Bonjour à tous,

J'ai un entretien dans 2 semaines chez SocGen en M&A, avec un Associate et un Analyst apparemment.
J'ai essayé de couvrir les basiques valo, DCF, multiples dans diverses sources. Par contre, je n'ai pas d'idée sur le cas de 20 min qui sera au programme ni sur les spécificités des entretiens chez SocGen.

Tout conseil serait le bienvenu !!

D'avance, merci

http://www.wayofthevc.com/wp-conte [...] ttable.jpg
 
Cadeau, pas mal de connaitre ceux sur 5 ans pour ceux qui passent des entretiens en PE

Cas très classique quand je l'avais passé, pas de valo si ce n'est avec le share price et la dette nette quoi. Suffit de bien savoir lire les financials, vraiment pas dur.
Pas de spécificité, j'étais passé avec un analyste, fit puis technique puis un associate d'une autre équipe, fit et technique aussi.  
Y'a un test numérique aussi

 
Paris?
 
J'ai passé un entretien chez eux en financement d'acquisition/LBO il y a quelque semaines (j'ignore si ce sont les mêmes en M&A), vraiment rien de compliqué. Ah si, on m'a demandé de calculé un IRR sans excel

 
Merci pour ton feedback. En fait, On m'a clairement précisé que c'était M&A. Un gars me dit aussi que les stagiaires sont poolés et que tu peux être amené à travailler pour un Analyste/Associate ECM,DCM,M&A indifféremment de l'équipe à laquelle t'es "officiellement" rattaché.

Tu peux évidemment bosser pour un analyste, A, voir VP ou D ou même MD (plus ça grimpe plus c'est rare).

Si tu bosses en M&A, je vois pas pourquoi tu aurais des interractions avec l'ECM et le DCM qui sont, avous le, bien moins prisés

Je déconne. Je dis juste que comparativement au M&A, l'ECM et le DCM sont plus accessibles

 
Tu peux évidemment bosser pour un analyste, A, voir VP ou D ou même MD (plus ça grimpe plus c'est rare).  
 
Si tu bosses en M&A, je vois pas pourquoi tu aurais des interractions avec l'ECM et le DCM qui sont, avous le, bien moins prisés

Un mélange de tout ça

Mi 2012 ils ont bcp diminué les frontières à la SG entre ECM et M&A : ils les ont mis aux mêmes étages (à paris) / open space (à londres), et ont remplacé M&A / ECM par "Corporate Finance" sur les signatures et cartes de visites. Peut etre que ça a un lien ?

 
Serious? On est ok que la corpo regroupe les 2 et qu'on a toujours besoin d'un mec ECM sur une transac mais faut pas mélanger les torchons et les serviettes

Merci pour ton feedback. En fait, On m'a clairement précisé que c'était M&A. Un gars me dit aussi que les stagiaires sont poolés et que tu peux être amené à travailler pour un Analyste/Associate ECM,DCM,M&A indifféremment de l'équipe à laquelle t'es "officiellement" rattaché.

 
+1 d'autant que le passage M&A > PE se fait déjà de moins en moins facilement (surtout en France où le marché est down)

En revanche, les salaires DCM/ECM par rapport au M&A sont loin d'être dégueux (je te parle pas des bonus XXXK chez les anglo).
 

 
Serious? On est ok que la corpo regroupe les 2 et qu'on a toujours besoin d'un mec ECM sur une transac mais faut pas mélanger les torchons et les serviettes

 
A niveau junior, de mon expérience, les salaires et bonus M&A et ECM sont généralement alignés.
Et au niveau senior, l'ecart type au sein de chaque departement devient plus important donc plus difficile d'en deduire quelque chose.

Je peux détailler (ce weekend par contre) pour les Fees IPO si ça intéresse quelqu'un.

 
Merci pour ton feedback. En fait, On m'a clairement précisé que c'était M&A. Un gars me dit aussi que les stagiaires sont poolés et que tu peux être amené à travailler pour un Analyste/Associate ECM,DCM,M&A indifféremment de l'équipe à laquelle t'es "officiellement" rattaché.

M&A et ECM, oui, assez logique et comme dans beaucoup d'endroits (quand je lis "torchon et serviette", je me dis qu'il y pas que des génies...), en revanche DCM c'est pas réellement possible à ma connaissance.

 
A la SG a Paris, tu peux etre affecté a une equipe M&A sectorielle (Consumer/Retail/Luxury, Diversified) ou alors dans l'équipe dite Corporate Finance qui regroupe l'exécution M&A et l'ECM.
 
Le pool de stagiaire n'existe que pour l'équipe Corporate Finance, dans laquelle tu peux donc etre amené a travailler (etre staffé) avec les seniors M&A et ECM mais pas le DCM.

M&A et ECM, oui, assez logique et comme dans beaucoup d'endroits (quand je lis "torchon et serviette", je me dis qu'il y pas que des génies...), en revanche DCM c'est pas réellement possible à ma connaissance.

