Reprise du message précédent :

Mon portefeuille France est extrêmement diversifié (214 lignes, j’ai été peu sélectif avec un taux de sélection d’environ 1/3 de l’univers investissable screené). Donc ça ressemble beaucoup à un ETF smart beta GARP France – ou disons idiot beta vu que pour le moment je me fais josianer (pas de bcp, mais quand même).

Les principales lignes de mon portefeuille France (hors fonds) :

- CTO (287k, +15,0% YTD) : Air Liquide 25,2k, LVMH 8,1k, Icade 7,8k, Covivio 7,2k, Klépierre 6,6k, L'Oréal 6,2k, Total 5,4k, AXA 4,6k, Unibail 4,5k, HSBC 4,5k, BNP Paribas 4,3k, Schneider 4,3k, Covivio Hotels 3,9k, Legrand 3,8k, Airbus 3,7k, Argan 3,6k, Altarea 3,6k, Devoteam 3,1k, Nexity 3,0k, Vinci 2,7k, Sanofi 2,6k, GTT 2,6k, Safran 2,6k, EDF 2,4k, Scor 2,3k, Edenred 2,2k, Réalités 2,2k, Kaufman & Broad 2,1k, Oeneo 1,9k, Plastic Omnium 1,8k... (beaucoup de smalls ensuite)

- PEA (102k, +13,8% YTD) : Compagnie des Alpes (9,8k - il me fallait 400 actions pour les forfaits ski...), Nexity 3,8k, AXA 3,4k, Scor 3,3k, IDI 3,1k, Vinci 2,7k, Total 2,5k, Dassault Aviation 2,5k, Kaufman & Broad 2,5k, Albioma 2,3k, Sanofi 2,3k, Rubis 2,2k, Sartorius Stedim 2,2k, Euronext 2,2k, Thales 2,1k, Cie Lebon 2,0k, Pharmagest 2,0k, Hexaom 1,8k, Ipsen 1,8k, M6 1,7k, Claranova 1,6k, Kering 1,5k...

- PEA-PME (23k, +7,1% YTD ) : LNC 1,6k, Moulinvest 1,2k, Bigben 1,2k, Thermador 1,1k, Hitechpros 1,0k, Envea 1,0k, Wavestone 1,0k, Exacompta Clairefontaine 1,0k, 2CRSI 0,9k...

Les big caps sont numériquement sur-représentées dans les plus grosses lignes. J’ai beaucoup de mini-lignes de small caps : des lignes correspondant à un investissement initial de 1k (ma louche de base), qui se sont fait défoncer en 2018, et que je n’ai pas renforcées (à raison), car depuis juillet 2018, j’oriente l’essentiel de mes flux d’épargne vers mon portefeuille US pour rééquilibrer géographiquement le portefeuille global.

Je suis d’accord pour dire qu’il y a de gros overlaps entre BNP et SocGen et que cela pose des questions pour une éventuelle fusion. Néanmoins :

- L’absorption de SocGen par BNP éliminerait un rival dans les métiers de banque d’investissement et banque d’affaires, et consacrerait BNP comme seule vraie banque française universelle, avec éventuellement à la clef un pricing power renforcé auprès d’une partie de la clientèle française assez chauvine pour choisir ses banquiers (et trop snob pour envisager sérieusement le Crédit Agricole).

- Si tu regardes globalement les réseaux de BNP et SocGen, tu peux aussi te dire qu’on pourrait rationaliser ces réseaux en les fusionnant, et servir à moindre coût et dans un environnement (un peu) moins concurrentiel la même clientèle (citadine / bourgeoise, pour faire vite). Vu la démographie vieillissante de la banque de détail, on doit pouvoir fusionner les réseaux sans trop de casse sociale (non-renouvellement des départs à la retraite).

- Imagine que tu as fantasmé toute ton adolescence sur une fille superbe – sans jamais franchir le pas. Elle te recontacte 20 ans plus tard. Tu vas dire non ? Même si elle est un peu moins superbe, voire un peu moche, ça reste un fantasme. Je pense que c’est un peu comme ça que BNP regarde SocGen (cf. la saga de la fusion manquée et de la bataille pour Paribas en 1999-2000).

