Reprise du message précédent :
Le pognonance continue doucement mais sûrement sur Orpea.

Après vérification ils sont leader mondial en France  

* XPEL TECHNOLOGIES CO AND 3M COMPANY, TODAY ANNOUNCED THEY HAVE REACHED A SETTLEMENT AGREEMENT IN A PATENT INFRINGEMENT LAWSUIT
* 3M AND XPEL HAVE AGREED TO DISMISS LAWSUIT "WITHOUT PREJUDICE"
 
 
+30%, je regrette de ne pas avoir renforcé la position  
 

 
   
 
je pratique également, si ca monte beaucoup, on vend + gain de la prime
si ca monte un peu, on gagne + on garde la prime et on ne vend pas
si ca baisse, la prime couvre une partie des pertes
 
A ne pas faire forcément sur toutes les actions et un cut à placer +/- haut selon le risque accepté/souhaité (ou le potentiel de hausse supposé)

 
en general les gens qui vendent un strike aussi proche du sous jacent et des maturites longues se lassent de se faire exercer et vider leur portefeuille
 
5% OTM et maturite max de 3 mois semble de memoire etre l'optimum, mais cela depend bien sur de la volatilite implicite.  
 

 
je pense qu'il y a tres peu de cuts dans ce style d'operations, les acheteurs exercent avant. Sinon il faut roller en allongeant peut etre un peu la maturite pour eviter de decaisser trop.

J'ai l'impression que SHLD a trouvé le point bas. Annoncé comme en faillite à CT, l'action ne baisse plus.
Avec la rétrospective, il faudrait voir quand baby a capitulé.

 
perso je le fais avec des écheances supérieures à 6 mois (car pas d'impôts sur les PV)

Je suis en train de me renseigner sur ce genre de produits également.
C'est possible de faire la même chose avec des warrants d'actions européennes ?
Genre j'ai du Klépierre sur mon CTO, je vois ce warrant call à 39€, prix de vente qui me conviendrait très bien : https://www.boursorama.com/cours.ph [...] 000CE4U3T8
Est-ce que je peux cliquer sur "vendre" directement et empocher la prime, ou alors ce produit est réservé à l'achat ?

edit : ha, je pense avoir trouvé, il semblerait que non, je peux pas vendre en opération initiale. Si un connaisseur peut confirmer...

J'ai bien envie de revenir sur Express Scripts    
FCF yield = 12.5%

Normal que ce soit free Money pour l'instant, t'as touché la prime vu que t'as les titres en portefeuille, le pire qu'il puisse t'arriver c'est que le titre monte énormément et que tu sois obligé de vendre bas alors que t'aurai pu vendre haut.

Ce fail quand même

Quand tu te dis, ah mais en fait, le passage obligatoire du papier vers des enregistrements informatique des données de productions pharmaceutique, ca va booster les boites styles Elan Software
Je vais vite me faire une ligne Elan

& qu'en fait, la boite a été racheté y a déjà 8ans par Siemens  

edit : y a bien SAP mais qui est déjà bigbig cap et assez chère

Pouvez-vous nous exposer votre valorisation de cette compagnie mon cher?

Non ce sont des options américaines là, pas les dérivés merdiques qu'on trouve en France

 
Jolie prime sur les derniers cours

Mais connaissant Bollo, est-ce un message adressé au marché ou une offre pour être sympa?

 
Quasi au pif je dirai : il a un acheteur intéressé par la boîte
Je ne comprends pas l'intérêt pour lui de racheter une boîte qui ne gagne pas d'argent et qui n'a pas de position stratégique dans sa galaxie. Bon, cela dit il passe pour un mec généreux alors qu'il achète au prix où il a vendu lors de l'introduction et que je serait pas surpris d'apprendre qu'il a vendu une partie lorsque les cours étaient hauts.
 
Tu vends 50% à 17, tu vends 10-30% à 20/30/40€, tu rachètes tout à 17, benef

Si LT sur le titre, je pense que 17€ ne serra pas un support, au pire vendre à 17, puis en reprendre plus bas.

