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Auteur Sujet :

• Banque d'Affaires [ M&A • ECM/DCM • Structured Finance ]

n°5081548
blixow
Posté le 04-01-2019 à 22:04:12  profilanswer
 

Reprise du message précédent :

bullishit a écrit :

Quelques stats sur les Français de l'IBD analyst class de 2015 d'une top tier US bank :
 
Pool d'origine :
- 13 personnes : 8 hommes, 5 femmes
- 10 en M&A (3 en coverage France à Paris, 7 en coverage sectoriel à Londres), 2 en equity financing (1 homme, 1 femme), 1 en debt financing (1 femme)
- 3 à Paris, 9 à Londres, 1 à Hong Kong
- Diplômes : 4 HEC, 1 ESSEC, 2 ESCP, 1 X (+ Columbia), 1 Ponts (+ Berkeley), 1 Centrale (+ ESCP), 1 Dauphine (+ MSc Bocconi), 1 BSc Bocconi (+MSc LBS), 1 Solvay (BSc + MSc)
Parmi les 3 "moins bien" diplômés, 2 sont des femmes et les deux étaient en financing group  
 
Aujourd'hui :
- 3 sont encore dans la banque en associate (M&A) - peut-être certains bougeront dans les prochaines semaines après le bonus
- 7 en fonds de private equity (BC, TPG, Blackstone, Advent, GIC, un fonds infra, un fonds spécialisé cinéma)  
- 1 dans une autre banque (Lazard)
- 1 dans l'administration
- 1 en startup
 
Voilà, rien de statistiques mais assez représentatif quand même à mon avis
 
Source : rien de secret, tout est sur Linkedin


 
Intéressant
Il fait quoi celui dans l'administration ?  

mood
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Posté le 04-01-2019 à 22:04:12  profilanswer
 

n°5081598
ironpanda
Posté le 05-01-2019 à 14:53:41  profilanswer
 

Pour bien commencer l'année :
 
Megadeal en healthcare, BMS rachète Celgene pour $74bn ($95bn d'EV) après avoir vendu UPSA le mois dernier. BMS (actif notamment dans les cancers solides mais dépassé par Merck) s'offre un joli portfolio de thérapies contre les cancers liquides (eg leucémie), sur un marché en forte croissance estimé à $200bn dans les années à venir (d'après les Échos)  
 
Articles :
https://www.lesechos.fr/amp/44/2233644.php
https://www.lesechos.fr/amp/79/2233679.php
https://www.lesechos.fr/industrie-s [...] 233803.php
 
Merger donne MS en lead advisor pour BMS avec Evercore et Dyal en plus, et JPM en lead advisor avec Citi en plus pour Celgene
 
$2.2bn de break up fee

n°5081623
Uporout
Posté le 05-01-2019 à 20:41:20  profilanswer
 

Sacre deal ! Le break up fee de $2.2bn ne represente que 3% de l'equity value. C'est loin d'etre excessif.

n°5081624
Loulilol59
Aspirant chômeur
Posté le 05-01-2019 à 20:47:45  profilanswer
 

Quand il y a deux voire plus de banques qui conseillent une boite (sell side ou buy side), ça se passe comment concrètement ?
Genre quand ils draftent le pitch, font le modèle etc. ? Ca doit être la guerre entre les MD non ?

Message cité 1 fois
Message édité par Loulilol59 le 05-01-2019 à 20:48:48
n°5081633
captain re​dface
Posté le 05-01-2019 à 23:13:27  profilanswer
 

De ce que j’ai vu à chaque fois la banque lead est vraiment lead et les autres sont limites des sous-fifres donc soit ils ont une expertise sur un point très précis qu’ils vont couvrir, soit leurs équipes sont à la botte de l’équipe de la banque principale et les MD essaient de garder un peu d’influence mais personne n’est dupe.  
 
C’est tiré de mon maigre échantillon sans doute pas représentatif :o

n°5081687
gardenpart​y
Posté le 07-01-2019 à 16:07:20  profilanswer
 

Loulilol59 a écrit :

Quand il y a deux voire plus de banques qui conseillent une boite (sell side ou buy side), ça se passe comment concrètement ?
Genre quand ils draftent le pitch, font le modèle etc. ? Ca doit être la guerre entre les MD non ?


