Reprise du message précédent :

 
 
Les questions qui sont revenues le plus souvent lors d'entretiens pour ma part :
- Quels sont les niveaux de dette ajdh dans les montage LBO
- Expliquer de façon simple le levier financier  
- Les différents types de dettes rencontrés en général sur un montage LBO et le niveau approximatif du taux d'intérêt (Tranche A annuités constantes/ Tranche B in fine / Dette mezzanine)
- TRI des mezzaneur (15%)
- Connaitre la base de fonctionnement d'une OC, OBSA, PIK ...  
- Savoir que faire 2x en 5 ans c'est environ 15% de TRI / 3x en 5 ans c'est environ 25% de TRI ...
- Quel est le montant maximum de dette que l'on peut mettre sur ce montage LBO (On te demande un calcul rapide)
- Vaut mieux que le management package soit indexé sur le multiple de sortie ou le TRI (point de vue du management)
 
J'espère que ça t'aideras    
 
 

 
et 2x en 3 ans c'est également 25%. On peut te demander celui-ci également

+1 Ils aiment bien pour bien voir si le candidat "comprend" l'effet temps sur TRI.

Merci pour vos infos, je vais potasser tout ça, et je vais ressortir le cours de PE que PL m'avait donné (même si c'est un cours à trous ).
 
Petite question sur la technique. J'ai vu que lors d'un leveradge recap, on ré-endettait la boite de façon à réduire l'equity (et donc augmenter le TRI) via le versement d'un dividende exceptionnel. J'ai peut être compris de travers, mais en quoi le dividence exceptionnel va contribuer à réduire l'equity ?
 
Sinon lutecia capital ça fouette ou pas ? Le fonds à l'air sympa.

 
Tu remplaces juste de l'equity par de la dette, donc elle diminue mécaniquement.
 
Rien à voir avec du PE lutetia si...?

Oui j'avais compris pour le remplacement, mais je voulais m'assurer que les dividences n'avaient rien à voir là dedans (en même temps j'vois pas comment ça pourrait, mais on sait jamais). Les définitions semblaient beaucoup insister dessus, alors je me suis demandé s'il y avait un lien. Mais visiblement le dividende est juste lié au fait qu'on se retrouve avec du cash, ni plus ni moins.
 
Désolé j'avais Weinberg capital en tête, j'sais pas pourquoi j'ai dit lutetia

 
On a parlé de Weinberg il y a pas longtemps du tout.
 
La dividende c'est le seul moyen que tu as pour faire sortir l'equity de ta structure.

 
Je m'en souviens, comme quoi ça tenait pas toutes ses promesses. Mais rien concernant le rythme de mémoire.
 
Pour les divi, je vais peut être passer par un newbie, mais pourquoi ? C'est pas comme si on vidait les réserves pour les verser (et donc comme si on faisait baisser les CP).

Le fonds détient la boite à travers une holding.
Donc tu dois faire remonter l'argent pour pouvoir te le redistribuer, et tu dois le faire par versement d'un divi.
 
Pour weinberg no idea. Mais certainement loin d'etre le fonds le plus prestigieux de la place.

 
Définis les fonds HFR compliant, et on essaie de te renseigner  

 
Pas facile de définir les bon fonds quand on est un newbie. Idéalement il faudrait une âme charitable pour faire un "pseudo ranking" des fonds en small-mid-large en FP

 
Le problème pour ça, c'est qu'il y a pas de façons vraiment pertinente de "classer" les fonds.
Les données de performance interne sont confidentielles, et les gens en parlent finalement peu.
 
En revanche on entend des choses sur l'ambiance interne, les perspectives...
Donc c'est plus facile de donner son avis sur une structure en particulier.
 

Peut être pas faire un classement sur des critères précis, mais un peu comme sur le topic IB. On sait très bien quelles sont les Bulge Bracket, sans pour autant sortir les league tables ou les fees ranking. Y a forcément des trucs qui sortent du lot.

Bah sur la place de Paris, ya les Eurazeo, PAI, Axa PE, Sagard, Bridgepoint et j'en oublie plein

 
Regarde les messages envoyés dans ta boite mail pour te rappeler ceux que tu as oublié.  

On est à une place à Paris voire max 2 par an en équipe d'investissement dans le LBO corporate.
Donc oui ça se tente, mais c'est concurrenciel et il faut souvent etre bien introduit. En plus vu les perspectives qui pèsent sur le secteur j'annonce pas le marché le plus florissant qui soit. Il y a pas mal d'"analystes" en PE recrutés au cour des 3-4 dernières années qui se sont retrouvés dans des structures en fin de vie....
 
Après (j'aime bien me répéter), la taille n'est pas tout.

La levée de fonds LBO midcaps d'AXA PE n'a pas l'air aussi facile qu'anticipée (50% du target visé atteint au bout de 6 mois pour un fonds annoncé à €2bn).
 
