Reprise du message précédent :
Hello !  
 
Je profite de ce topic qui est une véritable mine d'or pour vous demander quelques conseils.
 
Je suis en première partie de césure en M&A FIG dans un Big 4. Beaucoup de deals small/mid-caps sur des assurances et du courtage.  
J'ai pour objectif dans 3/4 ans de bifurquer en PE.
 
J'ai des opportunités (enfin j'entend par la que je peux transmettre mon CV directement mais pas sûre de décrocher l'entretien) pour ma deuxième partie de césure chez Eurazeo, Bpifrance (PE large venture), Apax partners, Black fin (ca reste FIG) et Leonardo.  
 
D'après vous, quelle serait la meilleure option ?
 
Auriez vous des pistes pour revendre une expérience FIG dans une boutique plus généraliste ?
J'avais pensé: le processus d'un deal est le même et la partie rédaction de teasers/MI est vraiment similaire. Après plus de DDM que de DCF et le secteur reste particulier.
 
Merci beaucoup pour votre aide  

Toutes ces options sont excellentes:
Bpifrance: un réseau de dingue, Bpifrance est partout. Attention aux process internes qui peuvent être pénibles. Qui pour remplacer Fanny?
Eurazeo: c'est du lourd, les directeurs sont sharps
Apax: je n'ai pas encore travaillé avec eux
Blackfin: là aussi c'est du lourd, moins généraliste car très orienté fintech. Si on veut racheter une boite dans le portfolio de Blackfin, il va falloir sortir le gros chéquier
 
Leonardo pour moi c'était du conseil et a été absorbé par Natixis. Si c'est bien de lui qu'on parle, Natixis c'est très bien aussi, mais du conseil.

Excuse moi j'avais Leonardo dans la tête mais je parlais bien de Natixis Partners en conseils M&A oui.
 
Merci beaucoup pour ta réponse !  
 
Donc d'après toi, un stage chez Bpifrance serait vraiment une opportunité top ?  
 
Même si dans tous les cas je devrai faire un peu de M&A ou de strat avant de chopper un CDI en PE. Ca reste quand même un bon plan de passer en stage chez eux 6 mois ?

J'irais chez Natixis pour aller en top boutique en JD

 
Mais c'est formateur quand même ?  
 
Mon projet c'est de commencer par de l'audit  puis du M&A en Big 4 pour ensuite partir en IB, ça se fait ?

 
Pourquoi ne pas commencer en IB tout court?

 
Car je souhaite faire de l'alternance et c'est plus accessible de commencer en audit, j'ai 0 expérience actuellement

 
Comme d'hab. Ca ne sert à rien de faire son marché avant d'avoir une offre. Postule partout et tu verras bien
La banque et les fonds cités sont très bien. Petit bémol sur BPI. Essaie peut-être d'éviter Blackfin si tu ne veux pas donner une couleur trop FIG à ton CV, mais c'est un très beau fonds.
Attention, Eurazeo et Apax ont plusieurs équipes. En terme d'apprentissage, je privilégierais Eurazeo Capital, puis Apax Mid, puis Eurazeo PME et enfin Apax Développement.
 
Pour finir, aucun problème pour revendre une expérience FIG en boutique généraliste. Honnêtement, moi je m'en fiche de la sectorisation du stage précédent quand je fais passer des entretiens de stagiaires.

Bonjour,  
 
Est-ce necessaire d'avoir son NIN pour recuperer le tax refund a la fin du summer?  
 
Merci pour votre aide

 
Non, il y a un formulaire en ligne à imprimer pour se faire rembourser sans. Je conseille de l’envoyer par lettre recommandée car comme par hasard ils n’avaient pas reçu ma première demande de remboursement.

 
A quoi sert le NIN dans ce cas ? A part se barrer une demi-journée et faire une grasse mat ?

Quand vous passez des entretiens en full-time, vous dites la vérité si on vous demande si vous avez d'autres pistes ?

 
Merci beaucoup pour ton retour  

Dans un mandat sell-side, vous dites la vérité si on vous demande combien d’autres acquéreurs sont encore en course?