 

 
Pas mal le troll, le mec fait genre qu'il a tout vendu ce matin et dit que son PRU était à 16.99, soit 1 centime en dessous du prix proposé par bobolloré.

annoncé à 18h40 il me semble. Du coup, ça tient la route.

le premiers mars c'était aujourd'hui ?  

Haha, je connais mal le fonctionnement du classement des posts sur le forum bourso, my bad.
 
edit : voilà ce qui m'a berné :
 

Résultats mitigés du Bélier :  
 
- Le CA déjà connu était en baisse de 2% malgré une hausse du tonnage (baisse du prix de l'aluminium en 2016 par rapport à 2015).
- Le ROA est en hausse de 3.8% grâce à une augmentation des marges (37.7 vs 36.3 millions)
 
- Mais le RO et le RN ressortent en baisse de 15 et 16% principalement à cause du Plans d’Actions de Performance 2016 ce qui fait quand même une bagatelle de 6 millions d'euros ! Pourtant à la lecture du rapport semestriel ce plan d'action (263000 actions pour les dirigeants et salariés, 4% de la capi) était normalement quasiment couvert par les actions en autocontrole de la société (258000).  
 
Cf page 26/27 du rapport S pour les détails : http://www.lebelier.com/v3/pdf/Rap [...] 1_2016.pdf
 
J'ai donc du mal à comprendre cette amputation du ROA.  
 
- Dividende en hausse de 0.8 à 1.1 euros  
- Endettement financier net à 16.9 millions
 
Je reste assez circonspect, Le Belier était devenu une grosse position du portif mais je suis partagé entre l'envie d'en vendre une grosse partie suite à cette désagréable impression ou de conserver car les résultats hors cette charge "exceptionnelle" sont très satisfaisant.

fin du trump trade

Je vais faire le fainéant et copier/coller l'analyse réalisée le 18/01 avec un cours à l'époque de 11.35 (soit 21 % de plus que maintenant !). Surtout il y a eu l'annonce Yeled Invest qui change évidemment la structure financière de la boîte. Tout ça pour dire que l'Entreprise Value a largement changé en seulement 2 mois depuis la rédaction de cette THÈSE et je n'ai aucune envie de remettre à jour. A un Frer de reprendre le flambeau et de mettre à jour    
 
De plus, certains d'éléments viennent des IH qui suivent bien le dossier (Jerome_Leivrek, Geronimo, Simouss, Stanny, etc.) même si la synthèse et les comparables sont bien de moi Et puis, vrais savent déjà...    
 
L'idée principale de la THÈSE : la fusion avec Destination Maternity a fortement pesé sur le cours car de très nombreux investisseurs américains ne veulent pas de valeurs européennes. Cela crée une opportunité d'achat alors qu'au contraire la fusion est positive en termes de : 1) marchés géographiques (quasiment aucun en commun) et 2) de segments (la part de puériculture est faible dans le CA d'Orchestra alors que c'est la part principale de DM). De plus, l'historique réussi de croissance externe (et organique aussi d'ailleurs) plaide en faveur des Mestre ! Enfin, si la fusion ne se fait pas, eh bien ma foi nous reviendrons à la case départ i.e. avant l'(énorme) pression à la baisse due à la vente des DEST qui pèse sur le cours de KAZI (eh oui c'est parce que la fusion est payée en action que cette "opportunité" de "haut de page" nous est offerte  )
 
Pour corroborer le fait que les investisseurs américains sont parmi les plus frileux, je cite toujours cet extrait d'un site pourtant d'amateurs... de micro caps value (peut-on faire moins frileux pourtant à la base ?) :  
http://otcadventures.com/?p=1859
    Interesting write-up. Not to be too engrossed in macro issues but the GBP being near a recent history (at least) low to the dollar is certainly something to be excited about. The potential to add 20+% to the end of any return should be exciting… But Americans, like me, are such homebodies when it comes to investments. I even think twice about Canadian stocks lol.
 
