En Europe, absolument pas, les PER étaient en ligne avec la moyenne de long-terme.
Surtout : La façon correcte d'apprécier si un marché boursier est surévalué ou pas, ce n'est pas les PER (ou autre ratio de valorisation) - car le PER et les autres ratios sont influencés par le taux sans risque (actuellement très bas).
La façon correcte, c'est la prime de risque du marché actions (equity risk premium), qui correspond à la compensation du risque pour un investisseur en actions, par rapport à un actif sans risque : fin 2019, cette prime de risque était à 5,2% aux USA (estimation de Damodaran) - pas du tout insuffisante si on regarde les moyennes de long-terme (en phase de bulle, par exemple en 2000, elle était descendue à moins de 2%).