Les fees sont plus par rapport au deal en lui-meme que par rapport aux banques conseils. Généralement tu as des beaux pourcentages sur les opérations risky (Rescue rights issue, IPO d'une boite midcap, etc...). Tu ne vas pas proposer une fee a 5.9% pour l'IPO de Glencore de 10bn. En ECM les fees sont calculés sur la taille de l'opération, par exemple si une entreprise vaut €1bn (apres decote d'IPO) et qu'elle met sur le marché 10% de son capital alors les fees seront calculé sur les €100m.

Je peux détailler (ce weekend par contre) pour les Fees IPO si ça intéresse quelqu'un.

 
J'ai pas compris?!
 

 
Aucun élément précis à ce sujet, déso.  
 
Concernant le fasicule blabla...   M&A >> ECM/DCM, s'too.

 
 
 
eh ben, faut en faire un gros paquet.
on veut bien les détails    
 
ma question portait aussi sur l'origination des deals. j'imagine que pour l'ipo de twitter ou d alibaba , il faut rentrer en contact avec les gens qui les financent des années avant pour que ça se concrétise mais pour le reste, c'est juste le pitching/feeling à l'instant t qui fait la différence ou c'est vraiment des relations biz sur le long terme ?
j'essaie de comprendre si tout le monde peut amener des affaires à la banque ou s'il faut faire parti de milieux biens spécifiques.

 
Dans le cas d'un appel d'offre pour choisir les banques conseils sur une IPO, l'entreprise qui entrera en bourse recherche, entre autres, les éléments suivants dans ses conseils:
- Des capacités de distribution, c'est à dire que la banque ait des équipes de sales equity performants et qui aient accès à un nombre maximum d'investisseurs
- Une recherche solide, afin d'être sur que l'entreprise soit suivi après son IPO par des analystes qui comprennent parfaitement le business et publieront des rapports réguliers et de qualité
 
C'est pour ça que des banques comme Rothschild ne font pas d'ECM "pur", car ils n'ont pas de sales ni de recherche action.
 
Là où une équipe M&A peut bosser toute seule sur un deal, pour une opération ECM, il y aura toute une "equity chain" comprenant l'équipe origination, l'équipe syndication (qui fait la liaison avec les sales et les investisseurs), des sales en salle de marché pour vendre le papier et des analystes equity pour suivre les actions des clients.
 
Et pour en revenir à la question des fees et des IPOs, depuis des années la majeure partie des fees des équipes ECM provient des transactions "Accelerated Bookbuild" quand tu fais une augmentation de capital ou vends une participation d'une entreprise côtée en 24h, sans roadshow.

 
Il y a quand même une tendance à surestimer le M&A sur le thread. Qu'on soit clair, le stagios en M&A fait globalement que de la merde qu'on pourrait faire avec un BTS et une semaine de formation. Quant aux autres, faudrait quand même pas penser que ce sont les gens les plus smart (ou s'ils en font partie, c'est du gâchis), c'est absolument faux, on en a déjà parlé avant et c'était clair même pour les insiders. En tant qu'analyste on te demande de fermer ta gueule et de partir du taff si possible après 2h, d'être un peu une victime en fait, et ça tombe bien c'est le profil d'une belle part des étudiants en majeure finance dans les ESC.  
Quant au fait de dénigrer les autres métiers de la banque (cf torchons, serviettes, tout ça), ça montre clairement le niveau.  
Je suis dans le système aussi mais contrairement à beaucoup je suis conscient de ce que je viens de dire plus haut et j'aurais aimé être meilleur (et avoir plus de couilles?) pour faire autre chose.
Redescendez.

 
Inutile de redescendre, je suis jamais vraiment monté... J'essayais de balancer un peu d'humour mais je vois que ce n'est pas vraiment la tendance sur ce thread.  
 
Je ne suis pas d'accord sur "si des gens smart sont en M&A, c'est du gâchis". C'est un métier exigeant à mon sens (même pour un analyste, contrairement à ce que tu penses...) et je vois pas de métiers en corpo qui détronent de loin la technicité qu'on peut te demander en M&A sur certaines transac ou whatever.  
 
L'idée du BTS + une semaine de forma, ok. Mais tu sais comme moi que pour y rentrer, il te faut un peu plus que ça (ce qui est complètement con étant donné ce qu'on te demande pendant 6 mois).

 
Inutile de redescendre, je suis jamais vraiment monté... J'essayais de balancer un peu d'humour mais je vois que ce n'est pas vraiment la tendance sur ce thread.  
 
Je ne suis pas d'accord sur "si des gens smart sont en M&A, c'est du gâchis". C'est un métier exigeant à mon sens (même pour un analyste, contrairement à ce que tu penses...) et je vois pas de métiers en corpo qui détronent de loin la technicité qu'on peut te demander en M&A sur certaines transac ou whatever.  
 
L'idée du BTS + une semaine de forma, ok. Mais tu sais comme moi que pour y rentrer, il te faut un peu plus que ça (ce qui est complètement con étant donné ce qu'on te demande pendant 6 mois).

