De mon point de vue, la baisse du VIX est plutôt un signal bullish, mais évidemment tout dépend de ce que Trump va faire et de la capacité du marché à le digérer.
Le plus probable, c'est que Trump finisse par se calmer et/ou que le marché s'habitue, et qu'on voie un V plus ou moins rapide sur les indices US.
Le scénario risqué, c'est un Trump qui devient de plus en plus con, à tel point que le marché ne puisse jamais pricer sa connerie. Peu probable je pense, mais si ça arrive alors on rentrerait dans une période de volatilité plus prolongée voire un bear market.
On voit bien la différence de profil sur le pic du VIX entre mars 2025 (montée graduelle = le marché se rend graduellement compte que Trump fait n'importe quoi, l'intègre aux cours, et finit par se stabiliser) et juillet / août 2024, où le pic de volatilité plus brutal a contribué à accélérer la correction via un deleveraging et un débouclage de carry trades. (Pour au final des corrections de même ampleur.)

Sur plus long-terme, on voit que le marché se fait souvent peur pour rien (une Fed plus hawkish qu'attendu, des guéguerres commerciales avec la Chine ou un prétendu ralentissement chinois) - en fait le marché a juste besoin de respirer après de longues périodes de hausse et saute sur n'importe quelle excuse.
S'agissant de Trump, c'est potentiellement plus dangereux, mais évidemment tout va dépendre de ce qu'il va faire et de l'action efficace ou non des contre-pouvoirs.
