Reprise du message précédent :

Jalerte si c'est "je montre mes boobs et je me casse". Tout le monde souhaite ton retour même Scipion8  . Il a oublié depuis, en Afrique il a perdu tellement de neurones qu'il te regrette, personne n'arrive a son novea5 (= niveau en correcteur africain qui semble s'activer dès que j'écris Scipion8). J'essaie pourtant de le titiller mais il reste droit dans ses bottes et sa côte de maille, toi tu as un truc en plus.

Ps:je rentre de soirée donc  j'ai pas lu mes mp ni lu si la bourse us avait fait-3%
Ps2: pour les chanceux de jeudi 4 juillet, je pourrais annoncer mon coming out financier  . Tout le monde qui me sera fidèle deviendra plus riche  

Pour te situer par rapport à ces fonds, quelle est la perf de tes actions françaises YTD ?

 
Nous ne sommes tous que de passage ici bas    

Quand kir dit « les taux ne devraient pas baisser autant que prévu » pour moi on parle de la fed et des récentes annonces.

La coke c'est dur de complètement en sortir  

« L'Autorité des marchés reproche certains manquements à Casino »
 
https://www.lesechos.fr/finance-mar [...] no-1032701

+5% vu qu'une condamnation voire une fermeture étaient attendues  

Pour continuer sur Sodobail

URW : placement d'obligations à 30 ans

https://www.zonebourse.com/UNIBAIL- [...] -28820741/

Outre le 1.75% fixe à 30 ans ... faut voir la belle bipolarité entre la "confiance du marché du crédit" et la défiance du marché actions
D’ailleurs, ce dernier accueille la nouvelle avec du rouge

 
1.73% était pricé, la baisse est donc logique    
 
sinon j'avais une question ("perso" ) pour toi, tu sembles très compétent (no redface) dans le domaine des reits et siic, tu bosses dans le domaine ?
tu es patron de sodobail ?  

Il a lu le guide foncière d’IH et pas toi

 
la file CBL tu veux dire ?  

Jamais lu ses trucs ni aucun livre du genre d'ailleurs ... même pas de compte là bas. J'y passe très rarement de toute façon.

Je bosse absolument pas dans le domaine mais j'ai simplement beaucoup regardé les REITs US ("equity" REITs et mREITs "commercial" ).

 
Perf YTD :
 
- Portefeuilles France (CTO+PEA+PEA-PME, 412k) : +14,2%, moins bien que 50% CAC 40 NR + 50% CAC Mid&Small NR +16,4%. La perf souffre toujours de la surpondération des small caps (notamment « à la Higgons »), sur lesquelles j’ai gardé toutes mes positions et je reste confiant sur le long-terme (je reste persuadé que la surpondération en small caps doit générer de la perf sur le long-terme). Influence aussi négative des foncières, même si je ne suis pas vraiment surpondéré (ça dépend de l’indice de référence). Mon gros problème sur ces portefeuilles France, c’est que je ne peux réinvestir qu’une partie des dividendes, je ne fais aucun apport (au contraire, j’ai fait des retraits pour 7,5k pour financer mes frais fixes en France et mes vacances) et que je ne peux donc que très lentement changer la composition du portefeuille. La très grande diversification de ce portefeuille ne reflète pas mes convictions, alors que le CAC 40 est chargé en LVMH (7,6%, par exemple) : si je voulais ne pas être short en LVMH (une conviction clef pour moi) par rapport au CAC 40, il me faudrait une position d’au moins 31k, alors que je n’ai que 8k. Mon plan pour ce portefeuille France, c’est donc de renforcer les valeurs qui battent systématiquement le CAC 40 (LVMH, L’Oréal, Safran, Dassault Systèmes, Sartorius Stedim…), donc bcp plus concentrer le portefeuille. Difficile pour le moment car je dois en priorité rééquilibrer géographiquement mon portefeuille. Je vais attendre une grosse correction ou un krach.
 
