Reprise du message précédent :
Bonjour,
 
L'un de vous aurait-il déjà passé le case study pour une embauche chez Ardian Expansion ?
 
Merci !

 
Peut-être historiquement mais ils font -(10)% d’IRR net pre-Covid sur leur dernier fonds...bonne chance pour le prochain fundraising avec une taule pareille. J’hésiterais à y aller passer des entretiens...

ça va MSI ? tu m'embauches chez toi ?

 
Vintage 2017 et pas d'exit to date
Un peu normal mon bro

 
My bad mais normalement Preqin montre un « n.a. » s’il n’y a pas eu d’exit. A titre de comparaison le vintage 2017 d’EQT mid market fait +16%, Permira +22%...

 
Ça va chef    
J’ai moi-même échappé de peu au gel des embauches COVID

Blackstone infra recrute à Londres si jamais

 
Ils ont recruté un principal mais pas encore l'info. Courant 2020 voire 2021 je pense. Ils sont surement focus sur leur portfolio + fundraising actuellement

Salut, quelles sont les possibilites de move de M&A Infra en corpo vers PE Infra? Est-ce faisable? J'ai l'impression de faire plus ou moins la meme chose qu'en PE, avec des horaires similaires

Quelques fonds recrutent en ce moment niveau juniors : Hivest et Andera !
La team Idinvest NOVI voit du monde aussi

Cross-post topic M&A, plus à destination des VC:

Bonjour à tous,
 
Une idée du fixe d'un A2 - A3 en private debt à Paris?
 
Je pensais entre 45 et 50!
 
Merci beaucoup

Plutôt 50 que 45 à mon avis. Surtout selon ton background.
50-55 me paraît pas déconnant.

 
Merci c'est ce que j'avais en tête!

Bonjour à tous,
 
J'effectue actuellement un stage en PE midcap dans un bureau en province d'une banque française. Mon stage n'a finalement duré que 2 mois (pour cause de covid-19) et je n'ai pas fais grand chose de technique à vrai dire.
 
Je fais le point et je constate que je n'ai pas bien compris tous les enjeux autour des obligations convertibles en PE (intérêts et inconvénients, valorisation, TRI, taux de conversion, mécanismes de conversions, etc). J'aimerai donc bosser le sujet et mieux comprendre.
 
Je suis donc à la recherche de ressources. Quelqu'un a-t-il svp quelque chose susceptible de m'éclairer ? Cours, recommandation d'auteurs/de livres, exemple de modélisation, etc ?
 
Merci d'avance

 
En vrac
 
Les +
- condition de conversion vs. remboursement = tu peux structurer ça comme bon te semble !! (à la main de la boite, des investisseurs, si événement particulier, conditionné à la perf' financière...)
- pour les fondateurs de la boite =  c'est de la dette donc ils lèvent de l'argent sans se faire diluer (après faut voir les conditions de conversion)
- pour les créanciers = c'est de la dette donc un chouia moins risqué que de l'équity (mais tu passeras après les créanciers clients, l'Etat, les salaires... si défaut de la boite)
- pour les créanciers = ça rapporte des intérêts (+ éventuellement prime si non conversion)
- pour les créanciers = en fonction de la méthode de conversion tu peux devenir proprio de la boite si ça se passe mal
- déductibilité fiscale de cette dette financière en cas de déaut
 
Les -
- La rentabilité est pas aussi folle qu'en equity pour les créanciers
- Paperasse (fees d'avocats) pour monter l'opération
- Endettement suppl. de la société
 
Valorisation
- Tu fixes via une parité X:Y de conversion (X actions pour Y obligations)
- Tu peux utiliser les modèles de valo equity classiques (DCF, multiples etc.) pour figer la valeur de la boite, donc de son Equity.
Exemple: tu fais ta valorisation et la boite vaut 10 M€ (pre-money), avec une dette nette de 2 M€, ton equity vaut 8 M€.
Imagine tu fais une convert' de 4m€, si c'était en equity tu voudrais avoir 50% de la société (la moitié des 8M€) right ?
Donc tu créés un nombre suffisant d'obligations pour qu'une fois converti le porteur se retrouve avec 50% de l'équity.
Genre si l'equity est composée de 1000 actions bah tu créés 500 obligations avec une parité de 1:1 (ou 1000 avec une parité de 1:2...)
--> Après c'est surtout une histoire de négociation.  
--> Sur une petite boite genre startup, les créanciers voudront être propriétaires (>50%) en cas de conversion pour contrôler la boite
 
Le TRI d'une obligation convertible c'est son taux d'intérêt
 
Hésites pas si tu as des questions  

Ce genre de message qu'il faudrait avoir plus souvent  

De rien les amis  
   

Bonjour  
 
Je cherche des renseignements sur la banque Santander, le type de deals dans lesquels elle s’implique.
 
