : ce n'est pas clair qu'il comprenne vraiment l'impact économique négatif des tariffs sur l'économie US. Il est possible qu'il soit mal conseillé. Mais a priori la vraie information économique finira bien par l'atteindre. Son Secrétaire au Trésor Bessent est compétent, en toute probabilité, même si pour le moment il rampe comme tout le monde. Et cette boucle de contrôle est vraiment très puissante aux USA, via les milieux d'affaires et le Congrès (qui leur est lié) : je ne crois pas à la thèse selon laquelle Trump serait indifférent à une récession.
 
d) sur la bourse : la semaine dernière Trump a voulu donner l'impression qu'il était indifférent à la baisse de la bourse, mais perso je n'y crois pas. Un vrai krach le ruinerait, lui et ses soutiens. Musk lui-même n'y semble pas indifférent.
 
Donc perso, je pense que ces 4 boucles de réaction vont permettre de freiner Trump et limiter l'impact néfaste de ses mesures. Pour le moment (a) et (c) (sans doute les 2 boucles les plus importantes) n'ont pas joué (normal pendant un court "état de grâce" ), mais cela devrait être bientôt le cas. (b) marche peu. (d) est efficace je pense, à -15% sur le NASDAQ on approche peut-être du seuil de douleur pour Trump et ses soutiens.
 
Donc je ne crois pas à l'idée que Trump coule délibérément les marchés pour une raison obscure (lui et ses amis ne sont pas team liquide). Les arnaques financières de Trump (DJT, TRUMP coin, World Liberty Financial etc.) marcheraient bcp mieux dans un marché bullish avec une SEC aveugle.
 
Si Trump veut mettre la Fed sous pression, il n'a pas besoin de faire baisser la bourse : d'une part, la Fed sous Powell va rester focalisée sur l'économie et l'inflation ; d'autre part, Trump serait sans doute plus enclin à placer ses hommes à la Fed (mais cela demande une validation par le Sénat).
 
S'agissant du marché obligataire, Scott Bessent a plusieurs fois mis l'accent sur l'importance d'un rendement obligataire 10 ans bas, pour soutenir l'économie. Ce qui, franchement, est un peu bizarre. Mais perso j'y vois une manoeuvre pas si bête pour protéger la Fed d'interférences politiques de Trump (quand on se focalise sur la partie longue de la courbe, on n'embête pas la banque centrale sur la partie courte).
 
Je ne crois pas non plus du tout à l'idée d'un reset sur les prix des actifs : d'une part, ce ne serait pas du tout dans l'intérêt de Trump et de ses amis ; d'autre part, c'est juste faux, le pricing des actions US est en ligne avec la moyenne historique (cf prime de risque du marché actions).
 
Bref, je pense qu'on peut expliquer rationnellement le comportement de Trump, même si je peux comprendre que l'on s'inquiète de son incompétence économique probable et de la faiblesse des boucles de contrôle jusqu'ici (mais elles vont se renforcer, je pense).

Ce n'est pas un objectif avec ce genre de profil de tout dévaluer (tout en accusant les voisins, les prédécesseurs et sa propre mère) pour eux et leurs copains rachètent à vils prix ?

Un petit effort et CW8 sera sous les 500 d'ici à la fin de la semaine prochaine comme prévu    
LQQ nous fait un petit -4 d'ici à ce soir, ça va vite finir à 800 cette affaire (mon prix d'achat idéal)
 
J'espère que vous avez gardé des cartouches tous ceux qui ont dégainé il y a 15j ...

Salut
 
j'ai une question sur mon compte saxo :
 
Je vois une ligne "intérêt client -0.01€"
pourquoi on me prend 0.01€ ? ok c'est une poussière mais j'aimerais bien comprendre pourquoi svp

 
Ca baisse d'abord puis ça remonte  

Le vrai problème c'est que le mandat de Powell se termine l'an prochain.  
 