Et, plus récemment, les idées dans la tête de BNP Paribas lors de l’affaire Kerviel (selon les propos de Hugues Le Bret).

Tu ne vois les centres commerciaux que par leur côté utilitaire du type : Blitzkrieg pour remplir le coffre avant de fuir.
Pour certains, c'est (tragiquement dans certains cas) une "sortie" (cinéma, resto, shopping, "bien être", ...).
Le système doit (et va) s'adapter pour virer toutes les daubes à faible valeur ajoutée (vs internet) pour les remplacer par des trucs dits "à expérience".
Ca risque de saigner dans les centres commerciaux de 15e zone perdus au milieu des champs à côté d'une ville moyenne dans un environnement économique peu dynamique ... pour ceux correctement implantés, la mutation (forcée) se fera.
Certaines REITs donnent des stats du type : densité de population & revenus moyens pour avoir quelques données supplémentaires sur leurs implantations.

Les REITs retail (hors malls) ont aussi la possibilité de densifier et de se diversifier vu la pression face à l'étalement urbain / hausse de population.
Tu rases une foir'fouille (ou son équivalent US) de x milliers de m² avec ses parkings et tu y fais pousser un mix de boutiques, logements, bureaux, hôtels, ...
Bien entendu, ca ne peut marcher que sur des zones où la pression foncière est importante mais certaines REITs nettoient leur portfolio depuis de nombreuses années pour virer les merdes.
Au hasard, KIM est passé de 2000 propriétés à 430 en 10 ans.

Attention, je dis pas que tout le monde survivra, qu'il n'y aura jamais de correction ou de dividendes cuts mais je ne crois pas au retail apocalypse qui annihilerait tout le secteur dans une liquidation judiciaire totale (ou un Chapt 11).

Sachant qu'on a un avantage clair par rapport aux USA c'est que eux ont du trouver des solutions quand la crise des centres commerciaux est arrivée, nous on a juste a copier alors que la crise n'est même pas encore présente et n'arrivera peut être jamais.

 
J’aime bien cette approche totalement dénuée d’affect orienté «évidence based » et je souscris totalement au fait que le fomo fait faire des bêtises. Néanmoins je nuancerai un peu. Le secteur reit européen n’affiche pas de tels niveaux de baisse, en tout cas cela n’était pas le cas la dernière fois que j’avais regardé l’etf reit correspondant, dont les niveaux de rendements étaient bien plus faibles.
Ensuite le secteur dérouille et pourrait continuer. Mais dans les comptes rien aujourd’hui n’est source d’inquiétude sur Unibail. Il y a une petite baisse du bénéfice par action suite à la fusion et un trend plutôt positif.  
Enfin c’est la valeur star du secteur donc potentiellement la plus sur valorisée mais aussi celle pour laquelle le risque de baisse brutale et prolongée des bénéfices est là moins probable. J’ajoute que les valeur High quality ont plutôt le vent en poupe en ce moment.
 
Je ne prétend pas prédire l’avenir mais au delà de l’humeur du marché qui pourrait emmener toute valeur assez bas assez longtemps je n’identifie pas de risque à renforcer progressivement vu les niveaux de rendement si ce n’est la concentration. Et encore vu le portefeuille c’est pour moi déjà un peu diversifié en termes de localisation (il s’agit quand même d’immobilier).
 
Je vais donc suivre ton bon conseil de me fixer un programme de renforcement par paliers en fonction de l’évolution du cours.

Bien d'accord  
J'ajouterais le phénomène de metropolisation : de plus en plus de monde concentré dans des villes de plus en plus grosses. À mon avis, les centres bien placés dans les grandes villes peuvent clairement tirer avantage de l'évolution actuelle. Alors que comme tu le dis, les autres vont subir la concurrence d'internet, la désertification et le manque de pouvoir d'achat de la population sur place (tout cela est d'ailleurs regrettable, mais ce n'est pas le débat). Je ne crois pourtant pas à la mort des centres dans les campagnes et villes moyennes, leurs perspectives de croissance sont simplement mauvaises.

Les actionnaires RAL du topac, vous êtes passés TTLT ou vous avez pris votre courage à deux mains, une ceinture et une scie à métaux   ?