Je dirais qu'on ne peut pas faire de généralité.
Perso je suis surtout intervenu sur des co-mandats dans lesquels les banques bossent de manière à peu près égale. Mais il y a évidemment des cas où certaines banques prennent le lead, notamment sur l'execution au quotidien. Il n'est pas rare aussi que certaines banques débarquent au milieu du deal pour des raisons politiques.
Je ne suis pas forcément fan des co-mandats avec trop de monde car ça aboutit souvent sur des batailles pour montrer qu'on a la plus grosse, c'est parfois assez pénible et ça fait perdre du temps à tout le monde (notamment pour se mettre d'accord sur les documents qu'on présente au clients car il peut y avoir des itérations à n'en plus finir...)

n°5081720
doubous
Posté le 07-01-2019 à 21:43:16  profilanswer
 

+1
Sur les co-mandats ou j’ai été, c’etait très puéril de voir les 2 banques ne pas partager toutes leurs infos entre conseillers pour ensuite « impressionner » le client, ou bien voir mes VPs être hyper contents quand l’autre banque faisait des fautes dans la pres ou le model... grosse perte de temps.

n°5081752
ver de vas​e
Posté le 08-01-2019 à 09:56:26  profilanswer
 

Idem pour le multi mandat de conseil strat sur la due dil :o

Message cité 1 fois
Message édité par ver de vase le 08-01-2019 à 10:18:15
n°5081783
scrouffi
Posté le 08-01-2019 à 13:27:44  profilanswer
 

ver de vase a écrit :

Idem pour le multi mandat de conseil strat sur la due dil :o


 
J’ai fait un paquet de DD et je n’ai jamais vu de fonds faire appel à plus d’un cabinet pour sa DD strat.  
Situation spéciale ?


---------------
Ad Astra per Aspera || Do not go gentle into that good night, Old age should burn and rave at close of day; Rage, rage against the dying of the light.
n°5081828
ver de vas​e
Posté le 08-01-2019 à 18:19:19  profilanswer
 

scrouffi a écrit :


 
J’ai fait un paquet de DD et je n’ai jamais vu de fonds faire appel à plus d’un cabinet pour sa DD strat.  
Situation spéciale ?


 
Gros deal infra avec une forte composante PPP, le cabinet habituel du fonds n'était pas français, besoin de se faire accompagner d'un acteur local qui connait mieux les spécificités.

mood
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Posté le 08-01-2019 à 18:19:19  profilanswer
 

n°5081846
nerosso
Posté le 08-01-2019 à 20:37:29  profilanswer
 

Excel a décidé de switcher en "arabe" avec la colonne A tout à droite. Feuil1 est visiblement écrit en arabe et du coup les onglets sont à droite aussi... la nuit va être longue.
 
Edit: ça n’impacte que les nouveaux fichiers.


Message édité par nerosso le 08-01-2019 à 20:39:14
n°5081863
youoa
Posté le 08-01-2019 à 22:30:53  profilanswer
 

Bonjour à tous,
 
Un ami dans une top 3 a pour objectif de trouver une alternance en M&A, selon vos xp :
- Pensez-vous que c'est faisable ? Si oui, plutôt dans des petites boutiques ou des grosses structures (type BNP) ? Preneur de noms de boutiques si vous en connaissez !
- Serait-ce judicieux de postuler même aux offres de stages en soulignant que c'est pour une alternance ? Ou est-ce que ça aura plus tendance à saouler les recruteurs ?
- Que pensez-vous des candidatures spontanées ou réseau alumni via LK ?
 
Merci d'avance pour vos réponses et le partage de vos xp :)

n°5081865
ironpanda
Posté le 08-01-2019 à 22:34:41  profilanswer
 

Sur combien de temps, 1 ou 2 ans ? Quel rythme ?
 
TRR prend des alternants. La bnp aussi, je suis tombé sur le lk d'une alternante dans l'équipe Consumer je crois

n°5081868
Voxinat
High Frequency Trolling
Posté le 08-01-2019 à 22:58:20  profilanswer
 

youoa a écrit :

Bonjour à tous,
 
Un ami dans une top 3 a pour objectif de trouver une alternance en M&A, selon vos xp :
- Pensez-vous que c'est faisable ? Si oui, plutôt dans des petites boutiques ou des grosses structures (type BNP) ? Preneur de noms de boutiques si vous en connaissez !
- Serait-ce judicieux de postuler même aux offres de stages en soulignant que c'est pour une alternance ? Ou est-ce que ça aura plus tendance à saouler les recruteurs ?
- Que pensez-vous des candidatures spontanées ou réseau alumni via LK ?
 