Alors imaginez l'investisseur de base américain. Sans parler des zinzins qui auraient des mandats que de boîtes... américaines. Bon voilà pour la pression à la baisse pas fondée sur des fondamentaux (l'allitération est gratuite).
 
Plus difficile de réaliser des ratios classiques et lecture pas tjs simple des CF, FCF et EBITDA au fil du temps puisque énormément d'acquisitions et de croissance depuis qqs années + la future fusion. Le pro forma est donc très difficile.  
 
Mais tentons une valo par les comparables en EV/EBITDA. Y a pas mal de boîtes très proches et j'ai trouvé : Caters, Children's place et en un peu moins proche (Cherokee). Cela tombe bien elles ont toutes un EV/EBITDA autour de 10 (doit donc y avoir un fonds de vérité là-dessous !). Actuellement sans prendre en compte de synergie (et aucune baisse de la dette alors que les Capex de croissance vont fortement diminuer fin 2017/2018 et donc permettre de rembourser), on a un EV/EBITDA de 5,9 soit un potentiel de hausse de +69%. Au niveau timing, on peut imaginer que le marché mette au moins 1 an et demi à s'en rendre compte. Donc annualisé autour de +40 %.
Toujours en raisonnant en EV/EBITDA mais cette fois, la version un peu plus optimiste d'une fusion (modérément) réussie. Je prends les objectifs médians de CA annoncés par KAZI : 500 M€ pour DM et 1 G€ pour KAZI soit 1.5 milliards de vente. Ebitda historique de KAZI à 10% soit 150 M€. En revanche je serai plus pessimiste sur un remboursement de la dette avec un remboursement "assez faible" en 2019. Dans ce cas, ça ferait une valeur autour de 25 €. Timing : en 2019 pour que la fusion fonctionne voire 2020 (pour que Mr. Market s'en rende compte, etc.). Soit x2.5 en 2 ou 3 ans selon les cas soit de ~35 % à 60% annualisé.  
 
Downside : la fusion foire (soit ne se fait pas, soit les synergies, réelles pourtant, ne fonctionnent pas, etc.). Ben là j'avoue que j'ai du mal à voir pourquoi ça ne vaudrait pas ce que valait avant a minima donc autour de 11 € (donc peu de downside). On revient en business as usual. La pression à la baisse due au vente d'actions par les Ricains disparaît de toute façon. Dans le pire des cas, ils reviendraient plus vite en mode "croisière" avec slmt Capex de maintenance et ça semble pas cher payé. Peut-être un foirage au niveau du remboursement de la dette mais la dette bilantaire n'est que de 29 % (même si pas couverte par les cash flow car bcp de Capex de croissance dernièrement...). Annualisé : un petit peu négatif donc genre -10 % avec sortie si ça foire trop en 2018.  
 
Valorisation par le FCF. Bon là encore plus dur puisque comme tjs, pas évident de trier Capex de maintenance de Capex de croissance pour une boîte en (forte) croissance mais pour le coup, au moins en ce qui concerne les objectifs 2018/2019, KAZI donne bcp de chiffres qui permettent de faire des calculs. http://www.orchestra-kazibao.com/w [...] emaman.pdf
et on peut aussi voir les comparables et leur taux de dépréciation et amortissement en fonction du CA en régime de croisière (étonnamment bas d'ailleurs entre 2% et 5%).
Prenons KAZI uniquement et imaginons le rythme de croisière sans DM (fusion qui foire) et sans croissance ! FY 2016 CA = 560 M€. Je prends les chiffres indiqués par KAZI dans le lien ci-dessus : marge EBE de 9% et capex de croisière de 15 M€. Soit FCF hors croissance :  35,4 M€. Je prends le P/FCF des 3 comparables ci-dessus, moyenne 9,1 et je tombe sur 322 M€. market cap actuelle : 211 M€ soit +52 % de potentiel.  Si j'ajoute ne serait-ce que 5% de croissance sur 3 ans ce qu'ils ont déjà fait largement (puis régime de croisière), j'arrive à 650 M€ de CA et donc +87 % de potentiel.
 
