L'évolution des marchés financiers captive et effraie de plus en plus les Français
[ 07/04/09  ]  
 
L'intérêt mais aussi la méfiance à l'égard des marchés ont atteint des records, selon le dernier baromètre TNS Sofres pour La Banque Postale et « Les Echos ». L'assurance-vie n'a pas été épargnée par la crise. Vis-à-vis de l'investissement en Bourse, comme pour d'autres projets, l'attentisme domine.
Je t'aime, moi non plus. » C'est le sentiment qui prévaut dans le grand public à propos de la Bourse. Avec les récentes turbulences financières, l'intérêt mais aussi la méfiance vis-à-vis des marchés n'ont jamais été aussi forts, selon le dernier baromètre TNS Sofres pour La Banque Postale et « Les Echos ». La crise aura eu le mérite de faire connaître la Bourse à une large population : plus d'un tiers des Français sont aujourd'hui captivés par l'évolution des indices et l'actualité des sociétés cotées. Ce chiffre marque un record depuis le lancement de cette enquête, à l'automne 2004. En particulier, 13 % s'y intéressent « beaucoup » contre 8 % en juin.
 

 
Malgré ce regain d'attention, la Bourse n'a pas vraiment la cote. Neuf sondés sur dix estiment les actions « risquées », à un niveau jamais vu. La prudence à l'égard des obligations s'est aussi raffermie : 77 % s'en inquiètent, contre 67 % il y a moins d'un an. 74 % jugent également les sicav et FCP risqués, soit 13 points de plus qu'en juin 2008.
 
Seulement un quart des sondés investiraient dans les valeurs mobilières s'ils avaient de l'argent à placer, ce qui représente un très net décrochage par rapport aux 46 % de la précédente enquête. Une minorité seulement (12 %) choisiraient les actions.
 
Projets dans l'immobilier
L'assurance-vie, bien que toujours dans le coeur des Français, n'a pas non plus été épargnée par la crise : elle a nettement reculé dans les intentions de placement (passant de 58 % à 49 %). Les contrats en « unités de compte » sont les plus touchés. De même, les sondés qui envisagent d'épargner au cours des trois prochains mois (51 %) veulent privilégier le Livret A ou le Livret bleu (50 %) ou d'autres supports comme les PEL (29 %) clairement devant l'assurance-vie (17 %) et le PEA (4 %).
 
Mais, si la crise a renforcé les craintes, elle n'a pas pour autant encore radicalement transformé les comportements. Les actionnaires n'ont, par exemple, pas définitivement fui la Bourse : le nombre de détenteurs de valeurs mobilières reste autour de 19 % de la population, à fin 2008, selon une autre enquête de TNS Sofres, ce qui représente une relative stabilité par rapport à 2007 (*) . Plus globalement, les remous récents n'ont finalement incité qu'une frange relativement réduite de la population à changer la manière de s'occuper de leurs placements : un cinquième des Français ont modifié leur gestion, en recherchant principalement la liquidité (46 %) et moins de risques (43 %).
 
En fait, les Français semblent dans l'expectative. Les craintes sur le pouvoir d'achat et les sommes parties en fumée en Bourse ou sur divers supports les incitent à un certain attentisme. En témoigne, le creusement de l'écart entre l'opportunité d'investir et le passage à l'acte : 36 % des actionnaires considèrent désormais le moment opportun pour venir sur le marché (soit 8 points de plus par rapport à juin) alors que seulement 19 % sont effectivement prêts à le faire. « La chute des marchés les conduit sans doute à penser que le rebond n'est plus très loin, mais les pertes les ont échaudés », souligne Michaël Pergament de TNS Sofres.
 
« Signe d'une moindre capacité financière et d'une prudence accrue, la tendance est similaire pour d'autres investissements », ajoute-t-il. Les projets dans l'immobilier ont atteint des points bas depuis plus de quatre ans, alors que, dans le même temps, le contexte est perçu comme de plus en plus favorable. Pour 43 % des sondés, il s'agit d'« un bon moment » pour acquérir sa résidence principale, soit une progression de 16 points par rapport à l'été dernier. Mais, par comparaison, seulement 8 % prévoient de le faire.
 