Merci d'avance pour vos réponses et le partage de vos xp :)


Très compliqué parait il, le rythme de l'alternance ne va pas du tout avec le rythme de travail du M&A. En tout cas le rythme 3j/2j, c'est quasi impossible
 
Mais ça se trouve, au moins en corpo. Un gars de ma promo faisait du M&A chez IBM


---------------
Roses are red, Violets are blue, I'm using my hand, But thinking 'bout you.
n°5081869
ironpanda
Posté le 08-01-2019 à 23:00:33  profilanswer
 

Le rythme ESSEC c'est 2 ans, 6 mois stage 6 mois cours, autant dire que c'est pareil que des stages :o mais t'es payé 24 mois :D

 

L'ESCP a un rythme sur 14 mois avec 2 périodes en entreprises je crois, en continu. Pas de rythme éclaté 2j-3j ce qui est effectivement impossible


Message édité par ironpanda le 08-01-2019 à 23:00:49
n°5081888
Loulilol59
Aspirant chômeur
Posté le 09-01-2019 à 03:25:49  profilanswer
 

Un pote l'a fait chez Transaction R.
Mais pas convaincu de la plus value.
L'alternance de HSBC était plus sympa : 6 mois m&a 6 mois ECM.


Message édité par Loulilol59 le 09-01-2019 à 03:27:00
n°5081916
free-rider​s
Membre du comité POGNON
Posté le 09-01-2019 à 12:01:50  profilanswer
 

Edr recrute aussi pas mal en alternance M&A.


---------------
"There are three ways to make a living in this business: be first, be smarter, or cheat" - John Tuld.
n°5081983
xelos
Posté le 09-01-2019 à 19:41:37  profilanswer
 

Bonjour,
 
Etudiant en PGE du top 4, je recherche un stage cet été principalement en M&A mais pas que (le but est quand même de finir en IB). J'ai deux rapides questions sur ma préparation :
 
- à ce stade (6 mois avant le début du stage) networker avec les alum et autres sur LK est encore indispensable sans entretien préalable ?  
 
-ça se fait d'envoyer des CV/LM en anglais pour des offres françaises quand on postule à son premier stage ?
 
et dans le cas où j'envoie en français, est-ce que je garde le même ton que mon cv anglais ? (typiquement : leader à 13ans de mon équipe de foot et capitaine depuis la maternelle en pétanque)  

n°5081984
trollan
Posté le 09-01-2019 à 19:50:12  profilanswer
 

youoa a écrit :

Bonjour à tous,
 
Un ami dans une top 3 a pour objectif de trouver une alternance en M&A, selon vos xp :
 
Merci d'avance pour vos réponses et le partage de vos xp :)


 
 oui oui [:lebagnadore:5]

n°5081985
youoa
Posté le 09-01-2019 à 20:07:27  profilanswer
 

ironpanda a écrit :

Sur combien de temps, 1 ou 2 ans ? Quel rythme ?

 

TRR prend des alternants. La bnp aussi, je suis tombé sur le lk d'une alternante dans l'équipe Consumer je crois

 

C'est sur une période de 2 ans avec un rythme de 6 mois/ 6 mois.

 

De ce que je comprends, il a plus de chances de trouver quelque chose en M&A interne en corpo ?

 

A priori, TRR ne vont pas recruter d'alternant cette année et EDR ont déjà fait leur recrutement (1 place).


Message édité par youoa le 09-01-2019 à 20:10:37
n°5081989
Ovic
Posté le 09-01-2019 à 20:23:59  profilanswer
 

xelos a écrit :

Bonjour,
 
Etudiant en PGE du top 4, je recherche un stage cet été principalement en M&A mais pas que (le but est quand même de finir en IB). J'ai deux rapides questions sur ma préparation :
 
- à ce stade (6 mois avant le début du stage) networker avec les alum et autres sur LK est encore indispensable sans entretien préalable ?  
 
-ça se fait d'envoyer des CV/LM en anglais pour des offres françaises quand on postule à son premier stage ?
 
et dans le cas où j'envoie en français, est-ce que je garde le même ton que mon cv anglais ? (typiquement : leader à 13ans de mon équipe de foot et capitaine depuis la maternelle en pétanque)  


 
Toujours envoyer son cv et sa lm en anglais en banque.  
Même pour un poste à paris / banque française.  
Ce qui implique pas de photo.  
 
Networker 6 mois avant c’est limite trop tard. Je dis ça en rigolant à moitié.

n°5082013
ironpanda
Posté le 10-01-2019 à 00:41:55  profilanswer
 

+1
Enfin c'est dernier créneau quoi pour networker

n°5082148
dexnett
Posté le 11-01-2019 à 16:22:37  profilanswer
 

Salut à tous,
 
Des retours sur l'entretien de recrutement pour un stage chez Goetzpartners en M&A ?  
 