 
Il y a quand même une tendance à surestimer le M&A sur le thread. Qu'on soit clair, le stagios en M&A fait globalement que de la merde qu'on pourrait faire avec un BTS et une semaine de formation. Quant aux autres, faudrait quand même pas penser que ce sont les gens les plus smart (ou s'ils en font partie, c'est du gâchis), c'est absolument faux, on en a déjà parlé avant et c'était clair même pour les insiders. En tant qu'analyste on te demande de fermer ta gueule et de partir du taff si possible après 2h, d'être un peu une victime en fait, et ça tombe bien c'est le profil d'une belle part des étudiants en majeure finance dans les ESC.  
Quant au fait de dénigrer les autres métiers de la banque (cf torchons, serviettes, tout ça), ça montre clairement le niveau.  
Je suis dans le système aussi mais contrairement à beaucoup je suis conscient de ce que je viens de dire plus haut et j'aurais aimé être meilleur (et avoir plus de couilles?) pour faire autre chose.
Redescendez.

 
c'est marrant quand vous dîtes qu'un BTS tourisme suffit pour être un bon stagios en m&a...je vois des HEC/Centraliens échouer lamentablement à pondre 3/4 slides propres tous les jours et incapables de faire un excel simple et cohérent. Donc finalement, ça doit pas être si simple que ça

 
Alors oui, on te demande pas des choses très compliquées mais dans une banque tier 1 où les deadlines sont assez tight, c'est pas si facile que ça :
 
- Tu reçois les instruction de ton analyste/associate/whatever au téléphone ou par mail et il faut comprendre ce qu'il veut assez vite et c'est pas toujours modifier la couleur du graphe
- Il faut savoir où trouver l'info rapidement
- Il faut savoir être malin tous les jours, pour faire le boulot à 95%+ juste mais dans la deadline impartie sans que les 5% d'erreur restant soit visible (si le stagios analyste est bon, personne ne le remarque ou on le remarque 2 mois plus tard, lors du prochain book )
- Passer d'un dossier à l'autre très rapidement et savoir où sont les documents
- Se souvenir de ce que tu as fait sur chacun de ces dossiers
- Rester concentré à des horaires impossibles
- Savoir se servir rapidement d'excel et ppt
- Etre présentable et clean devant un client
- Avoir un anglais impeccable  
- Savoir parfois prendre la place de l'analyste quand il est surbooké et travailler avec des mecs plus seniors et avoir la maturité de traiter avec eux
- Comprendre ce que tu fais pour ne pas écrire des aberrations et si possible te confier quelques petits travaux techniques sous la supervision de l'analyste, c'est la raison principale pour laquelle les entretiens sont techniques
 
Y a pas tant de candidats que ça finalement qui remplissent ces conditions et je pense pas que les BTS soient encore au niveau hein...

 
Alors oui, on te demande pas des choses très compliquées mais dans une banque tier 1 où les deadlines sont assez tight, c'est pas si facile que ça :
 
- Tu reçois les instruction de ton analyste/associate/whatever au téléphone ou par mail et il faut comprendre ce qu'il veut assez vite et c'est pas toujours modifier la couleur du graphe
- Il faut savoir où trouver l'info rapidement
- Il faut savoir être malin tous les jours, pour faire le boulot à 95%+ juste mais dans la deadline impartie sans que les 5% d'erreur restant soit visible (si le stagios analyste est bon, personne ne le remarque ou on le remarque 2 mois plus tard, lors du prochain book )
- Passer d'un dossier à l'autre très rapidement et savoir où sont les documents
- Se souvenir de ce que tu as fait sur chacun de ces dossiers
- Rester concentré à des horaires impossibles
- Savoir se servir rapidement d'excel et ppt
- Etre présentable et clean devant un client
- Avoir un anglais impeccable  
- Savoir parfois prendre la place de l'analyste quand il est surbooké et travailler avec des mecs plus seniors et avoir la maturité de traiter avec eux
- Comprendre ce que tu fais pour ne pas écrire des aberrations et si possible te confier quelques petits travaux techniques sous la supervision de l'analyste, c'est la raison principale pour laquelle les entretiens sont techniques
 
Y a pas tant de candidats que ça finalement qui remplissent ces conditions et je pense pas que les BTS soient encore au niveau hein...

 
Bons points, je trouvais juste que ça justifiait pas l'ego de certains ... Trolololol : désolé, l'humour m'a pas paru forcément évident, surtout sur un thread où c'est un peu la coutume de trasher le monde extérieur au m&a dans du tier 1.

En parlant d'ECM vous pensez quoi de cet article : http://www.mergersandinquisitions. [...] l-markets/
 
Le mec dit qu'il taffe 12hr/jr et se casse du boulot a 20h. Il parle vraiment d'ECM ou c'est juste la culture qui est différente aux US pour cette branche ? Vu qu'en France, il me semblait que les horaires étaient un peu plus coriaces, sans pour autant être aussi violents qu'en m&a..

Un mélange de tout ça