Ajoutons Destination Maternity. Prenons cette fois le CA visé dans un scénario pessimiste (donc pas les 1,5 G€ ci-dessus) mais 1 G€ seulement ! DM apporte à peu près deux fois moins de CA et je prends 2 fois moins de Capex de "croisière" au total : 22.5 M€ de capex de maintenance. Je prends une marge d'EBE plus faible car coûts de fusion disons à 7 % j'arrive 47.5 M€ de FCF de croisière soit 432 M€ de market cap soit x2.05.
 
Donc on reste sur du x2 (avec ou sans fusion d'ailleurs... alors qu'en EV/EBITDA on est plutôt autour des +66%). Downside : ça merde mais là encore les P/FCF corrigé du Capex de croissance sont déjà faibles alors que dire ? Qu'il y aura des Capex de croissance cramé pour rien et que l'on devrait considérer alors comme du Capex de maintenance dans le calcul ci-dessus  ? Pas impossible. J'estime à -20 % max le scénario merdique de foirage en P/FCF.  
 
In fine selon les méthodes (et les nombreuses hypothèses, c'est le pb d'une fusion, ça multiplie toutes les hypothèses par 2 voire 3), j'arrive entre -20 % et x2.5 pour le cours et si on raisonne en "réalisation de la thèse" (no redface) entre 1 et 3 ans pour la durée soit des taux annualisés allant de -15% à +60%.
 
Malgré tout, j'ai dû me faire violence car ce n'est pas exactement le profil de small cap décoté que j'achète habituellement (qui sont décotées aussi en P/FCF alors que là le FCF est quasiment illisible) mais le scénario négatif semble déjà pricé alors qu'il y a de nombreuses raisons d'être optimistes.

En fait, au moment de la vente de put sur Gaia, l'action était 10% en-dessous du strike de mon put... c'est juste qu'en qqs heures l'action a grimpé qui puis-je si je choisis de bonnes actions qui montent vite      
http://finance.yahoo.com/quote/GAIA?ltr=1
Résultat le strike de mon put n'est plus qu'à 3 %  
 

I know you know I know. (du moins j'espère  )

PRU 13,48 chez moi.
Mais j'espère que l'offre sera finalisée seulement après l'AG, car j'avais ouvert la ligne principalement afin d'obtenir un deuxième coffret de vins lors d'icelle.

Frers,
juste avant d'être emmené par la modocratie, notre bien aimé frer babysnoopy m'a donné ce message à vous transmettre.
 

 
je dirais que chez fortuneo ou boursorama ou équivalent, c'est mort effectivement mais possible chez IB ou Degiro ou equivalent
après est-ce qu'un warrant peut être plus avantageux qu'une option ? je dirais que non mais sans connaître bien le fonctionnement des warrants.

 
Je suis un peu étonné qu'IF ne tente pas de le débaucher. Un talent d'analyse pareil.

Ca va me faire la matinée

J'ajuste ma position merci bbs.

 
Pourriez-vous être plus précis sur votre nouvelle position?  

 
As-tu pris une décision?
J'ai suivi comme un mouton sur cette valeur et je suis actuellement à -4%.
Je suis hésitant à soit couper soit crapoussiner jusqu'à 0-1%.

Un mouton qui suit le bélier ?

Me suis encore fait avoir.

Je suis hésitant à renforcer korian, ça monte bien cette petite.

Perso j'ai vendu plus de la moitié de ma ligne ce matin, j'en garde vu que les fondamentaux restent bons.
A mon avis ça remontera pas avant les prochains résultats semestriels, qui devraient être bons vu que là se sont des frais exceptionnels qui plombent les chiffres. Si ça continue de stagner d'ici là je renforcerai ma pose avant la publication.
Si ça monte avant bah j'en ai toujours donc je reste un peu gagnant quand même

Moi je conserve. Long & strong !