Nos 10 règles d’or
La plupart des traders parviennent à rapidement saisir les bases de l’analyse technique, à analyser le marché de façon correcte et même à prévoir efficacement l’évolution des cours. Certains y ajoutent une maîtrise certaine de l’analyse financière fondamentale et lisent aisément les états financiers. De nombreux investisseurs apprennent sans peine les méthodes d’investissement les plus connues et efficaces. Il s’agit, en effet, d’un savoir relativement aisé à acquérir et à développer.
 
…Et pourtant, la plupart des traders perdent de l’argent. Le principal écueil qui a raison de leurs méthodes et de leur intuition (talent même, chez certains), c’est l’absence d’une gestion du risque correcte. En effet, il n’existe absolument pas de méthode certaine pour gagner en Bourse à tous les coups, car il s’agit d’un environnement très incertain et largement imprévisible, quand ce n’est aléatoire. Certaines méthodes permettent d’obtenir une probabilité de gain plus importante que d’autres, et c’est tout (investir en Bourse n’est qu’une question de probabilités, et on doit à tout prix limiter les pertes — inévitables — et jouir pleinement des plus-values). De surcroît, l’erreur est humaine et en plus des déficiences liées au caractère intrinsèquement limité des méthodes d’investissement, on est aussi parfois victime d’un aveuglement, surtout si on se laisse dominer par ses émotions et par ses partis-pris (par exemple, le biais haussier très largement répandu parmi les traders particuliers comme professionnels).
 
Pour remédier à cela, il convient de suivre très rigoureusement les quelques principes plutôt simples de la gestion du risque qui suivent. Ces règles prudentielles ne permettent pas d’éviter les erreurs mais en diminuent l’impact de sorte à protéger votre capital. Comme disait un vieux boursier, «l’essentiel, c’est d’être là le lendemain». On peut perdre 10%, 20%, voire 30% de son capital, et se refaire ensuite, tandis que si (suite parfois à seulement une ou deux erreurs fatales!) on perd 80%-100% de son capital, on n’a pratiquement plus aucun espoir de remonter la pente sans devoir remettre de sa poche.
 
1. Pour commencer, comme tous le savent, il faut diversifier, mais… pas trop! En effet, en multipliant les lignes, on augmente les frais financiers et le temps consacré à l’analyse et à la gestion du compte, sans toujours diminuer sérieusement le risque global du portefeuille. Des théoriciens ont montré qu’au-delà de 15-18 lignes, la diminution marginale du risque est déjà extrêmement faible et «rapporte» moins qu’elle ne coûte. Ainsi, nous vous recommandons de limiter à 8-12 le nombre de vos lignes, qui ne saurait cependant être inférieur à 4-7.
 
2. Comment entrer sur une position? Une fois que vous avez analysé une action suite à un signal intéressant ou à un conseil extérieur (comme celui fourni par Immense Fortune), sans omettre de regarder le graphe de l’action à court terme, mais aussi sur 6-12 mois (avec les volumes à ne pas oublier!) et déterminé ce que vous voulez faire exactement et à quelle hauteur (par exemple, 1/10e de votre capital de trading), vous pouvez passer votre ordre. Mais cela ne doit pas être un ordre ATP («à tout prix») ni un ordre au cours de marché ni un ordre limite. Ainsi, le seul ordre que nous vous recommandons, est l’ordre ASD («à seuil de déclenchement»), qui vous permet de vous positionner dans le sens du trade, à la hausse pour un achat et à la baisse pour une vente à découvert. En effet, si vous analysez, par exemple, l’action AXA qui doit, d’après vous, chuter, et si l’action ouvre en forte hausse le lendemain, c’est plutôt de mauvais augure et il faut admettre son erreur avec humilité. N’imitez pas les inepties des journalistes financiers qui croient qu’une action qu’ils conseillent à l’achat ayant ensuite chuté devient une «aubaine» et doit être renforcée. Il faut reconnaître ses erreurs très rapidement et se souvenir que le marché a toujours raison. Souvenez-vous aussi qu’une action n’est jamais trop haut pour être achetée ni jamais trop bas pour être shortée (vendue à découvert)… Laissez faire le marché. Si votre ordre ASD est déclenché parce que l’action a franchi le seuil que vous avez fixé, c’est qu’elle se dirige là où vous pensiez qu’elle devait se diriger. Et si votre ordre n’est pas exécuté ce jour-là, il convient de reconnaître qu’on s’est trompé et de l’annuler. Ce qui n’empêche évidemment pas d’en repasser aussitôt un autre si vos théories, vos signaux et vos analyses vous disent toujours de trader sur ce titre.
 