 
Si la reponse est non, il faut dire oui, et si la reponse est oui, dis oui. Tout en precisant que ce job auquel tu postules est ton choix numero 1. Reste vague quant à tes autres pistes,  pas obligé de donner des noms précis, le monde est petit. Ça rassure toujours le potentiel employeur de savoir que d’autres banques sont interessés par ton profil.

Pour nuancer le propos de doubous, il y a un cas ou il est preferable de dire que tu n'as pas d'autres pistes : Si tu as deja un job et que tu postules dans une societe tres similaire. Il suffit d'expliquer que tu postules parce que tu meurs d'envie de les rejoindre, mais que si le process echoue tu resteras la ou tu es.

+1
Mais c'est Louli qui pose la question

Pas de feedback Vulcain alors ?

 
Il n'est pas le seul a lire ce thread  
 
@Loulilol59, qu'est-ce qui deconne pour que tu ne trouves pas !?

MP!

Hello hello,
 
Petites questions d'oustider :  
 
- Comment s'appellent les services des banques qui font le financement de grands projets industriels (tickets de 50m€ à 1-2bn€ pour financer des opérations de croissance de grands groupes) ?
- Quels sont les profils des mecs dans ces services ? Y trouvent-ont notamment des anciens consultants en strat' qui viennent apporter une expertise sectorielle pour la revue des projets pre-financement ? (phase d'assessment?)
- Comment sont perçus ces métiers vs les opérations plus classiques de M&A ?
- Rémunérations typiques ?  
 
Contexte : profil expérimenté en strat à l’Affût d'un potentiel move, pas mal de contacts avec des fonds PE & banques lors de DD mais donc uniquement M&A
 
Merci par avance à ceux qui pourront répondre

Ça dépend de la complexité du projet je dirais
Sur des projets type énergie etc tu vas avoir les équipes de Project Finance sur le coup  
Si c'est des projets plus classiques t'auras les teams de financement classiques, i.e. Acquisition finance si ya une composante m&a, sinon les teams de coverage, potentiellement DCM / syndication selon la nature de ton financement
 
Je comprends ton point mais je vois pas trop comment ton xp pourrait s'intégrer dans ce genre d'équipes, on est vraiment côté banquier / modélisation de dette
A part en Project Finance où la composante strat est sûrement plus intéressante, mais à mon avis à un niveau senior (je ne sais pas quel est le tien)
 
Par curiosité, pas envie de bouger en fonds ?

J'ai un peu de mal à voir un profil strat pour du project finance.
Les mecs qui apportent leur expertise sectorielle sont des ingés, pas le BCG et consort. C'était ça là où j'étais. Et quand il y a des due diligence, c'est également des boîtes remplies d'ingénieurs spécialisés dans un secteur donné. Sauf erreur de ma part, j'ai jamais vu une boutique de conseil en stratégie classique conseiller la construction d'un pipeline en Azerbaïdjan ou d'une mine en côte d'Ivoire.

My 2 cents, les vieux en parleront mieux.

 
Si, c'est une option également
 
Je suis plutôt exposé à des top fonds PE mondiaux (souvent bureaux US ou UK) donc moins de contact à Paris (où je souhaite rester)
 
Au passage, le move strat --> PE est pas évident non plus
 
 

 
j'avais en tête des projets type extension ou construction d'usine par exemple --- ce qu'on peut trouver effectivement en mining, metals, construction materials, pharma, chemicals, ...etc  
 
Pour des capex de ~50m€ à 1-2bn€ voire +
 

J'imagine que si tu as bossé avec des boîtes en Infra, Oil&Gas, Metals&Mining out Renewables, ça peut intéresser les équipes Project Finance correspondantes.

Ok
 
Du coup si c'est project finance les "teams cibles", je reprends mes questions initiales  (je vais regarder de mon côté également of course mais si vous avez des insights je suis preneur)
 
- Quels sont les profils des mecs dans ces services ?  
- Comment sont perçus ces métiers vs les opérations plus classiques de M&A ?  
- Rémunérations typiques ?  
 
Vous avez des docs / sites de référence qui présentent cette activité ?

J'ai allumé mon pc pour pondre une réponse plus propre  

J'ai une petite expérience en PF donc c'est à prendre avec des pincettes. Mais vu que c'est un secteur qui m'intéresse, je me suis renseigné.