 
Surtout : il s’agit d’immobilier. Je suis le premier à attendre une baisse dont Lookoom m’explique à raison qu’elle ne viendra pas. Et là le truc a été divisé par deux en trois ans avec des emplacements ultra premium. De deux choses l’une : c’est pour de bonne raisons et tout le reste (scpi, résidentiel) va suivre et se faire laminer, soit c’est une raison connue des seuls initiés   , soit c’est une surreaction du marché.
On est pas sur une boîte en perte qui doit se restructurer ou diluer ses actionnaires.

 
pas bougé  
 
fonciere euris pas bougé non plus ....ai fait ma declaration de creances de dividendes  
 
casino renforçé  
 
en CTO
 CASINO GUICHARD-PERRACHON CIE
FR0000125585 CO
 
 
1 750  30,47 €
13:30  53 322,50 €  34,38 €  - 6 847,80 €  

Et Churchill avait dit :
"Ils ont choisi le déshonneur pour éviter la guerre.
Ils ont le déshonneur, et ils auront la guerre".

J'ai failli vendre et puis finalement vu où c'est tombé je laisse filer, pour le jeu.

Malheureusement il suffit d'un petit groupe suffisamment influent pour déclencher une guerre.
 
L'invasion de l'Irak par les US n'était pas dans l’intérêt global des US, mais juste de :
- certains pays de la région, qui voulaient diminuer la puissance militaire de l'Irak
- l'industrie militaire US
- l'industrie pétrolière US
 
Ces facteurs existent toujours aujourd'hui.
 
D'un autre coté :
- Trump parait en effet incomparablement moins va t en guerre que W. Busch, mais a parmi ses conseiller des faucons, dont certains venant de l'équipe Busch. Résistera t il longtemps à leur influence ?
- l'Irak a servi de leçon. Mais cela suffira t il ?

 
Trump c'est un chien qui aboit beaucoup mais il ne mord (presque ?) jamais

Je viens de voir le cours de showroomprivee , cette bonne affaire de Bompard.

Sachant qu'historiquement l'obligataire est précurseur par rapport aux actions, ça peut être un bon présage pour Unibail

Ca me rappelle mes fabuleux choix de stock-picking 2018  

Le futur robot screener ? https://www.lesechos.fr/finance-mar [...] es-1033547
 
Maison du Monde qui revient enfin à l'équilibre après un passage par -20%, mon premier crapoussinage (mais pas encore vendu, j'y crois !)

 
Je suis actionnaire SRP   . Avec la belle perf du jour elle monte sur mon podium personnel : 3e avec -92%, derrière Cerenis -96% et l’incontestable Patisserie Valerie (fraude comptable) -100%.
 
J’avais acheté SRP que pour des mauvaises raisons :
1) « La vente en ligne, c’est l’avenir »
2) « Cool, ça baisse, c’est les soldes ! »
3) « Il y a plein de fonds dessus »
4) « Intérêt de Carrefour = valeur plancher » (leurs 17% de SRP qu’ils ont payé 79M€ ne valent plus que 12M€, oops !)
5) « Elle est super mignonne la fille de la pub, j’achète ! »
 
Finalement, la 5e justification n’était pas plus bête que les 4 premières.

 
 
et CARREFOUR qui ose donner des leçons à CASINO    

Merci Scipion pour ta réponse sur tes PTF.
Tu me fais marrer à conserver tes bouses coûte que coûte
Rien ne t'empêche d'arbitrer dans tes PTF français !?
A part tes principes aveyronnais ?

Bonne remarque pour les IPO tech qui pompent le secteur, je n'y avais pas pensé. Les liquidités à investir ne seraient donc pas illimitées ?

C'était même la seule valable, AMHA.      

 
càd ?

 
ca serait reconnaître ses erreurs, cependant la stratégie élimine tous biais    
wait  

 
Leurs gateaux etaient degueux, un mauvais signe pour une chaine de patisseries  

Polalala soutient au frèrs investisseur d’IPO.
On vient de finir notre bascule de hipchat vers slack.