MARINA ALCARAZ, Les Echos
 
 
(*) En 2007, le nombre de détenteurs de valeurs mobilières, hors épargne salariale, était de 19 % des Français âgés de quinze ans et plus, soit une estimation à environ 9 millions d'individus.

Cette semaine était très attendue par les intervenants, le rapport annuel du département à l'Agriculture (USDA) étant enfin publié. L'information que l'on attendait le plus était incontestablement la répartition pour la saison des surfaces allouées par les agriculteurs américains aux différents types de céréales/oléagineux.
 
Premier enseignement, les surfaces consacrées à la culture du blé ont reculé de 7%. Inutile de vous dire que les cours du blé sont remontés cette semaine sur le CBOT.

Strategie du "Buy the deep"
Ne cherchez pas le sens de la marche dans les modèles, mais dans les raisonnements les plus simplistes.
Par Roland Laskine ( ) le 6 avril 2009 19h02
 
On prête toujours aux gérants de fonds des stratégies d'investissement extrêmement sophistiquées et de profondes réflexions pour parvenir à l'achat sur telle ou telle valeur. Les considérations économiques, financières, politiques et psychologiques qui entrent dans la composition des cours de Bourse sont si nombreuses qu'on imagine volontiers des réunions foisonnantes et les débats d'experts les plus enflammés.
 
La réalité des maisons de gestion qui font la pluie et le beau temps sur le marché est beaucoup plus simple. Toute la dynamique boursière de ces derniers jours repose moins sur une analyse fine de la situation économique globale, que sur une stratégie extrêmement prosaïque basée sur l'utilisation de quelques bonnes nouvelles économiques pour justifier un retour à l'achat sur les valeurs les plus massacrées de la cote.
 
C'est ce que les spécialistes appellent dans les salles de marché la stratégie du « buy the deep » (littéralement acheter dans le creux). Elle ne repose sur aucun scénario élaboré de sortie de crise à un horizon de deux, six ou huit, mais simplement sur le sentiment que le marché est survendu et qu'il est temps de revenir sur les valeurs qui ont le plus souffert.
 
Cette stratégie extrêmement intuitive repose tout au plus sur le vague sentiment qu'en dessous de 50% du montant des fonds propres et de 0,1 ou 0,2 fois le chiffre d'affaires, il est peut-être temps d'arrêter le massacre en Bourse ! C'est ce qui explique que des titres, comme Renault, Peugeot, Société Générale, BNP Paribas, Dexia et même Natixis ont tant monté au cours de ces quatre dernières semaines.
 
Une fois que la hausse est enclenchée, le jeu habituel de la rotation sectorielle fait son oeuvre. Après les banque et l'automobile, la chimie avec Rhodia et Arkema, la construction avec Saint Gobain, Nexity et Kauffman & Broad, les produits de base avec Eramet et même Seb dans l'électroménager, ont suivi le mouvement selon le même principe du « buy the deep » énoncé un peu plus haut.
 
Inutile de demander aux gérants de fonds qui ont initié le mouvement quels sont leurs objectifs de cours sur ces dites valeurs. 10, 15 ou 20% de plus-values sur chacun de ces titres suffisent largement à faire un objectif. Aux analystes et autres fondamentalistes de prendre le relais et de nous démontrer, modèle à l'appui, quel est le prix d'équilibre des valeurs concernées.
 
Mais, aujourd'hui, le sujet n'est pas là. Le « deep » (le creux) qu'ont joué les investisseurs est déjà passé et il ne faut surtout pas être le dernier à s'en rendre compte. Depuis la fin de la semaine dernière les plus grandes gestions prennent leurs bénéfices de peur que les mauvaises nouvelles ne reprennent le dessus sur les bonnes. Il faut pour que le marché reparte, soit replonger dans un nouveau « deep », soit assister à de réelles embellies qui permettront d'affirmer haut et fort que Peugeot à moins de 17 euros c'est bradé ou que Carrefour à moins de 29 euros vous ne le reverrez jamais.
 
Pour l'instant nous n'y sommes pas. Les résultats trimestriels risquent au contraire de faire souffler un vent contraire.