Reprise du message précédent :
   
@Yahoo: aucune idée
 
Un avis sur les fonds publics détenus par la CDC: CDC Capital Invest et CDC avenir entreprise? C'est pour un stage. Est ce une bonne école ou ce sera vu comme une experience dans le mécenat (ce qui n'est pas du tout le cas)?

ce sera toujours une bonne XP a prendre
peu importe qui sont les investisseurs, toi tu seras du coté de ceux qui gere la money. Apres CDC Avenir Entreprise c est pas mal mais c est pas top non plus

 
i) Oui, c'est un secteur qui regroupe du bric et du broc. Il y a du pognon dans certains secteurs (production d'énergies renouvelables, notamment), mais c'est difficile d'avoir une vision claire de l'avenir du secteur et a fortioti des carrières possibles, et des mouvements industrie/fonds.
ii) "truc en mousse", c'est un peu dur. L'argent y vient de plus en plus, parce que les cashflows sont prévisibles et réguliers, et avec les leviers fiscaux/leverage, les rendements commencent à être pas mal.
iii) On est pour l'instant dans un système de rente, avec un gros boulot de lobbying derrière
iv) Il y a des grosses ruptures technos qui percent (reste à confirmer)
 
Bon, merci pour les réflexions en tout cas. Le secteur est nouveau, mes camarades de promo ne font absolument pas la même chose, c'est difficile d'avoir des avis d'insiders. Je vais avancer dans mon truc, on verra bien.

Salut
 
J'aurais voulu savoir si vous connaissiez et pourriez me recommander un ouvrage technique sur les opérations de LBO svp??
 
Le fusions acquisitions de Frank ceddaha m'a semblé un peu léger..  
Voila  
Merci

 
Je suis aussi intéressé.

 
Une grande partie du métier consiste à bien comprendre et modéliser les entreprises sous jacentes (drivers clefs, risques, sensibilités…), et surtout a comprendre les leviers de creation de valeur.
 
Ensuite tu appliques un modèle LBO dessus (tranching de debt, covenants tests, TRI…) mais cela n’a rien d’exceptionnel et est plutôt mécanique/générique.
 
Bien que l’intention soit louable je pense que l’on apprend principalement le métier en mettant les mains dans le cambouis (in real life ou alors dans un cas vraiment bien fait).

 
S'il est dans le même cas de figure que moi c'est pour un mémoire. Ce qui signifie bouqin avec de trucs assez académiques pour ressortir à des profs qui aiment qu'on leur sortent des trucs académiques. Pour ma part j'ai commencé avec le partial mais pédagogique "tout savoir sur les opérations de LBO" de V. Pintiaux et le trés juridique "vehicules francais du capital investissement" de D Schmidt.
 
D'autres idées?

 
 
Merci mais justement pour modéliser les entreprises sous jacentes ou pour le détail des différents modèles LBO, un livre agrémenté de cas concrets est-il disponible??
 
Peut être que non mais j'aurais voulu savoir.
J'ai déjà utilisé celui de toumieux, ceddaha, vernimmen mais j'aurais aimé du plus concret
 
En tout cas je vais voir le nouveau Mondher Cherif Ingenierie Financiere & Private Equity qui vient de (re)sortir
 
Merci à tous

 
Ce n'est pas exactement ce que tu recherches ( opérations de LBO), mais je trouve le "Valuation - Measuring and managing the value of companies" de McKinsey & Co très très instructif (modèles de valo et analyse des value drivers, le bon mix théorique techniques financières et analyse stratégique dont on a besoin pour les LBO/Venture Capital/capital developpement

http://www.amazon.fr/Valuation-Mea [...] 806&sr=8-1
 
ca douille mais ça vaut le detour
il y en as d'occase dans la trentaine d euros

il est disponible en cherchant bien en pdf

ah?

C'est illégal tout ça

oui, c est ouf
en dix secondes
j ai laché 70€ presque pour rien

Salut,
 
J'ai une question de novice    sur le capital developpement, aux vues des premières pages de ce topic je pense que vous pourrez mes répondre.
 
