Reprise du message précédent :

 
Entrepreneurs au sens : lancer son business ? En France, il y en a pas des masses non plus..

 
mouais bof...y a encore pas mal d'intervenants de qualité sur ce thread, sûrement le meilleur fil francophone sur le métier, et probablement le meilleur thread d'HFR.  
 
Après, y a tellement de questions connes, faut bien y répondre aussi...

 
Si t'es pas ingénieur déjà, ça limite vachement le champ de recherche...

Je ne disais pas qu'en France il y avait beaucoup d'entrepreneurs, je disais que s'il y en avait un peu plus en sortant de cab de strat que d'ib, cela venait sans doute du type de tâches et de problématiques abordées dans le job précédent.  

Pas nécessairement. En école d'ingé, t'as beaucoup de projets où on te demande de "créer" quelque chose, mais paradoxalement, y'a peu d'ingé qui souhaitent faire de l'entrepreneuriat comparé à ce que j'ai pu voir en ESC. L'état d'esprit "entrepreneur" est plus fort en ESC qu'en ingé (dans mon XP tout du moins).  

 
Mouais, je pense pas nécessairement à lancer un produit (au sens propre) mais plutôt un service / e-business / whatever qui existera dans le futur .  
Là le profil ingé a pas trop d'intérêt, au contraire. Après comme tu l'as dit, en France c'est compliqué. Et de toute façon j'ai pas les balls/$/idée encore, mais c'est le truc que j'aimerais faire à long terme, plutôt que d'aller me caler dans un fonds ou devenir MD

 
C'est ce que je disais en fait Oui plus d'ex-consultant en entrepreneuriat...et même beaucoup plus d'ex consultants manager dans des F500
 
Je sais pas si Jonathan Benassaya (doublure de Scrouffi ) ou Eric Setton auraient pu lancer leur boîte sans leurs connaissances techniques (après tout peut-être don't know...)

Bon et Scrouffi ça donne quoi les applications en strat sinon ?

 
Si tu parles de ce thread:
Beh relève le niveau.
Cela fait doucement rire de voir des gens cracher dans la soupe sans pour autant vouloir la changer.
Sur ce thread depuis 2008 (ouais je me la pète), je peux dire que cela a largement contribué à aider un maximum de personnes à comprendre le secteur et les enjeux liés.
Le langage reste codé et les anciens désertent le forum, normal…Y'a une copine maintenant et on est buy-side donc on se croit plus supérieur.
Plus sérieusement, à part les newbies et même les anciens (je suis dedans) et leurs questions cons, ça aide à passer le temps.
 
PS: pavé pour rien.

Gordon Gekko ne travaillant pas dans une banque, on peut considérer que les problématiques de régulation toucheront davantage les acteurs systémiques que les autres intervenants sur les marchés type HF. Ça fait toujours moins de place pour aller s'amuser et un risk reward plus incertain, je suis bien d'accord.

Mais la tendance est similaire en HF. l'environnement est très différent de pré2008.
Aujourd'hui on parle plus de sharpe ratio que d'absolute return. C'est bien un signe que les retours à double chiffres ne sont plus un objectif réalisable, on limite la prise de risque, on se cache derrière le mot "hedge" alors qu'il y a 15ans on était bien content de ne pas être hedgé et se prendre 20% sur un bet directionnel.
Maintenant les clients ont changé et les contraintes aussi,  les frontières avec l'AM traditionnel deviennent de plus en plus poreuses et le 2/20 a vécu ses plus belles années je pense.

 
Venir critiquer la qualité de ce thread en linkant ce truc c'est un troll j'espère ?  
Tu remarqueras que comme par hasard il n'y a que des wanabee nigauds qui ont commenté ce post.
Ha si, le seul qui a l'air de bosser sur WS est content de travailler le 24/12 et d'y retourner le lendemain. Quelle tristesse...

 
3 seconds tours  
Mais j'ai un p'tit back up au cas où

Nice,
j'aurais bien été faire un tour au bcg si notre superbe école nous imposait pas 9 mois à l'étranger. Impossible d'aller en MBB à Londres, je vais essayer de networker à Bruxelles je crois
Sinon je confirme, ce thread m'a bien aidé, les gens prennent souvent du temps pour répondre c'est toujours cool

Sûrement des ex-prépas rageux qui souhaitent sanctionner les AST

Je l'avais pas compris comme ça moi,  
j'avais compris 3 seconds tours à venir perso
Explique nous du coup xD

C'est possible anéfé. C'est juste pour troller

 
C'est le cas j'ai 3 seconds tours à venir en Janvier.
Un truc que j'ai remarqué parmi tous mes interviewers, 95% d'entre eux étaient des ingés avec un passage en ESC, soit en MS, soit en GE, soit en MBA.

 
Maintenant qu'ils font 95% du temps des missions d'implantations et que la plupart des entreprises ont une/des équipes internes dédiés à la stratégie ils n'ont plus que ça à vendre, des cartes de visite.  

Bonjour,
 
Quelqu'un peut-il m'expliquer quel rôle joue le ratio EV/EBITDA en M&A et en PE ?
 
