J'en pense qu'elle est déjà finie
Si tu regardes le VIX sur longue période, on est exactement sur le même schéma qu'en sortie de récession en 2009-2010, i.e. des "répliques", des pics de volatilité de plus en plus petits au fur et à mesure que le choc principal (septembre 2008, mars 2020) s'éloigne. Je pense que ça va continuer, on verra de nouveaux pics épisodiques sur le VIX à 20-25, mais qu'il va gentiment atterrir à 10-12 (contre 16 actuellement hors pics). Donc j'ai tendance à voir ces petites respirations comme des opportunités de renforcement, mais bon il faudrait que ça baisse au moins de 5-10%, et c'est de plus en plus rare.
A un moment donné, on atteindra un contre-choc plus important, à la fois pour des raisons fondamentales (la pandémie a quand même un gros impact social, politique, sur la dette publique etc. et tout cela augmente le risque d'un nouveau choc - à l'image de la crise de la dette souveraine dans la zone euro en 2011-2012), et parce qu'aux niveaux de valorisation actuels, la forêt est bien desséchée et une allumette un peu conséquence pourrait entraîner un incendie.
Causes possibles d'un contre-choc :
a) aggravation de la pandémie, avec un variant plus méchant : j'y crois pas trop, mais bon ce virus est tellement chiant
b) déstabilisation d'une démocratie occidentale (e.g. France 2022) pour cause des conséquences sociales de la pandémie et des restrictions : ça me conduit à être prudent sur la France en ce moment
c) tensions Chine / USA : j'y crois pas trop, les 2 y auraient trop à perdre
d) choc inflationniste : j'y crois pas trop, pour des raisons expliquées par exemple ici : https://www.devenir-rentier.fr/p491223#p491223
e) tapering trop violent de la Fed : j'y crois pas trop, la Fed communique bien et je pense qu'elle sera très graduelle dans son tapering et à terme, dans la remontée de ses taux
f) nouvelle crise de la dette souveraine en zone euro : j'y crois pas trop, en raison notamment des différents programmes d'achats obligataires de la BCE (QE et OMT)
ça, c'est les "known unknown" principales pour le moment. Après, il y a des "unknown unknown", évidemment. Mais je ne crois pas à l'hypothèse d'une "bulle" (le niveau de la prime de risque du marché actions US, autour de 4%, est en ligne avec la moyenne de long-terme), donc pour que ça pète il faudra un déclencheur un minimum sérieux.
Bref, les inquiétudes des marchés sur ces déclencheurs possibles pourraient causer facilement des corrections de -15/-20% sur les niveaux actuels, mais elles ne m'empêcheraient pas de continuer à renforcer, au contraire, je les verrais comme de nouvelles opportunités d'achat. En revanche, aux niveaux de valo actuels et compte tenu des risques macros importants post-pandémie, j'étalerai prudemment mes renforcements au fil de la prochaine grosse correction, en privilégiant les valeurs de qualité et en ne pondérant pas trop la France.
Message édité par Profil supprimé le 20-08-2021 à 16:28:46