3. Jamais de moyenne à la baisse! C’est le plus sûr chemin de la faillite. Cela marche 9 fois d’affilée, et sur la 10e fois, vous perdez votre chemise. Ne nous demandez pas ce qu’est moyenner à la baisse, si vous ne le savez pas, tant mieux!
 
4. Évitez les penny-stocks (actions valant très peu, en dessous de 1 €). En effet, en intervenant sur des titres cotés sous 1 €, et même sous 2-3 €, les variations sont attirantes et la volatilité importante. L’ennui est que les stops sont difficilement mettables sur de tels titres et on ne peut assurer une protection correcte de ces trades, qui deviennent parfois de la roulette russe, avec les mêmes risques. La Bourse n’est pas là pour vous donner des frissons (sinon, préférez le casino qui vous dépouillera de manière plus amusante), mais pour vous permettre de fructifier votre capital en optimisant le couple rentabilité/risque.
 
5. Il convient de limiter la taille de vos positions de sorte à réduire la sensibilité de votre portefeuille à un secteur ou, pis, à un seul titre. Ainsi, si votre position sur l’action Marionnaud a doublé de taille parce que votre prévision haussière a été excellente, et représente disons 30% au lieu de 17% précédemment, il faut alléger cette position de manière à ce qu’aucune action ne pèse plus de 20-25% de votre portefeuille. De même, sachant que des titres tels que Crédit Lyonnais, BNP Paribas et Société Générale sont fortement corrélés entre eux, si vous avez 15% de votre portefeuille sur chacune de ces actions, votre exposition au secteur bancaire est trop importante. Aucun secteur ne devrait représenter plus de 25-33% de votre portefeuille.
 
6. Comment sortir d’une position? Voici la question la plus lancinante pour beaucoup. Certains traders, par avidité ou crainte, sortent dès que leur position est gagnante de 10% ou 15%, tandis qu’ils voient sans complexe leurs actions chuter de 15%, en espérant qu’elles vont remonter! C’est exactement l’inverse qu’il faut faire: limiter vos pertes et ne jamais limiter vos gains. Laissez le marché décider à votre place! Au risque de vous surprendre, nous vous conseillons de ne jamais sortir vous-mêmes de vos positions (sauf l’allègement partiel d’une position devenue trop lourde). Laissez vos trades se développer, que vos actions shortées chutent autant qu’elles le peuvent et que vos titres achetés montent jusqu’à leur maximum. Il est absolument impossible de prévoir le moment où une tendance s’arrête. Ainsi, il est sage de laisser à vos positions l’opportunité de s’avérer des pépites d’or. Si vous les protégez par en-dessous sans les limiter en haut, elles sauront se montrer généreuses…
 
7. Évitez le trading impulsif. Évitez aussi des trades trop fréquents. Ne multipliez pas les entrées et les sorties, qui n’enrichissent que votre broker. Les meilleures plus-values sont obtenues à moyen et à long terme, «le cul bien assis sur ses positions», comme disait un trader américain.
 
8. N’abusez pas du levier! Lorsque l’on découvre le mécanisme du SRD (qui équivaut à l’ancien Règlement Mensuel) avec le levier maximal de 5, on se laisse vite aveugler par les formidables opportunités de gain qu’il offre. L’ennui, c’est qu’on ne voit que le côté positif des choses: la possibilité de gagner 200% au lieu de 40%, etc. Le fait est que cela marche aussi à la baisse, avec des effets parfois dévastateurs: une chute de 20% d’une action (et Dieu sait si cela est fréquent) vous fait perdre l’intégralité de votre mise, point. Les États-Unis, pourtant paradis des traders, n’autorisent qu’un levier maximal de 2. En France, pour le meilleur et pour le pire, la plupart des brokers autorisent un levier égal à 5… Nous vous recommandons fortement de limiter le levier utilisé à 2-3 tant que vous n’obtenez pas des plus-values importantes et régulières. Le levier 5 devrait être réservé à ceux des traders qui ont fait leurs preuves et qui savent gérer leurs émotions et protéger leur capital.
 
9. Évitez la sous-capitalisation. De nombreux traders perdent de l’argent car ils ne peuvent se permettre une diversification correcte, n’arrivent pas à mettre de stops qui les protègeraient sans se faire sortir tout le temps (car leurs stops sont trop serrés et «étranglent» les positions) et les frais de courtage et SRD représentent chez eux une proportion trop importante de leur capital, surtout s’ils abusent du levier. En-dessous de 5.000 €, trader en Bourse est un sport bon pour les lycéens. Nous l’avons tous fait un jour, mais il ne faut pas s’étonner de se faire sortir de temps à autre…
 
10. La chose la plus importante, comment utiliser et calculer les stops? Nous n’insisterons jamais assez sur l’impérieuse et absolue nécessité de mettre des stops. Trader sans en mettre revient à rouler en Formule 1 dans une ville pleine de passants sans disposer de frein. Voici les principes que nous vous recommandons.
 