Je regarde le cours d'Intel.    
Je sais qu'il y a pas mal de frers POGNON geeks. Ont-ils un avis ? (Pour Lapin, je pense savoir )
 
Perso, je me demande s'il n'y pas quelque chose à jouer à LT. À court terme, il y a la concurrence d'AMD, des process ma maîtrisés + des résultats stagnants, mais c'est une entreprise avec des moyens énormes pour réagir. Son ROIC est historiquement pas mal.
 
édit : PER de 10... d'où mon interrogation

 
Comment démontrer que l'indice "il y a des fonds dessus ... ou pas" est un indice en mousse dans un choix de stock picking

 
sauf que c'est des bons fonds  

 
Si je compile tous mes investissements catastrophiques (MV -50% ou pire) sur tous mes portefeuilles, ça représente 25 lignes (sur près de 500 au total, soit un taux de plantage majeur, sur un horizon de 2,5 ans, de 5%).
 
Dans ce groupe je distingue (assez subjectivement, bien sûr) 2 catégories :
 
1) Les bouses innommables : pour celles-là, j’ai clairement perdu tout espoir, elles ne remonteront jamais, ce sont des bouses et pour des bouses il n’y a pas de rédemption : Cerenis -96%, ShowRoomPrivé -92%, Ymagis -87%, Drone Volt -84%, GenSight -82%, DBV -79%, Lehto Group -79%, Uxin -76%, Mondo TV -79%, LDLC -70% (la seule de ces bouses que j’ai renforcée une fois à la baisse, par loyauté envers ce forum, malgré la censure et les bans), Prismaflex -70%, Muenchmeyer Petersen -65%, Nio -65%, Innate -59%, Ligand-59%, U10 -58%, Erytech -52%.
 
On notera la belle diversité dans mes choix de bouses : bcp de biotechs bien sûr, mais aussi des autos chinoises, de la vente en ligne, des drones du futur… Au total, ces bouses représentent (encore) 4k€ dans mon portefeuille, et une perte latente de 11k€ (-73%).
 
2) Les valeurs incomprises et « récupérables » : pour celles-là, l’espoir demeure ; souvent il s’agit de valeurs cycliques que j’ai achetées avec un timing disons sous-optimal : EDF -70%, Plastivaloire -65%, AMS -62%, Siltronic -60%, Katanga Mining -59%, Nutanix -52%, Koenig & Bauer -51%, Haulotte -51%. Ces lignes représentent 5,3k€ dans mon portefeuille et une perte latente de 9,4k€ (-64%).
 
Puisque l’espoir demeure, je ne vais pas vendre les valeurs du 2e groupe. En revanche je suis d’accord que je devrais vendre les bouses du 1er groupe : ces 4k€ seraient mieux placés ailleurs. Mais bon ça ne représente que 0,6% du portefeuille global, donc ma procrastination peut s’excuser.
 
Plus rationnellement, ces 11k€ de pertes latentes sont une réserve de MV que je pourrais utiliser en cas de revenus taxables importants en France, ce qui pour l’heure n’est pas le cas (revenus professionnels exemptés d’impôts et revenus patrimoniaux encore modestes).
 

 
Oui, le marché n’est pas loin de l’indigestion d’IPOs technos. Tu peux le voir sur la perf de tes valeurs technos lors des jours d’IPO (avant et après), quand les fonds spécialisés vendent pour faire de la place aux nouvelles valeurs.

Autant Uber et Tesla ca passait mais tu as aussi du EDF    
 

 
L’absence des fonds sur une valeur est un signal négatif.
La présence des fonds sur une valeur n’est pas forcément un signal positif.
 
Tu comprends la nuance, j’espère.

 
tu parles de la bourse ?

 
La bourse est plutôt un fail pour moi. Je parlais de tout le reste, je remplis les cases et les compétences du winner macronien. Mobile, hautement qualifié, locataire ( ), salaire dans le top 1% (ou pas loin).

BBS    
 
Quoique un edit rapido
 
Ah non c'est déjà quoté  

Ptzn il a vaiment effacé son msg  

Merci le quote

 
Quote édité aussi, Glandoll a dû avoir pitié  

 
j'ai recu un message des autres sphères pour éditer.
 

BBS qui oublie qu'il est en sursis et qui glisse une de ses diatribes puantes dont il a le secret  
 
Le quote a été édité aussi, Glandoll rend le quote

 
je le vend au plus offrant