- CTO Europe (58k) : +14,4%, en gros en ligne avec l’EuroStoxx 600 +13,3%. J’avais initié ce portefeuille au plus mauvais moment (Q1 2018) avec une approche GARP (donc trop value). Quelques belles réussites (Eolus Vind +108%, Tinexta +103%, Marimekko +72%, Nemetschek +69%, Borussia Dortmund +60%), mais aussi d’énormes plantages (Lehto Group -80%, Mondo TV -79%). Je me rassure un peu sur ma compétence de stock-picking quand je regarde la perf des quelques fonds que je détiens dans cette enveloppe (Dorval Manageurs -29%, Quadrige Rendement -27%, Sextant PEA -17%, H2O Multibonds +23%). Je pense utiliser un renforcement mensuel d’ici la fin de l’année pour donner à cette poche une orientation davantage croissance (Interxion, Givaudan, Straumann, Interroll…).
 
- CTO USA / Emergents (190k) : +26,0%, mieux que le S&P500 +17,5% et le World +15,0%. Les dernières sessions ont été très compliquées pour mes techs US, j’ai perdu 3 points de surperformance par rapport aux indices. Je pense qu’il s’agit en partie d’un effet IPO (Slack) : les volumes d’IPOs technos ces derniers mois ont été tellement importants que l’offre supplémentaire pénalise les technos existantes. J’espère que le pipeline d’IPOs technos va être un peu moins chargé ces prochains mois (j’attends Peloton et éventuellement AirBnb et Robinhood, je suis plus sceptique sur WeWork et Postmates). Je fais un renforcement de 15k demain, je pense atténuer l’orientation techno de ce portefeuille ces prochains mois avec des blue chips, des mid/small caps de secteurs traditionnels et des entreprises du secteur de la défense.

 
tu l'organises pour quand le krach ?    
j'aime bien le soutien à lapin  

 
Vu que les simulateurs sont utilises pour les analyses de boite noire en cas d'incident, le simulateur semble capable de reproduire exactement l'avion et son instrumentation. Y'a l'excellent Sully, de Clint Eastwood, qui aborde le sujet.

Ptin 125 pour URW.  
quand tu penses que c'est fini, il y en a encore.  
J'hésite à revendre maintenant, et racheter après le détachement du coupon On sera sous les 120 à cette alure.

+4% depuis que j'ai pris du KN  

 
Perso à moyen terme je ne crois pas à un krach ni à un bear market prolongé (en partie parce que les fondamentaux des entreprises me semblent trop solides, et en partie en raison des effets persistants et anticipés du QE), mais plutôt à une volatilité accrue sous la forme d’une série de grosses corrections du type Q4 2018, idéales pour renforcer (c’est ce qui m’a permis de rentrer à un point assez attractif dans le SaaS).
 
Cette volatilité accrue des marchés serait cohérente avec l’incertitude macro aux USA.
 
Evidemment, un paramètre clef (et incertain) est le profil du ralentissement éco ou récession aux USA. Perso, je parie sur un soft landing temporaire ou une mini-récession pas trop méchante, car l’enrichissement significatif des top 10% aux USA ces 10 dernières années doit leur permettre de consommer sans souci même avec une météo moins favorable. Et ces riches représentent une part disproportionnée de la conso intérieure US. Par ailleurs l’absence de tension inflationniste et des taux souverains ultra-bas constituent un environnement idéal pour du soutien monétaire et budgétaire à la croissance (je ne pense pas pour autant que ce soit sain sur le long-terme, hein).

 
demande son opinion à lapin    
 
reprend un prêt bourso pour renforcer.
 
La fameuse citation de IH fait ici tout son sens

tu  oublies  la geopolitique frer scipion......attention TRES GROS danger!!

+1. Super film.

 
Ouais, fin pour reprendre du pret, faut du cash flow.  
La sur mon opé, je suis en CF largement négatif.  
 
Mon plan est de boucler cette opé de 15k, rembourser le pret, et me servir de ces dividendes pour reprendre du pret derrière, avec un effort plus leger...

 
Si tu attends un conflit majeur qui aurait des conséquences désastreuses pour l’économie mondiale, tu risques d’attendre longtemps, à mon avis :
 
1) Contrairement au discours médiatique alakon, la conflictualité dans le monde n’a jamais été aussi basse : https://en.wikipedia.org/wiki/List_ [...] _conflicts. Les conflits résiduels les plus meurtriers ont lieu dans des régions périphériques où la guerre a essentiellement, traditionnellement, une fonction de divertissement (Afghanistan).
 