Et que c'est le seul adulte dans cette cour de récré

Personne ne joue la remontée du Ricard?

Bonduelle est encore bien vert comme ses haricots,est ce un signe/cygne?

Si on essaie de rationnaliser le comportement de Trump sur la base de ce que l'on sait de lui depuis son 1er mandat (voire avant) : on sait que Trump :
 
1) aime le pouvoir, et surtout l'apparence du pouvoir : il veut être puissant et surtout perçu comme tel. Donc son pouvoir a besoin d'être usé, et abusé, pour qu'il en ressente la dopamine. D'où le "Gulf of America" et le bullying contre le Canada : franchement, il ne me semble pas qu'il y ait une demande de son électorat, même le plus MAGA, pour ces mesures : il les prend parce que c'est un moyen d'utiliser son pouvoir à sa guise, et d'obliger tout le monde, aux USA comme à l'étranger, à s'aligner. Parce que c'est son bon plaisir. (C'est l'idée que c'est l'abus de pouvoir qui permet au pouvoir d'exister concrètement.)
 
2) est largement guidé par le ressentiment / la vengeance : c'est clairement important pour lui, il se voit comme un martyr notamment à cause de ce qu'il a vécu pendant 4 ans sur le plan judiciaire (est-ce qu'il croit vraiment qu'on lui a volé l'élection 2020 ? c'est bcp moins clair). Les cris d'orfraies que poussent les démocrates et les élites en réponse à chaque mesure absurde sont autant d'injections de dopamine pour lui, je pense. Sur le plan international, un libéral bon teint comme Trudeau représente sans doute tout ce qu'il déteste. Et Zelensky lui a causé des pbs avec une procédure d'impeachment en 2019.
 
3) a une anxiété existentielle de "se faire avoir" : c'est probablement vrai pour bcp d'escrocs professionnels : ils voient les relations sociales sur une base purement transactionnelle, avec nécessairement un gagnant et un perdant. Trump ne supporte pas d'être du côté perdant, et il fait tout pour que ce ne soit plus le cas. Clairement les Européens ont longtemps bénéficié de l'existence de l'OTAN, donc c'est insupportable pour Trump. Pour le commerce avec le Canada, il semble que Trump soit vraiment convaincu que c'est au désavantage des USA (ce qui n'est pas vrai) - i.e., ce n'est pas (ou pas seulement) un positionnement tactique de sa part.
 
4) déteste les impôts : s'il y a une constante dans les politiques et les discours de Trump, c'est la volonté de baisser les impôts pour les entreprises et les riches, ce qui peut se comprendre (rationnellement) par son propre parcours. Il doit créer l'espace, financier et politique, pour ces baisses d'impôts : d'où sa volonté que le DOGE coupe encore bien davantage dans les dépenses publiques et l'idée (ou l'illusion) de créer de nouvelles ressources externes par les tariffs ("External Revenue Service" ).
 
De mon point de vue, ces 4 caractéristiques bien connues de Trump expliquent largement tout ce qu'il a fait depuis qu'il est au pouvoir, sur une base rationnelle, sans qu'on ait besoin de théories du complot ou d'hypothèse de folie pure.
 
Trump va continuer dans ces 4 biais autant qu'il le peut (il maximise son utilité selon ces 4 axes), mais comme toute personne rationnelle (en supposant qu'il le soit) il doit en minimiser les effets négatifs :
 
a) sur le plan politique intérieur : dans les sondages il est désormais à 45% vs 54% d'opinions favorables. Lors de son 1er mandat il était descendu jusqu'à 34%. C'est une jauge très importante, je pense, pas tant pour Trump lui-même (il se fiche du peuple et ne se représentera pas), mais surtout pour le pouvoir que Trump a sur le parti républicain et le Congrès. Pour le moment, les sénateurs et représentants républicains (qui dans leur majorité détestent Trump) sont réduits au silence car tout désaccord pourrait susciter une concurrence MAGA contre eux aux primaires. Mais l'emprise MAGA sur le parti s'affaiblirait si l'opinion publique tournait franchement contre Trump, par exemple en raison d'un retour de l'inflation.
 