Je cherche à savoir quels sont les types de postes en capital developpement. Je m'explique, un mec de chez Butler Capital eszt venu faire une présentation dans ma boite et je ne m'attendais pas du tout à ça   .
 
Le PE pour moi c'était en gros les LBO, je n'avais jamais cherché plus loin que ça, et le mec nous raconte que son job consiste à accompagner le CEO sur la mise en oeuvre de son business plan donc beaucoup moins de finance, au sens large, que ce à quoi je m'attendais.
 
Bref, le truc me branche à mort mais comme vous l'avez compris je n'y connais pas grand chose, j'appelle un pote de promo qui bossait chez 3i me confirme le truc.
 
Est-ce que quelqu'un pourrait confirmer, préciser la typologie de postes et en quoi cela consiste , Merci  

L’intervenant a du te faire un topo sur le PE, mais pour résumer, le PE c’est :
 
1-les LBO(et leurs dérivés) : entreprises développées et générant beaucoup de CF
 
2-le Venture Capital : jeunes entreprises/start-up
 
3-le Growth Capital : entreprises développées souhaitant accroître leur capital pour se développer ou se restructurer.
 
On peut distinguer 4 types de jobs en PE :
 
1-analystes chiffres (Juniors le plus souvent) : travaux comptables et d’évaluation en fait
 
2-dealers(Seniors) : ils analysent/jaugent et exécutent(arrangent, négociation) les deals
 
3-originateurs(les tops, partners) : ont un recul sur le deal, origination des deals ou trouver de nouveaux mandats et ensuite prendre place aux CA des entreprises
 
4-Support : Marketing et Finance
 
Pour y entrer ? Top BS, Jobs dans top IB, Conseil en stratégie ou cabinets comptables/audit.
Salaire? Parler d'argent c'est mal, mais d'après une source, les juniors rentrent à 56k€ après 3-4 ans d'XP (Allemagne)
.

Merci pour vos réponses    
 
Moi je suis intéressé par l'aspect croissance, moins LBO, maintenant oui le profil c'est chaud mais bon ça je le savais. Vous pensez qu'ils prennent des expérimentés (8 ans) audit/conseil ?

attention

 
Concernant le type 1 (analystes chiffres) ca n'existe pas partout.
Ce genre de poste ne peut exsiter que dans de grosses structures ou il existe une réel besoin de deleguer cette partie, et ou ce travail est jsutement suffisament improtant pour justifier la création d un telle poste.  
D'autres part les juniors à 56k€ en allemagne, peux tu me preciser en quoi ont consistées leurs 3-4 années d'XP ?
merci

Je pense que c'est après 3/4/5 ans dans une institution du genre, non ?

 
Personne    

 
Vrai. Il s'agit plutôt des gros fonds (KKR, Blackstone, etc...) même si en ce moment beh c'est chômage.
Ma source c'est un ancien junior de Deutsche Beteiligungs qui est depuis, passé dans un plus gros fonds.
Cursus: Manheim puis Leipzig BS. 3 ans d'XP chez MauerGroup.

 
 
Que veux tu dire par "trouver des nouveaux mandats"?
Si c'est correct dans l'ensemble, les organisations en PE sont bcp plus heterogenes(compares a une banque avec une organisation assez vanilla comme tu as presente).
--> L'origination est pas forcement la clef du business en PE (vs en banque). Pour les tres gros fonds les Banques viennent pitcher c'est surtout l'execution/analyse qui compte. Pour les VCs cela est bcp plus important. Certains fonds usent leurs juniors/departements specifiques pour appeler des entreprises et generer des deals proprietaires.
 
Le salaire mentionne me semble plutot bas et pas forcement representatif.

Je veux dire nouvelles missions.
Je parle d'une expérience spécifique (allemagne) avec un parcours différent de prépa, X-HEC. Et 56k€ net ou brut, c'est quand même pas mal par les temps qui courent.
Tout autre exemple est bienvenu.