2) La Guerre n’aura pas lieu parce que personne, et notamment les élites au pouvoir, n’y a intérêt. Ces élites sont de plus en plus homogènes sociologiquement, culturellement, financièrement : qu’elles soient anglo-saxonnes, européennes, russes ou asiatiques, elles étudient dans les mêmes universités (anglo-saxonnes), partagent les mêmes valeurs (libérales), voire les mêmes lits, et sont actionnaires des mêmes entreprises mondialisées. Cela ne garantit pas l’absence de conflit majeur (on l’a vu en 1914 où l’on se massacrait entre cousins), mais enfin cela en réduit beaucoup le risque.
 
3) La meilleure réponse à la violence dans le monde, ce n’est pas la justice, la tolérance, la compréhension ou l’amour : c’est le spam et les vidéos de chats. On est tous beaucoup trop occupés à nettoyer nos mailbox ou sur Youtube à regarder des chatons mignons pour penser à la Révolution, à l’injustice dans le monde ou à poser des bombes. On n’a simplement plus de temps de cerveau disponible pour ça. Le millennial, son kif c’est de bouffer du quinoa, de remplir son PEA et de voter Macron, il ne lui viendrait pas à l’esprit de s’embarquer dans une croisade. La figure essentielle de notre époque c’est Marlène Schiappa, et non plus Ben Laden comme il y a 10-15 ans : à peu près le même niveau de bêtise, mais quand même en beaucoup moins violent.
 
4) La saturation de l’espace médiatique par un discours apocalyptique sur les risques environnementaux est le triomphe de la pensée libérale – une idéologie de responsabilité, définitivement victorieuse des idéologies d’accusation (communisme, fascisme, racisme, islamisme etc.). Puisque nous sommes nous-mêmes la cause des problèmes du monde, il ne s’agit plus de faire la guerre à quiconque, mais de travailler à nous améliorer nous-mêmes.
 
5) Comme la plupart des dirigeants populistes, Trump est un isolationniste pur jus. Ça ne l’intéresse pas de bombarder les gens, lui tout ce qu’il veut c’est finir ses 18 trous à Mar-a-Lago. C’est un contresens politique total d’en faire un va-t-en-guerre.
 
Bref, je ne dirais pas que l’Histoire est finie (parce qu’en général on se prend alors un 11 Septembre), mais disons qu’elle est en pause et que pour un bon moment la guerre est hors-sujet.

NATIXIS-MORNINGSTAR A REPRIS LA NOTATION DE FONDS ALLEGRO DE H2O À NEUTRE APRÈS L'AVOIR SUSPENDUE
 
(deso copier collé de trisomique du forum bourso)
 
+4% aujourd'hui pour le moment on est loin du compte  

Rien de particulier sur Macerich et Intu, c’est juste le scénario de retailapocalypse / Amazonification qui se développe, avec plus ou moins d’acuité selon les business models des différents REITs.

Je note juste le décalage entre le discours, populaire ici, sur Unibail (la baisse « inexplicable ») et l’observation que la plupart des REITs de centres commerciaux se font défoncer les unes après les autres, partout dans le monde.

Macerich -66% sur les plus hauts de 2015
Taubman Centers -52%
Pennsylvania REIT -77%
Brixmor Property -38%
Intu Properties -80%
Vastned -43%
Wereldhave -66%
Eurocommercial Properties -48%
Klépierre -39%
Unibail -51%

Disons que pour un phénomène « inexplicable », il semble quand même vachement généralisé.

 
   
c'est un peu comme la baisse des valeurs techno en fortes pertes  

 
 
frer Scipion   je pense que tu te trompes lourdement......sans vouloir t'offenser cela me rappelle l'histoire de de la dinde qui est logée ,chauffée et nourrie grassement et voit sa  vie comme un long fleuve tranquille et paradisiaque....et puis arrive Thanksgiving....
 
je ne souhaite pas la guerre mais je pense etre realiste et lucide on y va à grandes enjambées....
 
et pour finir je citerai Daladier au retour de Munich en 1938...voyant la foule l'acclamer....."ah les cons  s'ils savaient!!....."