Mon but est identifier clairement ce que gérait un ancien de chez eux, qui a tout quitté pour devenir président de club de foot

 
Salut !
 
Pardonne ma réponse tardive,
 
Merci beaucoup pour ton message super instructif, et merci d 'avoir pris le temps de rédiger un exemple    
En raisonnant calmement j'avais compris quelques uns de ces éléments, et j'en ai omis d'autre en effet   excellent résumé
 
De manière plus générale, peut-on dire que c'est un instrument couramment utilisé en PE ? Dans l'équipe dans laquelle j'ai fais mon stage, il y en avait sur pas mal de dossiers, surtout les plus récents.

Top le message. Par contre dans le calcul de TRI n’oublies pas la PNC ou la valeur de sortie des OC converties

Oui il semble que l'instrument soit assez à la mode.
Merci Nerosso, en effet la Prime de Non Conversion ou la valeur de revente des OC peut changer le TRI

Merci pour vos messages
 
Une autre question me reviens à la vue de la notif.
 
La classification de "quasi-fonds propres" peut porter à débat nan ? Du coup concrètement, est-ce que dans vos fonds/vos expériences les OC sont prises en compte dans le calcul de la DFN ? Celle-ci peut énormément varier selon le choix non ? Ou on fait l'hypothèse de la conversion future et du coup c'est de l'equity ?

Ca va toujours dépendre du postulat: exercice ou non?

Je vois la logique, pas vraiment de pratique "standard" alors. Merci bien !

http://www.focusifrs.com/emprunt_obligataire
 
après on laisse ce débat aux comptables  

Petite question : une experience dans la valo des produits titrisés peut être intéressante pour entrer dans un fond ?

 
Pas vraiment

Bonjour tout le monde,
 
J'ai une question. Je recherche qq stagiaires bac+2/5 (analyste small-cap). Au-delà des sites des écoles de commerce, quel est le meilleur moyen pour trouver mes stagiaires? Pour ratisser large et me donner du choix ?
 
Merci !

 
 
Démarchage à la sortie des écoles

"Bonjour, désolé de vous déranger mais ça fait 3 ans que je suis dans cette situation. Si vous connaissez un stagiaire, n'hésitez pas messieurs dames. Je prends aussi pièces et tickets resto. A votre bon coeur".
 

Hello,
 
Est-ce que vous sauriez quels sont les chasseurs actifs/ utilisés par les fonds de PE upper mid / large cap pour le recrutement à Paris ?

Bonjour,
 
Je me suis inscrit au CFA, il y a un topic pour cela sur HFR ?
 
Merci d'avance

Des idées de fonds smid cap à Paris qui ont un positionnement ou un engagement (ou une adhésion à une charte ou whatever) ESG ?
 
LBO/Cap dev
 
Merci

Tout le monde fait de l'ESG maintenant, c'est devenu un critère de com' pour lever des fonds auprès des LPs (surtout nord-américains). La vraie question c'est plutôt : qui n'en fait pas ?

La vraie question c'est aussi : dans quelle mesure c'est de la com ou un critère d'invest ?
 
Je cherche ceux pour qui ça peut effectivement créer/renforcer un intérêt potentiel pour une cible

SWEN Capital Partners s'implique dans les problématiques ESG depuis un certain nombre d'années maintenant, l'ESG fait profondément partie de leur stratégie (ils organisent même chaque année une remise de prix pour les fonds les plus impliqués sur ces contraintes : l'ESG Best Practices Honours)

 
En effet ! Plutôt small cap / VC tu as également les fonds "Impact" (AuMs proches de ou supérieurs à 100 M€) comme Alter Equity / Citizen Capital / Impact Partenaires / Esfin Gestion

Raise aussi non?

Oui effectivement Raise Impact

Typiquement de la pure com', sans parler du fait que Swen est un FoF...
 
Je ne m'y connais pas forcément en cap dev mais un nouveau fonds intitulé Tomorrow a été créé chez Initiative & Finance - récemment rejoint par une ancienne d'Ardian Expansion. Je crois qu'ils ont un focus transition environnementale
 
Sans parler des postes d'ESG officers chez des Ardian ou PAI qui sont de la pure com, tu as désormais des poches dédiées Impact au sein des GPs les plus établis : KKR, TPG, Bain, etc. Tout le monde fait de l'Impact investing, ça devient un peu un must-have.