Merci d'avance :)

n°5082156
free-rider​s
Membre du comité POGNON
Posté le 11-01-2019 à 17:25:22  profilanswer
 

dexnett a écrit :

Salut à tous,
 
Des retours sur l'entretien de recrutement pour un stage chez Goetzpartners en M&A ?  
 
Merci d'avance :)


Toi aussi tu viens d'être rappelé ? :o


---------------
"There are three ways to make a living in this business: be first, be smarter, or cheat" - John Tuld.
n°5082252
Elbus
Posté le 13-01-2019 à 19:42:53  profilanswer
 

Faites gaffe, si jamais vous êtes pris chez eux, gardez toujours une bouée de secours car le risque qu'ils puissent vous mettre une carotte au dernier moment n'est pas nul. :)

n°5082253
ironpanda
Posté le 13-01-2019 à 19:50:51  profilanswer
 

Si tu signes ta convention rapidement t'es imbaisable. Après on va pas se mentir c'est plus confortable de pas la signer au cas où tu trouves mieux. L'entreprise ne fait que faire la même chose

n°5082467
theaxemurd​er
Posté le 15-01-2019 à 16:34:13  profilanswer
 

Yo guys, bonne année à tous!
 
Des retours sur Citi en emenây (analyste), niveau ambiance, dealflow et rému etc etc
 
Merci!

n°5082472
pusshh
Posté le 15-01-2019 à 18:14:42  profilanswer
 

Tous pareil mais pour UBS à Paris si quelqu'un a de l'info  
Merci !

n°5082474
Ovic
Posté le 15-01-2019 à 19:04:25  profilanswer
 

theaxemurder a écrit :

Yo guys, bonne année à tous!
 
Des retours sur Citi en emenây (analyste), niveau ambiance, dealflow et rému etc etc
 
Merci!


 
Bon deal flow.  
Bonne ambiance.  
Rémi 80-100k.  
Après ils se sont fait récemment saigner nombre de MD / head par lazard. Donc peut être que le deal flow n’est plus ce qu’il était.  
 

n°5082607
doubous
Posté le 16-01-2019 à 22:24:05  profilanswer
 

Petite question que j’ai lu sur internet aujourd’hui: admettons que je sois une boite publique, je trouve €10 par terre. Que se passe t-il pour mon equity value et mon EV?
J’aurais tendance à dire que mon Eq Value augmente de 10, car c’est comme si j’avais un retained earnings qui augmente de 10, mais mon EV ne bouge pas, à cause du cash qui augmente de 10 aussi. Vous etes d’accord?

n°5082608
Ovic
Posté le 16-01-2019 à 22:25:58  profilanswer
 

doubous a écrit :

Petite question que j’ai lu sur internet aujourd’hui: admettons que je sois une boite publique, je trouve €10 par terre. Que se passe t-il pour mon equity value et mon EV?
J’aurais tendance à dire que mon Eq Value augmente de 10, car c’est comme si j’avais un retained earnings qui augmente de 10, mais mon EV ne bouge pas, à cause du cash qui augmente de 10 aussi. Vous etes d’accord?


 
Oui

n°5082681
captain re​dface
Posté le 17-01-2019 à 22:35:39  profilanswer
 

doubous a écrit :

Petite question que j’ai lu sur internet aujourd’hui: admettons que je sois une boite publique, je trouve €10 par terre. Que se passe t-il pour mon equity value et mon EV?
J’aurais tendance à dire que mon Eq Value augmente de 10, car c’est comme si j’avais un retained earnings qui augmente de 10, mais mon EV ne bouge pas, à cause du cash qui augmente de 10 aussi. Vous etes d’accord?


 
Même si c’est le bon résultat je suis pas certain que tu aies la bonne logique. Le bridge EV to EQ c’est vraiment la valo de ton EV (disons EBITDAx) + ta dette nette qui te donne ton EQ.  
10 de cash en plus = juste 10 de dette en moins donc évidemment que ça n’a aucun impact sur ton EV. Ca joue que sur ta dette et donc sur ton EQ.

n°5082683
doubous
Posté le 17-01-2019 à 23:02:12  profilanswer
 

Je vois pas trop en quoi avoir 10 de cash en plus implique avoir 10 de dette en moins... avec ton raisonnement ta dette nette diminue de 20.
 
