Reprise du message précédent :
Voilà (mis chez IH aussi) :

La poche Arbitrages de mon portefeuille a soufflé sa première bougie le 15 août, je vous propose donc un point sur cette méthode créée suite à la lecture de celle de Jean-Marc, avec mes ajustements perso.
La performance est une progression de la valeur de part de +63% (après déduction des frais de courtage).
Le CAC dividendes inclus a fait quant à lui +19%.
L'alpha créé est donc de +44%, bien plus que mon objectif de 15%.
Le CAC small nu a augmenté de +30%, auxquels j'ajoute 3% de dividendes à la louche, soit +33%
L'alpha par rapport au CAC small dividendes inclus est donc de 30% environ.

http://upload.dinhosting.fr/H/2/r/bench.JPG

C'est bien plus que mon objectif de 15% de spread par rapport aux indices, que je souhaitais obtenir grâce aux permutations. Pourtant, les conditions n'étaient pas idéales avec :
- assez peu de volatilité sur les valeurs en portefeuille, donc peu de gains de cash-flow "faciles" à réaliser grâce aux permutations. Je m'attendais à plus de volatilité des cours
- le blocage de mon PEA pendant près de 2 mois

Je ne m'attends pas à ce que cette sur-performance se reproduise, bien au contraire !

Graphique des valeurs de part du CAC GR et de la poche Arbitrages :

http://upload.dinhosting.fr/i/b/2/VL.JPG

Et la différence entre les valeurs de parts au cours du temps :

http://upload.dinhosting.fr/v/9/T/spreadVL.JPG

Evolution de la plus-value latente en euro :

http://upload.dinhosting.fr/k/z/N/PVlatente.JPG

Voyons plus en détail ce qui s'est passé

Voici le panier de valeurs de départ, leur pondération, et la performance qu'aurait donné ce panier sur 1 an, sans aucun mouvement :

http://upload.dinhosting.fr/I/L/L/panier.JPG

La performance pondérée aurait été de +49%.
On pourrait être tenté d'interpréter la chose suivante : le gain de performance amené par les permutations partielles entre les titres, et les remplacements par des actions plus décotées au cours de l'année est donc de +14%, ce qui est proche de mon objectif de 15% (mais avec près de 2 mois d'inactivité).
Mais la réalité est toute autre, étant donné que Keyrus a été vendue au bout de seulement 3 semaines à 3,07€ pour une performance de +16% ! Keyrus a été rachetée ensuite mais pour de petits allers-retours, sans profiter de la hausse soudaine du titre.
Après 3 semaines, c'est Groupe CRIT qui a remplacé Keyrus, achetée à 59,89€ (cours au 15 août 2017 : 82,1€ soit +37%).
Il est donc difficile d'identifier précisément la sur-performance des arbitrages par rapport au panier d'actions.
Cependant, une chose est sûre, le panier de départ a été performant et les permutations ont augmenté la performance.

Voici en exemple les achats (en bleu) et ventes (en rouge) sur quelques valeurs ayant été dans la poche Arbitrages. La taille des bulles est proportionnelle à la taille des ordres (j'ai essayé en tout cas) :

Actia

http://upload.dinhosting.fr/p/O/s/ACTIA.JPG

DLSI

http://upload.dinhosting.fr/J/b/C/DLSI.JPG

Keyrus

http://upload.dinhosting.fr/7/M/5/KEY.JPG

Agfa

http://upload.dinhosting.fr/t/F/2/AGFA.JPG

Delfingen

http://upload.dinhosting.fr/h/j/G/ALDEL.JPG

A noter que les permutations participent indirectement à la performance de la poche grâce à l'augmentation des cash-flow détenus. Or la valeur de part du cash-flow global du portefeuille n'a progressé que de 44%.
On observe dans le graphique ci-dessous le suivi de la "décote" du panier d'action. Attention, le P/FCF est théorique et calculé à ma façon. Parallèlement au reste du marché, le P/FCF de mon panier de 4 actions a augmenté :

http://upload.dinhosting.fr/4/s/A/PFCF.JPG

Voici l'ensemble des titres ayant fait partie de la poche Arbitrages, avec les plus-values cumulées sur l'année :

http://upload.dinhosting.fr/I/7/9/pv.JPG

Le panier actuel est surligné. Les plus-values sont réparties sur plusieurs titres. L'action la plus rémunératrice, Delfingen, a apporté 24% des plus-values totales. Pourtant elle n'était pas dans le panier de départ.

Quelques statistiques :

http://upload.dinhosting.fr/m/N/q/Stats.JPG

Ce que je retiens de cette première année :
- la mise en place nécessite beaucoup de travail, surtout la création du tableur. La maintenance consiste à actualiser les cash-flows lors des publications semestrielles/annuelles des entreprises
- j'aimerais connaître la valeur ajoutée de cette méthode en période de crash (forte volatilité à la baisse) pour voir ce qu'elle a dans le ventre. Malgré la performance de cette première année, je reste un peu sur ma faim avec cette longue tendance haussière des small françaises...
- il n'y a pas besoin de risquer de l'argent sur des valeurs très spéculatives pour bien performer
- des valeurs peu volatiles comme PSB et Groupe Crit ont servi de support pour faire de juteux allers-retours sur des valeurs aux cours plus variables (Agfa, Keyrus)
- avec cette méthode il est probable de revendre beaucoup trop tôt (cf le graphe de Keyrus), et de se renforcer continuellement sur des value traps. A moi d'être vigilant sur le choix des valeurs.