b) sur le plan politique extérieur : c'est probablement la feedback loop la moins efficace pour contrôler Trump (avec sa vision isolationniste du monde), mais on voit quand même qu'il fait des efforts (par rapport à Musk, par exemple) pour ne pas se fâcher avec des partenaires clefs comme Starmer ou Macron (tant que ceux-ci font les courbettes qu'il faut, évidemment).
 
c) sur l'économie US : c'est là malheureusement que l'incompétence de Trump est sans doute la plus dommageable : ce n'est pas clair qu'il comprenne vraiment l'impact économique négatif des tariffs sur l'économie US. Il est possible qu'il soit mal conseillé. Mais a priori la vraie information économique finira bien par l'atteindre. Son Secrétaire au Trésor Bessent est compétent, en toute probabilité, même si pour le moment il rampe comme tout le monde. Et cette boucle de contrôle est vraiment très puissante aux USA, via les milieux d'affaires et le Congrès (qui leur est lié) : je ne crois pas à la thèse selon laquelle Trump serait indifférent à une récession.
 
d) sur la bourse : la semaine dernière Trump a voulu donner l'impression qu'il était indifférent à la baisse de la bourse, mais perso je n'y crois pas. Un vrai krach le ruinerait, lui et ses soutiens. Musk lui-même n'y semble pas indifférent.
 
Donc perso, je pense que ces 4 boucles de réaction vont permettre de freiner Trump et limiter l'impact néfaste de ses mesures. Pour le moment (a) et (c) (sans doute les 2 boucles les plus importantes) n'ont pas joué (normal pendant un court "état de grâce" ), mais cela devrait être bientôt le cas. (b) marche peu. (d) est efficace je pense, à -15% sur le NASDAQ on approche peut-être du seuil de douleur pour Trump et ses soutiens.
 
Donc je ne crois pas à l'idée que Trump coule délibérément les marchés pour une raison obscure (lui et ses amis ne sont pas team liquide). Les arnaques financières de Trump (DJT, TRUMP coin, World Liberty Financial etc.) marcheraient bcp mieux dans un marché bullish avec une SEC aveugle.
 
Si Trump veut mettre la Fed sous pression, il n'a pas besoin de faire baisser la bourse : d'une part, la Fed sous Powell va rester focalisée sur l'économie et l'inflation ; d'autre part, Trump serait sans doute plus enclin à placer ses hommes à la Fed (mais cela demande une validation par le Sénat).
 
S'agissant du marché obligataire, Scott Bessent a plusieurs fois mis l'accent sur l'importance d'un rendement obligataire 10 ans bas, pour soutenir l'économie. Ce qui, franchement, est un peu bizarre. Mais perso j'y vois une manoeuvre pas si bête pour protéger la Fed d'interférences politiques de Trump (quand on se focalise sur la partie longue de la courbe, on n'embête pas la banque centrale sur la partie courte).
 
Je ne crois pas non plus du tout à l'idée d'un reset sur les prix des actifs : d'une part, ce ne serait pas du tout dans l'intérêt de Trump et de ses amis ; d'autre part, c'est juste faux, le pricing des actions US est en ligne avec la moyenne historique (cf prime de risque du marché actions).
 
Bref, je pense qu'on peut expliquer rationnellement le comportement de Trump, même si je peux comprendre que l'on s'inquiète de son incompétence économique probable et de la faiblesse des boucles de contrôle jusqu'ici (mais elles vont se renforcer, je pense).

j'ai regardé un peu le dossier et fondamentalement, une recovery est possible mais je raconte peut être des salades ( même si bonduelle a vendu son pôle salade en sachet dernièrement ), le challenge se trouve aux USA, ils veulent vendre du healthy là bas

Personne ne joue la remontée du Ricard?