Ce que je ne comprend pas très bien c'est la signification d'un ratio faible vs un ratio fort.
 
Concernant le PE, entre l'acquisition et la disposition, le ratio doit évoluer dans quel sens ?
 
Merci pour votre aide

Pour mes entretiens tel , est ce que ce sera nécessairement avec un FR ? J espère pas .. comme je viens de fac
je comprend  pas pourquoi je passerai une itw en FR alors que je postule en uk

A ton avis ?

Bon d'accord mais si le ratio augment c'est que l'entreprise crache moins en proportion qu'avant donc quel est l'intérêt pour le nouvel acheteur ? Si le ratio baisse, l'entreprise crache plus mais c'est pas dans la logique qui consiste à injecter des capex pour développer l'entreprise. Donc je ne comprends pas bien la logique.

 
Attention: CAPEX et EBITDA sont deux choses différentes (l'un est un élément du cash flow, l'autre est un élément du P&L).
 
Pour te répondre rapidement:
EV / EBITDA = Combien de fois ton EBITDA "coûte" ton entreprise
 
Faible vs. fort pour deux entreprises "similaires" (industrie, secteur, taille, croissance, etc.), tu voudras acheter celle qui trade au multiple le plus bas (i.e. moins de hype). Toute chose étant "similaire" par ailleurs, tu la paies moins cher (moins de fois son EBITDA).
Après il y a des discounts qui existent (taille, entreprise listée ou non...).
 
Pour le PE, disons que vu que tu valorises ton entreprises sur un multiple d'EBITDA, tu veux que ton ratio évolue du bas vers le haut. Dans les grandes lignes:
ACQUISITION:
EV / EBITDA: 10x  
EBITDA T0: 100
EV: 10 * 100 = 1000
PE achète avec 600 de dette (D) et 400 d'Equity (E).
 
EXIT: 5 ans plus tard, ils ont remboursé 60 de dette par an.
Industry multiple / Peers multiple: 11x
EBITDA T5: 120 (ils l'ont amélioré avec des "operational synergies, etc etc...)
 
On a donc:
EV: 11 * 120 = 1,320
Tu as remboursé: 5*60 de dette --> D = 600 - 300 = 300
 
d'où:
E = 1,320 - 300 = 1,020
Tu as investi 400 il y a 5 ans et tu ressors avec 1,020.
 
Je te laisse calculer l'IRR  

Merci ze_dude. Mais j'imagine que c'est l'acquéreur qui décide du ratio EV/EBITDA qu'il est près à payer. Que mon ratio EV/EBITDA augmente entre l'acquisition et l'exit, reste stable ou diminue, je peux quand même faire un bon investissement avec un IRR positif. Du coup ce ratio, que veut-il dire sur la qualité de ma détention durant 5 ans si je fais abstraction de tout autre indicateur (levier, IRR, etc...)

 
 
Pas grand chose en soit, il te donne juste une idée du "prix" que tu paies.
Si tu vends à un multiple inférieur à ce que tu as acheté, il y a de grandes chances que t'aies pas fait un bon deal.
 
Il y a un bon nombre d'éléments (levier, multiple des peers / industrie, etc.) qui rentrent en compte.  
 
Tu devrais lire des livres sur le sujet si cela t'intéresse
Ca peut être un bon début (http://www.ibankingfaq.com/category/interviewing-technical-questions/leveraged-buyout-lbo-analysis/)

 
T'as une approche PE là, effectivement tu peux sortir avec un IRR positif même si ton multiple diminue, si tu (i) augmentes ton ebitda, (ii) tu deleverages assez ou (iii) un peu des deux.
Pour l'approche M&A, c'est un outil de valo, principal ratio sur lequel tu fais tes comps.

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Ouai analyse crédit pas mal. Audit en big 4 en 1A c'est possible en networkant correctement et compliant aussi. Ou sinon contrôle de gestion dans une grosse boite.

 
Selon toi quel est le plus valorisant entre les 3 ?

Audit

 
Ana crédit c'est pas mal, pour peu que tu sois dans une banque à bon brand
 
la différence est marginale anyway...

J'ai pas dit que c'était mal, les 2 sont très bien. Mais à choisir je préfère audit. Les diplômes top ESC sont mauvais en comptabilité donc un passage en audit leur fait pas de mal, alors que l'analyse de ratios ils maîtrisent davantage par défaut.

up - est ce que dans le cadre des itw (spring weeks) . mon entretien se fera forcément avec un FR?

Non pas forcément

   pour un non FR. je crois que j aurai plus de chance avec.

Des gens y vont ?
 
http://www.lebristolparis.com/medi [...] e_2013.pdf

Nouvelle année...Nouveau sondage  

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Quelqu'un aurait un bon pdf / lien sur l'ECM/DCM ?
c'est quoi le textbook de référence sur le sujet ? (vernimen aussi ? )
Je cherche à bien comprendre l'activité et à connaitre un peu les outils techniques qu'on y utilise.

 
C'est Noël

Pas assez cher