 
56k pour un analyste chez KKR ou autre c'est très très en dessous de la réalité.  

 
Personne n'a parlé de KKR  

Si scarfess en parle dans la réponse qu'il me fait plus haut
mais apres il explique que l exemple des 56k€ ne correspond pas du tout au profil de qqn chez KKR

 
Au temps pour moi

C'est quoi la différence entre la K Dev. et le Buy Out ? Merci

Le moment dans la vie de l'entreprise ou l'operation intervient?

Merci, je demande ça car sur le site de 3i ce sont deux types différents, au même titre donc que LBO...

Ok, je viens de checker leur site et ce sont effectivement deux types d'investissement différents.
Le growth capital: tu injectes du cash pour permettre a la boite de croitre et tu prends de l'equity en general créé (minoritaire). En pratique, le fond fait plus que donner du cash: il ouvre ses contacts a la boite et joue un role de conseil
Le buy out: tu prends une part majoritaire de l'equity dispo et tu geres la boite

Je ne sais pas quel est le ° d'intervention en Growth K, un de mes pôtes y a bossé, je vais lui demander dans quel type d'investissement.

(from 3i)
Je veux bien un retour sur la reponse de ton pote

Pas de souci   , Monsieur est en vacances car il n'a pas encore répondu  

 
Le GC (ou capital-développement) est en effet une prise de position minoritaire pour financer la croissance d'une PME (organique / externe). En générale ce sont des entreprises qui ont déjà plusieurs années d'existence, un produit au point, et qui ont un potentiel de développement sur le marché. Ce sont des PME généralement financièrement solides, mais avec toujours un risque de marché. L'investisseur en GC fait donc un pari sur la croissance, en espérant valoriser son investissement initial. Mais étant minoritaire, il ne contrôle pas la société et sa stratégie. En pratique, le GC investit en majorité dans les secteurs des services, biens de consommation et industrie.
 
Le Buy Out (ou LBO - Leveraged Buy Out) est un rachat de société par effet de levier. Il intervient sur des sociétés plus matures qu'en GC, où la visibilité sur le cash flow est très bonne (celui-ci servant à rembourser la dette contractée pour le LBO). Les sociétés rachetées en LBO sont pour la plupart leader ou co-leader sur leur secteur. Les fonds de LBO (qui interviennent généralement en majoritaires) contrôlent la société et sa stratégie. Les leviers de création de valeur sont multiples: croissance de la marge opérationnelle (soit pas réduction des coûts soir par croissance du CA), réduction de la dette (à valeur d'entreprise équivalente si la dette est remboursée pendant l'investissement, la valeur des fonds propres s'accroit), ou croissance du multiple d'achat. Le LBO est donc moins un pari que le GC, mais en réalité il rapporte beaucoup plus !

J'oubliais, le LBO intervient dans les problématiques de transmission d'entreprises (actionnariat familial sans succession par exemple), dans les carve out de grands groupes (cession de filliales non stratégiques), ou dans une reprise de société par le management (qui fait appel à un fonds pendant 4-5 ans en investissant en minoritaire à côté).

 
Version super resumee:
Operation de GC = Augmentation de capital (ie capital injection)
Operation de LBO = Rachat de parts majoritaire (via montage financier et n'exclut pas en plus une injection de capital mais rare)
 
Dernier point histoire d'embrouiller
La meme societe (meme stade, croissance, risque) peut etre un candidat a ces deux types d'operations (suivant que les actionnaires sont prets ou non a tout vendre)

Mon pôte m'a expliqué, il y a quelque temps de ça, que son job à l'époque chez 3I consistait à identifier une boite, le remttre carré avec les dirigeant et de max. la marge.
 
Il parlait bien d'accomper les dirgeant de la boite, toutes problématiques confondues, je ne pense pas qu'il fait de l'analyss ou du montage.
 
C'est pour ça que je me renseigne, en attendant qu'il rentre, pour savoir quel type d'investissement c'est, quel est le poste, quelle est la journée type...