Et moi kawaii

Tu es breton ?  

Et donc?

Concrètement prepare for the worst and hope for the best ça consiste en quoi en termes de stratégie?

 
En gros, la plus mauvaise stratégie c'est de ne pas adapter sa stratégie. Il faut avoir une approche Baysienne des marchés, comme dans la vie : on actualise ses avis, points de vue, stratégies, a chaque nouvelle information jugée pertinente.
 

 
En gros, la plus mauvaise stratégie c'est de ne pas adapter sa stratégie. Il faut avoir une approche Baysienne des marchés, comme dans la vie : on actualise ses avis, points de vue, stratégies, a chaque nouvelle information jugée pertinente.
 

Le Free Cash Flow (par enyg)
 
 
Le FCF se décompose en 3 choses :
 
- les flux de trésorerie liés à l'exploitation : l'argent que l'entreprise reçoit/dépense au cours de l'année par le biais de son activité de base (règlement fournisseur, paiements des clients, achats de fournitures...)
- les flux de trésorerie liés aux investissements : l'argent que l'entreprise dépense/reçoit au cours de l'année lorsqu'elle décide d'investir dans la construction d'une usine ou bien la vente d'une usine.  
- les flux de trésorerie liés aux activités de financements : l'argent que l'entreprise reçoit/dépense au cours de l'année du point de vue financier (un nouvel emprunt, un paiement de dividendes...)
 
Cela représente le flux d'argent qui transite par le compte en banque de l'entreprise.
 
Le résultat net ne te permet pas vraiment de dire si une entreprise est rentable ou non. Car il y a certaines dépenses qui rentrent en compte dans le calcul, qui fausse la vraie rentabilité d'une entreprise : les fameuses dépenses exceptionnelles.
 
Exemple :
Une entreprise a un résultat d'exploitation de -500. (Résultat d'exploitation = EBIT en anglais : Earning Before Interest and Taxes)
Sauf qu'elle a décidé de revendre une partie de son outil de production pendant l'année (typiquement Peugeot qui revend ses lignes/ses usines), la revente de cet outil de production se fait pour une valeur de 2000.
 
Le résultat net de l'entreprise sera de -500 + 2000 = 1500.
 
Génial l'entreprise est rentable . Sauf que non , cette rentabilité est illusoire car tu t'es aperçu que son résultat d'exploitation était de -500, ce qui veut dire qu'en prenant en compte l'activité classique de la boîte, elle fait une perte comptable.
 
Mieux !  Tu te demandes si cette perte n'est pas dû au fait qu'elle a un endettement monstrueux et donc, que cette perte est due à des intérêts faramineux à payer.
Donc tu remontes plus haut dans le compte de résultat et tu regardes l'EBE (Excédent Brut d'Exploitation) ou EBITDA (Earning Before Interests Taxes Dotations and Amortization) pour voir si l'entreprise génère un bénéfice ou une perte avant le paiement de ces intérêts d'emprunt. Là, tu vois que son EBE/EBITDA est de -400, ca veut dire que grossièrement, l'entreprise enregistre plus de dépenses que de recettes (comptablement parlant) dans son activité de base et que donc c'est pour le moment une boite de merde. Evidemment tu en déduits que les intérêts à payer sont de 100 : -400 + -100 = -500.
 
Encore mieux , l'entreprise affiche dans son bilan une trésorerie en fin d'année qui est supérieure à celle du début d'année.
Mais comment est-ce possible , l'entreprise a fait des pertes, ca se trouve c'est pas une boite si pourrie que ca  
 
C'est là que tu regardes la décomposition du FCF :
- flux lié à l'exploitation : -150 (l'entreprise dégage une trésorerie négative sur son activité de base)
- flux lié à l'investissement : 2000 (tiens on retrouve la fameuse usine que l'entreprise a revendu)
- flux lié aux financements : 100 (l'entreprise a négocié une ligne de découvert pour pouvoir payer ses fournisseurs en cours d'année car ses rentrées de cash ne sont pas suffisantes)
 
FCF = +1750
 
Le FCF est positif, oui mais l'entreprise ne gagne pas d'argent à travers son cycle d'exploitation ce qui est très mauvais. Une année ca passe, plusieurs années de suite c'est la merde. Peugeot était dans ce cas, on a vu où le cours de l'action a fini.
Ce qui fausse le FCF ce sont les flux lié à l'investissement, la revente de l'usine vient gonfler le FCF alors que c'est une recette temporaire. L'année suivante, il n'y aura plus de revente d'usine, de plus, l'entreprise détruit ses capacités de production. Très mauvais encore, sauf si le secteur est en surcapacité (le secteur automobile notamment).
Enfin la dernière ligne, un classique, beaucoup d'entreprises ont une ligne de découvert de négocié pour pouvoir payer les diverses dépenses en cours d'année. Le chiffre aurait pu être négatif si l'entreprise avait distribué des dividendes, ce que je n'ai pas fait pour pas brouiller les pistes.
 