Par contre, toutes les Reits logistiques et un peu alternatives que j'ai ou que je suis sont au plus haut.
 
EPR Properties (écoles, cinémas...)
La plupart des triple-nets de qualité (Spirit, Realty Income évidemment...).
Argan.
 
La Santé c'est un peu plus mitigé, selon le secteur.

Mon analyse de pas spécialiste du tout mais de simple consommateur : le modèle des centres commerciaux est mort.
 
Pourquoi perdre deux heures à aller en magasin pour finalement ne rien trouver qui vous convienne, alors que vous avez Internet, le plus gros entrepôt du monde, disponible en deux clics ?
 
Pour ma part il n'y a quasiment plus que l'alimentation que j'achète encore dans les boutiques en dur. Et comme je ne me crois pas très différent de la majorité, j'imagine que l'évolution est à peu près la même pour tout le monde.

 
Pour un prix d’entrée éventuel sur Unibail, et de façon absolument pas scientifique :
 
1) En 2007-2009 (récession carabinée, centrée notamment sur l’immo), Unibail avait enregistré un -61%. Si on applique ce scénario à la phase actuelle (retailapocalypse / Amazon) et aux plus hauts de 2015, cela donne un cours cible (plancher ?) de 100€.
 
2) Compte-tenu des comparables internationaux (cf. liste plus haut) qui font du -40% à -80% sur leurs plus hauts, un scénario de -60% sur Unibail (actifs de qualité, diversification internationale) me semble raisonnable.
 
Donc perso (PRU indécent) je vais attendre 100-110€ avant de renforcer éventuellement – mais pas du tout sûr que je le fasse car je suis déjà positionné et je ne prends pas en compte mon PRU pour mes choix d’investissement. L’espérance de gain à long-terme sur des valeurs avec un vrai moat du type LVMH, Safran, Dassault Systèmes, me semble nettement plus élevée que sur Unibail, même à leurs cours respectifs actuels.
 
Si je n’étais pas déjà positionné, j’envisagerais peut-être de rentrer progressivement à 120€, puis 110€, puis 100€. Mais pas de raison de se presser, car tout le secteur se prend un puissant vent de face qui à mon avis n’est pas prêt de se dissiper.

Je me demande quelle est la compo de ton PEA. LVMH, SAFRAN, DS + smalls Higgons ?

Tu n'avais pas vu mon message sur fusion BNP-SG : quelle serait l'intérêt pour la BNP d'acquérir la SG ? Les 2 boîtes sont quand même extrêmement proches. Combien d'agences SG existent dans un coin où il n'y a pas d'agences BNP ? Pas sûr que le chiffre soit bien élevé.

Pour certains trucs c’est pas mal d’avoir des showroom. Même si l’achat se fait in fine sur le net.
J’inclus la dedans, meuble, habillement, même techs...
 
Amha les boîtes qui ne saisissent pas qu’un déclin dans les ventes en boutique ne signifie pas forcément perte de clientèle, ou qui réfléchisse en CA/m2 se trompent lourdement.
 

Pépites & Pipeaux : IT Link - 27/06
 
Allez mon petit It Link, je compte sur toi pour recoller à mon indice de ref (msci world)

 
peut-être mais ca remonte (déjà) aujourd'hui

Pareil. En tout cas j'ai du mal à l'envisager. À la limite ce qui est non périssable (genre pâtes, riz, chocolat, etc.), mais pour le frais non.

 
Le FOMO est toujours une source de choix sous-optimaux, voire désastreux.
 
Il faut définir ses niveaux d'intervention et s'y tenir. S'ils ne sont pas atteints, tant pis, il y a plein d'autres choses à faire sur les marchés (et à mon avis, bcp mieux qu'Unibail).
 
C'est l'une des raisons de ma diversification (extrême) : ne jamais se faire aveugler par une valeur. J'en ai tellement en portefeuille que je n'ai plus le temps de consacrer trop d'attention à l'une en particulier, et j'élimine ainsi bcp de biais psychologiques destructeurs de perf.

