Citation :
le 31/07/20011
Les positions obligataires ont eu une contribution globalement négative sur la performance ce mois-ci : - Gestion dynamique de la légère sous-exposition au risque de taux (via la sensibilité): contribution négative. - Allocation-pays : (légère sous-exposition US et UK vs. EUR) contribution négative - Stratégies de courbes : stratégies d’aplatissement des courbes US, UK vs. EMU: contribution négative principalement en raison du mouvement de pentification des courbes US (5/30) et UK (10/30 ans) et la courbe EMU (5/30); - Sélection de titres: contribution négative liée à la l’écartement du spread des obligations gouvernementales de la Grèce. Les positions obligataires crédit corporate (secteurs financiers européens et américains & industriels européens): contribution négative, les swaps spreads Européen et britannique ont augmenté alors que les spreads américain n’augmentant que sur le 10 ans de la courbe swap spread. A l’exception de titres spécifiques tels que GE Capital, Nomura, Bear Stearns et Morgan Stanley qui ont eu une performance positive. Notre fonds obligataire émergent de référence, Amundi Global Emergents, au sein duquel la plupart des fonds VaR sont investis au titre de « l’Overlay émergent » ainsi que certains de nos fonds obligataires internationaux, affiche sur le mois une performance absolue positive de +1.72% (+0.28% en termes relatifs). Nos positions sur devises ont contribué négativement, notre position acheteuse de dollar américain a une contribution globale négative, les devises inter-bloc, les intra-bloc, et les devises émergentes ont une contribution négative. Le trading a contribué légèrement négativement.
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