Citation :
Le vert s'affiche ainsi sur à peu près toutes les grandes places européennes, alors que le contexte géopolitique est en tension maximale : l'Iran est à feu et à sang, l'armée française se déploie au Groenland, le président vénézuélien est sous les verrous et Cuba s'attend à voir débarquer les « GI » sur ses plages d'un jour à l'autre. La preuve est faite que les investisseurs ont plus intérêt à consacrer le peu de temps libre dont ils disposent à l'analyse des fondamentaux des entreprises, qu'au suivi d'une actualité anxiogène diffusée par des chaînes d'info en continu.
Car, contrairement aux apparences, les fondamentaux sur lesquels se basent les marchés financiers sont bien meilleurs qu'il y paraît. Les profits sont attendus en nette hausse sur l'ensemble des places mondiales : +14,2% pour les prévisions de croissance des bénéfices de l'indice S&P 500 aux Etats-Unis, +12,2% pour les sociétés de l'Eurostoxx 600 et +17% pour celles cotées à Shanghai. En ce qui concerne la zone euro, aucun signe de surévaluation des actions n'est visible. En dépit de la hausse récente des cours, nos valeurs se traitent sur une base encore très raisonnable de 19 fois les profits attendus cette année. La décote des actions européennes s'est renforcée au cours des douze derniers mois, elle atteint un niveau historiquement élevé de l'ordre de 30% par rapport à la cote américaine.
Le flux de liquidités, dont nous bénéficions depuis la mi-novembre, devrait se renforcer dans les mois à venir, les grands fonds internationaux étant à la recherche d'une plus grande diversification de leurs positions hors des « big tech » américaines. A propos des Etats-Unis, même si la tendance se montre un peu hésitante depuis quelques jours, la bonne résilience de la consommation intérieure et de l'investissement contribue à soutenir la cote.
|