Enfin j’imagine que tu parlais de dette nette


Message édité par doubous le 17-01-2019 à 23:06:13
n°5082693
captain re​dface
Posté le 18-01-2019 à 07:27:06  profilanswer
 

Tu abuses je te mets le bridge avec écrit dette nette :o
 
Adjusted net debt si tu es plus clair :o


Message édité par captain redface le 18-01-2019 à 07:28:09
n°5082833
pusshh
Posté le 19-01-2019 à 19:14:20  profilanswer
 

Salut les banquiers,
 
J'ai quelques questions si quelqu'un peut m'éclairer svp :)  
 
C'est quoi la différence entre le LTM & NTM et le chiffre à retenir lorsqu'on utilise des multiples boursiers et transactionnels ? y'a-t-il une logique derrière entre le choix du chiffre à utiliser ?  
 
Par ailleurs dans un LBO, comment peut-on justifier une sortie à iso-multiple ou à un multiple plus élevé alors que les multiples sont censés diminuer au fil du temps (EV qui reste stable dans le cas de figure d'une société mature par exemple)  
 
Merci beaucoup pour votre aide !  
 

n°5082839
gardenpart​y
Posté le 19-01-2019 à 20:13:56  profilanswer
 

pusshh a écrit :

Salut les banquiers,
 
J'ai quelques questions si quelqu'un peut m'éclairer svp :)  
 
C'est quoi la différence entre le LTM & NTM et le chiffre à retenir lorsqu'on utilise des multiples boursiers et transactionnels ? y'a-t-il une logique derrière entre le choix du chiffre à utiliser ?  
 
Par ailleurs dans un LBO, comment peut-on justifier une sortie à iso-multiple ou à un multiple plus élevé alors que les multiples sont censés diminuer au fil du temps (EV qui reste stable dans le cas de figure d'une société mature par exemple)  
 
Merci beaucoup pour votre aide !  
 


LTM : last twelve months
NTM : next twelve months
Lors d'une transac, les acquéreurs achètent en gros un EBITDA de référence. A eux de le rationaliser comme ils veulent : soit du LTM, soit du FYA, voire du budget, etc. J'ai même vu un cas où un bidder achetait un EBITDA dans 1+ ans. En fait c'est surtout une question cosmétique / de présentation pour faire passer la pilule au comité d'investissement / Board
 
Quant à l'iso-multiple, ça te sert à poser une hypothèse dans la mesure où tu ne connais pas les prix de marché à la fin de l'horizon de ton LBO. A posteriori, ce multiple de sortie aura été conservateur si les multiples de marché ont augmenté et inversement si les prix ont baissé.

n°5082851
pusshh
Posté le 19-01-2019 à 22:57:47  profilanswer
 

Merci pour ces explications

 

Je trouve que tu apportes une vision Buy side intéressante

 

Néanmoins, côté Sell Side j'ai entendu parler d'un EBITDA "run rate" qui est appliqué pour utiliser des multiples "NTM", je suis pas très à l'aise avec ces notions, preneur d'un brief svp :)

 


Message édité par pusshh le 19-01-2019 à 22:58:15
n°5082854
captain re​dface
Posté le 19-01-2019 à 23:37:58  profilanswer
 

pusshh a écrit :

Merci pour ces explications  
 
Je trouve que tu apportes une vision Buy side intéressante
 
Néanmoins, côté Sell Side j'ai entendu parler d'un EBITDA "run rate" qui est appliqué pour utiliser des multiples "NTM", je suis pas très à l'aise avec ces notions, preneur d'un brief  
 
 
 
 
 


 
Toujours lié à l’EBITDA de référence.  
Si tu es une boite de retail qui ouvre bcp de boutiques tous les ans au moment T de la vente tu as un certain nombre de boutiques qui viennent d’ouvrir et qui ne donnent pas la pleine performance attendue.  
Généralement tu ajustes ton EBITDA d’un run rate pour chaque boutique (correspondant à leur ramp up historique).

n°5082855
pusshh
Posté le 19-01-2019 à 23:44:11  profilanswer
 

C'est bien clair, ce qui me laisse penser qu'une clause d'earn-out sera assortie à cet EBITDA de référence pour s'assurer qu'il sera atteint à un certain horizon

n°5082870
Elbus
Posté le 20-01-2019 à 18:29:19  profilanswer
 

Bonsoir :)
 
Quelqu'un connait ici le salaire fixe d'un junior chez EY en M&A à Paris ?  
ESC top 3
 
Merci d'avance  :jap:

n°5082945
Infinity4D
Au-delà de l'infini...
Posté le 22-01-2019 à 14:14:17  profilanswer
 

Salut,  
Quelqu'un aurait des retours sur les stages et CDI chez (j'ai honte de le dire ahaha) La banque postale ?  
Plus particulièrement sur du Coverage/ Structured Finance ?
 
Merci :)

mood
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Posté le   profilanswer
 

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