Des insiders / des génies avec un avis éclairé ? (mis à part "marché difficile, n'est pas Advent qui veut" )
 

 
Un de mes seniors a assisté a une conférence sur le PE et il s'est dit que le marché secondaire allait être très actif dans les mois a venir.
 
L'idée était que les fonds allaient devoir sortir de leurs investissements car les investisseurs attendaient leur argent. Egalement, certains fonds n'ont pas utilise tout les fonds levés auparavant et doivent investir (ce sont ceux qui vont racheter en secondaire) afin de pouvoir justifier une levée de fonds supplémentaire (on a tout dépensé, on a besoin de plus d'argent a investir !).
 
Ensuite je n'ai aucune idée de ce qui est le cas d'AXA, mais j'avais trouvé cette info intéressante.

 
C'est pas vraiment nouveau comme situation (c'est pas pour rien que 70% des transactions en France sont des secondaires).
 
Le pb reste que coté vendeur, les actifs ont été surpayés à l'entrée et que pour relever un fonds il faut faire plus que rendre l'argent. Coté acheteur, avec moins de levier on peut plus payer aussi cher (et donc pas les memes multiples que ceux payés à l'entrée des deals de 2006-2007). Il y a une vraie décorrelation entre l'offre et la demande.
 
Au final, les mecs négocient des extensions et ça va nous faire un vintage de fonds avec des money multiples corrects (sauf pour les pires) mais des TRIs tout pourris (ce sur quoi le hurdle et le carried sont calculés...)

 
Pour moi c'était nouveau, je suis loin d'etre un expert

Tout à fait d'accord avec ce que dit Minimonkey, en ce moment la mode est à la fixation du prix d'acquisition en fonction du levier envisageable!  

J'ai un itw chez Palico, que vaut ce fonds (réput, dealflow..)? Des idées sur le déroulement des entretiens?

 
C'est pas un fonds...

Fonds de fonds dirigé par une seule personne (de ce que j'en sais ça rigole pas tous les jours), petite équipe en train de lever son 2ème fonds.  
Viennent d'engager un analyste junior.  
Pas d'infos sur le déroulement des entretiens.

 
+1, c'est ni un fonds, ni un fonds de fonds.
 
C'est une startup lançant une plateforme de mise en relation entre LPs, fonds etc.
Pour info, c'est marqué sur leur site.

Un acteur de plus. "HayMarket Financial, spécialisé sur le mid-cap, vient d’ouvrir un bureau à Paris" : http://www.leadersleague.com/news/ [...] d814/all/1

 
enfin, c'est plutot un private debtor... c'est pas comme si le marché était overcrowded

Bonjour,
je remonte ce post qui a 2 semaines, ça m'interesserait d'avoir vos avis

 
Fond très actif sur le smid-cap. Pas mal de participations dans des marchés de niches.
J'ai taffé sur 2 deals avec eux en tant que sell-side, les mecs étaient super carrés.
Retrospectivement c'étaient les meilleurs projets de mon stage eyméné, avec des process très courts (2 closings en 8 mois).
Après ça reste du smid-cap, mais je pense que tu as moyen d'apprendre des trucs.
 
Pour ce qui est des performances je ne suis pas suffisamment introduit pour te renseigner.

Merci pour ton retour  

Quelqu'un aurait des infos sur le process Blackstone London en PE svp?
 
Thx  

 
Quel fonds / équipe / poste ?

 
Pour stage off-cycle  
Apparemment le premier tour c'est phone interview d'environ 1 heure. J'imagine que c'est uniquement compentecy-based.
 
Aucune d'indic sur le fonds (casse-dédi PL1989 ) comme sur l'équipe

 
ça y est, ils se sont mis à prendre des stagiaires ?
 
Excellent brand name. Après, ça varie selon les fonds. Leur perf en LBO corporate est très discutable, et ils devraient ralentir leur rythme d'investissement (qui n'était déjà pas stellar). Les autres fonds sont meilleurs mais il faut aimer la spécialisation sectorielle.
Culture américaine extremement dure sur l'homme (analyste chez blackstone c'est pire en terme d'horaire qu'analyste en BBs) et forte inertie en interne pour les promotions. Très bonnes comps cependant.
 
En intw, ça m'étonnerait pas que tu ai un modèle lbo et des questions techniques.
 

J'ai lu les posts dessus donc je commence à avoir une bonne idée, mais AXA PE en smid-caps, c'est toujours du LBO ? plutôt VC ? Ils interviennent à quelle étape de la vie d'une petite/moyenne entreprise.
 
J'ai un entretien bientôt (très content)

Tu parles de AXA PE Innovation & Growth ?

 
Il ne faut pas confondre taille (large, mid, small cap) et type d'intervention (VC, capdev, LBO, retournement). AXA PE fait de tout tant en taille qu'en type d'investissement. J'imagine que tu parles du fonds smallcap qui fait du LBO.