Votre stop doit être assez ample pour laisser à votre trade du mou afin que l’action puisse «respirer». En effet, même dans une tendance haussière, on observe des micro-chutes et dans une tendance baissière, on constate sans cesse des micro-rebonds. On ne doit pas se faire sortir à ces moments-là (mais cela ne peut pas toujours être évité, et il faut se préparer à voir de nombreuses actions achetées et «stoppées» rebondir fortement ou à l’inverse des actions shortées chuter lourdement juste après avoir touché le seuil fixé par le stop; certains semblent pourtant avoir du mal à gérer psychologiquement cet aspect inévitable et intrinsèque des ordres stop).
 
Votre stop doit en même temps être assez serré pour vous protéger contre la perte d’une partie trop importante de votre capital. Le seuil maximal le plus souvent évoqué est de 1,5% (les spéculateurs les moins averses au risque se permettent un seuil de 2%, voire 5% pour certains auteurs, mais nous ne saurions pas vous le recommander). Ce conseil classique est souvent mal compris. Nous ne sommes absolument pas en train de dire qu’il faut mettre votre stop à 1,5% de votre prix d’entrée! Il faut que 1,5% de votre capital soient la perte maximale potentiellement possible sur une position.
 
Voici donc le mode de calcul. Il faut prendre en compte les frais (courtage, commission SRD, etc.) et le levier utilisé. Prenons un exemple. Supposons un capital de 20.000 €, comprenant 12 lignes de taille égale, avec une utilisation de levier 3 sur toutes les lignes et avec 30 € de frais sur chaque trade, à l’aller et au retour. Le levier 3 signifie ici une couverture maximale de 60.000 €, soit 5.000 € par ligne. 1,5% du capital représentent 300 € (perte maximale admissible). Sachant qu’il va falloir supporter 60 € de frais pour un aller-retour, on doit mettre son stop de manière à ne pas perdre plus de 240 € en net, soit à 4,8% du prix d’entrée (=240/5000).
 
Nous vous suggérons de déterminer ainsi le montant standard de votre ligne, le levier maximal que vous vous autorisez, et de là découlera ipso facto le niveau idéal de votre stop initial. La formule est simple: STOP MAX = (1,5% * CAPITAL — FRAIS) / (CAPITAL * LEVIER / NOMBRE DE LIGNES).
 
(Certains simplifient encore plus, en limitant la perte maximale à 1% du capital mais en ne prenant pas en compte les frais, qu’on peut négliger au-delà d’un certain capital, grâce à ce différentiel de 0,5%. Du coup, la formule devient: STOP MAX = 1% * NOMBRE DE LIGNES / LEVIER, soit, dans notre exemple, 4%).
 
Il va de soi que si les lignes ne sont pas de taille égale ou si le levier utilisé pour les lignes n’est pas égal d’une ligne à l’autre, on devra faire le calcul ligne par ligne. Les ordinateurs s’en acquittent généralement fort bien. En tout cas, le principe reste le même: ne jamais lâcher plus de 1,5-2% du capital.
 
Quand mettre le stop? Tout de suite après l’entrée sur une position. Car les choses peuvent évoluer très vite et la volatilité est aujourd’hui telle que même un stop de 3-5% peut aisément être touché au cours de la même séance que celle où l’on a initié la position. C’est malheureux, mais c’est comme ça, et si on n’est pas prêt à accepter cet état des choses, on ne devrait pas venir en Bourse, sinon on rejoint la cohorte des bras cassés qui traînent de vieilles positions en perte de 80%-90%, sans aucun espoir de rémission (car pour retrouver la mise de départ il faut alors… 400%-900% de hausse! Autant dire que ce n’est pas pour demain).
 
Comment mettre un stop en pratique? Il s’agit d’un ordre ASD, avec validité «à révocation» (songez à les prolonger lorsque la date limite fixée par votre broker est atteinte…). Pensez aussi à ce petit truc connu des traders aguerris. On ne doit jamais fixer son stop à un nombre rond, sachant que beaucoup d’acteurs se positionnent à ces seuils-là, en hausse comme en baisse (ce qui explique d’ailleurs souvent l’apparition de résistances et de supports près de ces niveaux). Donc, pas de stop à 36.00, mais plutôt à 35.95, pour une position longue (d’achat). Inversement, si vous êtes short, pas de stop à 7.50, mais à 7.51 ou à 7.52 (on laisse un ou deux ticks d’écart, voire légèrement plus).
 