Mon portefeuille France est extrêmement diversifié (214 lignes, j’ai été peu sélectif avec un taux de sélection d’environ 1/3 de l’univers investissable screené). Donc ça ressemble beaucoup à un ETF smart beta GARP France – ou disons idiot beta vu que pour le moment je me fais josianer (pas de bcp, mais quand même).

Les principales lignes de mon portefeuille France (hors fonds) :

- CTO (287k, +15,0% YTD) : Air Liquide 25,2k, LVMH 8,1k, Icade 7,8k, Covivio 7,2k, Klépierre 6,6k, L'Oréal 6,2k, Total 5,4k, AXA 4,6k, Unibail 4,5k, HSBC 4,5k, BNP Paribas 4,3k, Schneider 4,3k, Covivio Hotels 3,9k, Legrand 3,8k, Airbus 3,7k, Argan 3,6k, Altarea 3,6k, Devoteam 3,1k, Nexity 3,0k, Vinci 2,7k, Sanofi 2,6k, GTT 2,6k, Safran 2,6k, EDF 2,4k, Scor 2,3k, Edenred 2,2k, Réalités 2,2k, Kaufman & Broad 2,1k, Oeneo 1,9k, Plastic Omnium 1,8k... (beaucoup de smalls ensuite)

- PEA (102k, +13,8% YTD) : Compagnie des Alpes (9,8k - il me fallait 400 actions pour les forfaits ski...), Nexity 3,8k, AXA 3,4k, Scor 3,3k, IDI 3,1k, Vinci 2,7k, Total 2,5k, Dassault Aviation 2,5k, Kaufman & Broad 2,5k, Albioma 2,3k, Sanofi 2,3k, Rubis 2,2k, Sartorius Stedim 2,2k, Euronext 2,2k, Thales 2,1k, Cie Lebon 2,0k, Pharmagest 2,0k, Hexaom 1,8k, Ipsen 1,8k, M6 1,7k, Claranova 1,6k, Kering 1,5k...

- PEA-PME (23k, +7,1% YTD ) : LNC 1,6k, Moulinvest 1,2k, Bigben 1,2k, Thermador 1,1k, Hitechpros 1,0k, Envea 1,0k, Wavestone 1,0k, Exacompta Clairefontaine 1,0k, 2CRSI 0,9k...

Les big caps sont numériquement sur-représentées dans les plus grosses lignes. J’ai beaucoup de mini-lignes de small caps : des lignes correspondant à un investissement initial de 1k (ma louche de base), qui se sont fait défoncer en 2018, et que je n’ai pas renforcées (à raison), car depuis juillet 2018, j’oriente l’essentiel de mes flux d’épargne vers mon portefeuille US pour rééquilibrer géographiquement le portefeuille global.

Je suis d’accord pour dire qu’il y a de gros overlaps entre BNP et SocGen et que cela pose des questions pour une éventuelle fusion. Néanmoins :

- L’absorption de SocGen par BNP éliminerait un rival dans les métiers de banque d’investissement et banque d’affaires, et consacrerait BNP comme seule vraie banque française universelle, avec éventuellement à la clef un pricing power renforcé auprès d’une partie de la clientèle française assez chauvine pour choisir ses banquiers (et trop snob pour envisager sérieusement le Crédit Agricole).

- Si tu regardes globalement les réseaux de BNP et SocGen, tu peux aussi te dire qu’on pourrait rationaliser ces réseaux en les fusionnant, et servir à moindre coût et dans un environnement (un peu) moins concurrentiel la même clientèle (citadine / bourgeoise, pour faire vite). Vu la démographie vieillissante de la banque de détail, on doit pouvoir fusionner les réseaux sans trop de casse sociale (non-renouvellement des départs à la retraite).

- Imagine que tu as fantasmé toute ton adolescence sur une fille superbe – sans jamais franchir le pas. Elle te recontacte 20 ans plus tard. Tu vas dire non ? Même si elle est un peu moins superbe, voire un peu moche, ça reste un fantasme. Je pense que c’est un peu comme ça que BNP regarde SocGen (cf. la saga de la fusion manquée et de la bataille pour Paribas en 1999-2000).