Une entreprise mature aura des flux lié à l'exploitation très élevés car son activité est rentable, elle genère du POGNON régulièrement. Une jeune entreprise aura plus de difficultés, son business model n'est pas encore rodé.
 
Une entreprise mature aura des flux lié à l'investissement moyennement important, voire faible, tout dépend du secteur. Coca-Cola maintient ses facteurs de production, elle n'investit pas X milliards de dollars par an pour conquérir de nouvelles parts de marché. Par contre une biotech va investir dans des labos, des machines et tout ca.
 
Au final c'est une belle baise pour le petit porteur qui se sera fait avoir de A à Z en regardant le FCF et le résultat net. La boîte vaut pas un clou, mais elle a réussi à maquiller les pertes derrière quelques opérations de caches misères.

Je prends la liberté de revenir sur un vieux post, toujours aussi enrichissant et qui m'amène par esprit d'escalier à me poser sune question :
 
La notion d'EBITDA (Earning Before Interests Taxes Dotations and Amortization) est bien connue.
 
Mais... est-ce qu'il existe un équivalent APRES taxes, dotations et amortissement ?
 
 

Je prends la liberté de revenir sur un vieux post, toujours aussi enrichissant et qui m'amène par esprit d'escalier à me poser sune question :
 
La notion d'EBITDA (Earning Before Interests Taxes Dotations and Amortization) est bien connue.
 
Mais... est-ce qu'il existe un équivalent APRES taxes, dotations et amortissement ?
 
 

 
Tellement de vérité vraie  

En gros, la plus mauvaise stratégie c'est de ne pas adapter sa stratégie. Il faut avoir une approche Baysienne des marchés, comme dans la vie : on actualise ses avis, points de vue, stratégies, a chaque nouvelle information jugée pertinente.

+1
Et c'est valable en dehors de la bourse d'ailleurs  

Vu que j'ai l'avis opposé mais que le doute est sain,
Vous pourriez me donner un ou des exemples, de gérants qui appliquent cette approche ? Pour vous, qui représente bien cette approche de l'investissement.  

tout va mieux que bien...
 
""Etats-Unis : l'inflation ralentit très légèrement
Boursier le 11/05/2022 à 14:30
   
© Reuters
Les chiffres américains de l'inflation étaient très fébrilement attendus ce mercredi, après un pic de plus de 40 ans en mars à 8,5% en glissement annuel. Les chiffres du jour n'offrent pas de grand réconfort, avec une inflation annoncée à 8,3% en avril, par rapport à l'an dernier, à comparer à un consensus de 8,1%. Hors alimentaire et énergie, l'inflation s'établit à 6,2% en avril, en glissement annuel, contre 6% de consensus de marché. Le CPI progresse de 0,3% en avril par rapport au mois antérieur, niveau proche du consensus, et de 0,6% hors alimentaire et énergie, niveau supérieur aux attentes. Ces chiffres devraient donc inciter la Fed à maintenir ou accentuer la pression en remontant ses taux à un rythme soutenu.""
 

En gros, la plus mauvaise stratégie c'est de ne pas adapter sa stratégie. Il faut avoir une approche Baysienne des marchés, comme dans la vie : on actualise ses avis, points de vue, stratégies, a chaque nouvelle information jugée pertinente.

 
Oui je suis en phase, mais m'empêche ces allez retours à fort volume. Je me considère encore dans le pédiluve Je garde ma petite position initiée à bon prix sereinement.
 

Si la stratégie a besoin d'être adaptée en permanence, c'est peut-être qu'elle n'était pas très bonne ? Toutes les nouvelles informations à prendre en compte et qui ont une influence sur la gestion du PF (par ex les taux qui remontent) devraient être prévues à l'avance par la-dite stratégie.

Il a le mérite de démontrer que kiwai10 est encore vivant

tout va mieux que bien...

""Etats-Unis : l'inflation ralentit très légèrement
Boursier le 11/05/2022 à 14:30

© Reuters
Les chiffres américains de l'inflation étaient très fébrilement attendus ce mercredi, après un pic de plus de 40 ans en mars à 8,5% en glissement annuel. Les chiffres du jour n'offrent pas de grand réconfort, avec une inflation annoncée à 8,3% en avril, par rapport à l'an dernier, à comparer à un consensus de 8,1%. Hors alimentaire et énergie, l'inflation s'établit à 6,2% en avril, en glissement annuel, contre 6% de consensus de marché. Le CPI progresse de 0,3% en avril par rapport au mois antérieur, niveau proche du consensus, et de 0,6% hors alimentaire et énergie, niveau supérieur aux attentes. Ces chiffres devraient donc inciter la Fed à maintenir ou accentuer la pression en remontant ses taux à un rythme soutenu.""

Les cryptos  

Incroyable ce plongeon en une seconde

C'est même beau, j'ai fait une petit copie d'écran.

 
Place sur Short SP500 a 14:31, levier 15, déjà 12% de performance

La notion d'EBITDA (Earning Before Interests Taxes Dotations and Amortization) est bien connue.
Mais... est-ce qu'il existe un équivalent APRES taxes, dotations et amortissement ?

Oui le covid aussi ça se prévoit