Cette méthode est ainsi un mélange de travail (lecture des rapports + création d'un tableur), de stock picking et de mise à profit de la volatilité du marché via des permutations "mécaniques" commandées par le tableur.

Beau boulot  

Parce que des techniques qui marchent pas on en voit assez ici

Joli travail !    
 

 
ça change aussi des merdouilles type CGG, AF, DEST, KAZI, EDF et autres investissements foireux....

 
Au top ! Si je comprends bien l'objectif c'est de prendre quelques valeurs et de "permuter" (= arbitrer) constamment vers celles ayant la plus grande décote par rapport aux cash-flows ? (P/FCF).
 
Tu partages ton tableur ?  

Toi t'as oublié que la méthode à commencée avec sodoculade

 
 
Je pense que tu t’es trompé de ticker.  

merci    
 

Oui j'ai dans mon panier en permanence les 4 plus décotées des valeurs non éliminées par mes différents filtres et avec des pondérations prédéfinies (30%-27%-23%-20%).
Si des permutations sont possibles sous contraintes (liquidités de la poche, cours bid/ask etc) avec gain de cash-flow, je place les ordres
 
Oui contre 0,1 Bitcoin ou 1 Ether    

Tu accepterais de nous en dire plus sur la méthode de sélection et les critères pour déclencher les mouvements ?

Bah j'ai tout mis chez IH non ?

Je suis un adepte du Test & Learn
 
Je sais plus trop mais je crois que la version 1 avec Solocal avait tout de même fini en positif malgré -50% sur Solocal qui était la plus pondérée

Je n'y vais pas depuis le boulot, donc je n'ai pas vu passer ça.
Je regarderai

 
Je veux bien te filer 10 XRP    

Beaucoup d'info entre le site de Jean Marc et la file de Footeure, la méthode demande un gros travail de compréhension des écritures comptables pour bien comprendre ce qui rentre réellement dans l'entreprise

 
Au moins, il essaye et il partage.    
 

 
4 années de pertes sur les 5 dernières, attention la qualitance...

 
Bon ok je vais me faire mon tableur P/FCF tout seul  

yop, des gens qui suivent ales groupe et carbios , en train d'analyser ces deux petites entreprises et je leur trouve du potentiel même si je trouve ales chère pour le moment...
des avis?

edit: louche de carbios prise....

Bagger atteint sur Fiat (en $)  

Calyxt a 16€.
 
Cellectis (son cœur de métier) vaut désormais 40 myons.  

Et Cellectis qui baisse  

 
Beau travail.
 
Quand je regarde tes graphiques, je m’aperçois que tu renforces toujours lorsque tu es en MV (et ça fait baisser le % de MV ).
Tu le fais constamment lorsque tu es en MV ou c'est parce que tu étais sûr du potentiel de l'entreprise?
Pourquoi ne pas avoir laissé vivre la ligne de ton PF sans renforcer?

Avant c'était Calyxt qui était pas pricé maintenant ça va être Cellectis...  

Comme il l'a dit plus haut, le détail de la démarche est écrit sur IH.

Calyxt qui prend quasi 10% par jour, OKLM.

 
Je m'en vais aller lire cette bénédiction de ce pas.

 
ne te trompe pas de poche par contre  

 
+123% ici.
 
 
Cellectis semble un no-brainer au cours actuel.

bien joué Footeure
 
Tjs content de DBV

Bagger depuis le depuis de l’année pour plusieurs personnes.
Le recovery que tu veux.
 
Jaron
 

FCA qui fait performer le PEA

Ça me fait peur la.
Mais serait-ce ton gros coup pour te refaire ?

 
 
C'est plaisant le portefeuille qui prend 0.90% alors que le cac est dans le rouge, ça serait bien que ça se produise plus souvent merci à Bonduelle, PVL et Actia  
 
Sinon j'ai une petite question :
 
Dans mon suivi (qui pour être franc est l'application portofolio d'IH) mon indice de comparaison est pour l'instant le tracker Lyxor CAC 40 (DR) UCITS ETF. Si j'ai bien compris il redistribue les dividendes.  
 
Comme je compte réinvestir les dividendes il serait plus juste de le comparer à l'indice Cac40 GR mais je ne trouve pas le ticker Bloomberg correspondant. Auriez vous un indice plus approprié à me fournir ? PX1GR ne fonctionne pas

 
Bien fait de pas vendre hier    

Enorme boulot avec un très bon résultat derrière. Bien joué!  
 

 
Il y a une raison particulière derrière cette pondération? Pourquoi ne pas faire 25%?

Ben prend les trackers capitalisant C40 ou CAC de mémoire

 
Surponderation des boîtes offrant le meilleur FCF Yield
 
RTFM

Fiat va aller sur les 20 €
La valorisation est trop ridicule encore, et puis plusieurs constructeurs vont s'arracher ses marques  
 
Ca va faire drôle quand le Dieu Sergio ( , pas   ) tirera sa révérence.

 
 
 
Je ne trouvais pas le bon tracker. Le ticker bloomberg est bien C40:FP  

Le PRU n'a strictement aucune incidence ici. Seul le P/FCF spot compte
Il y a un filtre au départ qui fait que je renforce sans réfléchir quand le cours d'une action s'effondre.
En gros la sélection des titres c'est moi, puis les ordres c'est mon tableur (mon cerveau n'y intervient pas )

C'est trop ça
Vraiment incompréhensible vu les news qui vont tomber d'ici la fin de l'année