Une fois le stop posé, vous parvenez à une étonnante sérénité car vous êtes désormais complètement détaché par rapport à ce trade, aucune émotion négative ne vous effleure plus, votre capital est protégé et vous êtes invulnérable; le monde peut se renverser, il peut vous arriver un accident de voiture avec une longue hospitalisation, ou vous pouvez tout simplement vous offrir des vacances et oublier le marché, rien de mauvais n’arrivera à votre capital de trading. En effet, de trois choses l’une. Ou bien, vous êtes à contre-sens du marché et votre position sera stoppée. C’est comme ça et ce n’est pas grave, on oublie le trade et on reste totalement détaché par rapport à cette petite perte car on est content d’avoir protégé son capital. Ou bien, l’action ne bouge pas (alors, on peut sortir au bout d’un nombre de jours préfixé, ou bien, juste quand le conseil d’Immense Fortune ou votre avis personnel sur la valeur change). Ou bien, le trade évolue dans votre sens, dans quel cas il faut se mettre patiemment à resserrer le stop au fur et à mesure que vos plus-values augmentent. Ceci est un véritable art et mériterait un livre entier. Plusieurs écoles existent. Les uns relèvent systématiquement leurs stops à -5% des maxima atteints, par exemple. D’autres préfèrent se fier aux différents niveaux graphiques, de sorte à fixer les stops en cas de changement net de tendance, lorsqu’un seuil est de nouveau cassé, etc. (en se laissant une marge de quelques ticks, bien entendu). Les troisièmes préconisent une protection des plus-values fixée à 70% ou 80%, de sorte qu’on ne lâche jamais plus d’un cinquième du terrain conquis, etc. Vous trouverez un jour votre propre méthode qui convient à votre tempérament et à votre temps disponible (car la gestion des stops peut vite devenir très prenante). Immense Fortune accompagne tous ses conseils de prise de position pour le portefeuille d’un niveau de stop qui est ensuite resserré, tous ces mouvements étant communiqués aux utilisateurs de nos services. En tout cas, il est essentiel de resserrer les stops, mais sans «étrangler» vos positions. NB! Songez également à fixer votre stop à break-even aussi vite que possible (ce terme américain signifie qu’on fixe son stop de manière à effectuer au pire une opération blanche, en tenant compte des frais).
 
Terminons sur une ultime mise en garde. Les stops protègent-ils toujours? L’honnêteté oblige à dire que non. En effet, dans le cas (relativement rare) où l’action rouvre le matin ou après une suspension en cours de séance, avec un très fort décalage au-delà du stop, on peut perdre plus de 1,5% de son capital. Mais si on détient plusieurs lignes (et en tout cas, plus de 4-5), ce risque devient très supportable.
 
Pourquoi choisir ce seuil de protection de 1,5% de son capital? Si on se trompe toujours et qu’on lâche ce montant plusieurs fois d’affilée, pour perdre 25% de son capital de trading, il faut se tromper 20 fois de suite, et pour perdre la moitié de son capital, il faut se tromper… 46 fois d’affilée! Il faut tout de même être particulièrement mauvais en analyse boursière ou sacrement malchanceux si on trade complètement au hasard, pour en arriver là!… Ce miracle est possible grâce à l’utilisation de stops. En utilisant les conseils d’Immense Fortune (qui permettent de pousser la probabilité de réussite au-delà des fatidiques 50% d’une pièce de monnaie…) et en respectant ces différents principes de gestion financière au pied de la lettre, il vous sera extrêmement difficile d’être ruiné…
 
Voici nos 10 règles de gestion prudentielle saine. Vous trouvez que c’est compliqué ou ennuyeux? La réussite est à ce prix-là. Et si vous voulez atteindre un jour «une immense fortune, une fortune immense»…
 
Voulez-vous savoir pourquoi nous vous livrons là gratuitement et ouvertement les précieuses clés de la réussite et la base des principes qui font le bonheur des quelques (rares) traders qui gagnent leur vie sur les marchés financiers? Tout simplement parce que la plupart d’entre vous ne les appliqueront pas. Nous ne résistons pas au plaisir de citer le trader marocain Moustafa BEL KHAYAT, d’après qui «dans le trading, comme dans la vie, la majorité des personnes savent ce qu'ils doivent faire, mais pour des raisons plus ou moins conscientes, ils se débrouillent pour ne pas prendre la décision qui correspond à ce savoir». Pour gagner, il ne suffira pas de connaître les bonnes règles, mais il faudra aussi combattre l’homme hésitant qui est en vous et qui veut votre perte, il faudra que vous assumiez l’idée que vous méritez de gagner, il faudra que parveniez à vous maîtriser… La balle est dans votre camp.