De ce que j'ai vu là où j'étais, la plupart des gars de l'équipe ont commencé en PF / financements structurés (export notamment). Ils venaient parfois d'autres métiers (autre département de la banque, m&a, audit). Ca matche également avec les profils j'ai vus sur Linkedin. Par contre je n'ai jamais vu de consultant en strat bouger en PF. Ca ne veut pas dire que c'est impossible, juste que je n'en ai pas vu  

Difficile de répondre à ta deuxième question, ce ne sont pas du tout les mêmes métiers. J'ai toutefois l'impression que : 1/ c'est vu comme un métier assez technique impliquant pas mal de modélisation 2/ ça reste un peu un métier niche 3/ mentalités différentes du M&A

Aucune idée des salaires à ton niveau, sorry.

Un article qui résume très bien le PF : https://www.mergersandinquisitions. [...] ance-jobs/
Et un autre : https://www.mergersandinquisitions. [...] singapore/

     
 
Thx
 
Je vais regarder ! A tres vite pour un petit update

...

 
n'oublie pas cet article écrit avec une très jolie prose je te prie    
 
https://www.alumneye.fr/quest-ce-qu [...] -alumneye/

SMBC ça vaut quoi à Londres ?

Une idée de la réponse de cette question d'entretien ?

Un chef d'entreprise possède 40% du capital de sa société, le reste étant détenu par un fond. Un changement de sponsor à lieu dans peu de temps et le chef d'entreprise veut monter à 50% du capital. Comment se structure la transaction avec le 2ème fond ?
 
Merci  

Vente de 100% des titres, le fond 1 sort totalement, le manager utilise ses proceeds pour racheter des 40% + réinvestit du cash pour avoir 10% en plus ?

Et le fonds 2 acheté 50%

Même si ça me paraît pas optimal

Presque.
 
En premier: le fonds 1 sort totalement.
 
En deuxième:
- Le manager apporte ses titres
- Fonds 2 met de l'equity de manière à ce que le manager soit à 50% de détention de l'equity
- On complète avec de la dette et éventuellement des OC si ça fait trop de dette senior
 
Le plus simple est de faire un tableau emploi/ressource
 
EDIT: en première phase il vaut mieux que le manager ne vende pas ses titres, fiscalement il perd l'antériorité et l'abattement fiscal qui va bien, il est préférable pour lui de les apporter. C'est un détail, mais en pratique pour un manager c'est lourd de conséquences.

Merci beaucoup pour vos 2 réponses !

 
 
Question de noob car je ne touche jamais à cette étape du process.  
Disons que le fonds 1 détenait les 60% non détenus par le manager.  
Lors de ton étape 1 il sort, vend donc au fonds 2 qui se retrouve avec 60%.  
 
Pour moi ensuite c’est création de la holding => apport des titres à leur valeur actuelle (donc creation vs. Situation précédente) pour l’entrepreneur.  
Puis le fonds 2 ajoute de l’equity pour atteindre les 50% dans la holding ?  
 
Le fonds se fait fumer là dedans ou je loupe qqchose ?

Il faut prendre un exemple, imaginons une VT à 10m€
 
En réalité le fonds 1 ne vend pas au fonds 2 directement, mais à travers une NewCo. Pour acheter les 60% du fonds 1, le fonds 2 va verser à la NewCo 4m€ d'equity (afin de matcher les 40% de titres du manager qui représenteront 4m€ d'equity) et doit donc compléter avec 2m€ de dette (senior et/ou mezzanine)
 
Au final la NewCo se retrouve avec:
En equity:  
- 4m€ du manager, soit 50% de la NewCo
- 4m€ du fonds 2, soit 50% de la NewCo
 
Auquel s'ajoute 2m€ de dette ce qui font bien les 10m€ de VT. C'est un mini LBO en réalité.
 
Si ce n'est toujours pas clair, dites-le moi et je prendrai le temps de faire un beau tableau emploi/ressource.
 
Je sais déjà sur quoi le prochain candidat au stage va être testé!
 
EDIT: précision de la cession entre le fonds 1 et le fonds 2 via la NewCo

Je pense que la première chose a se demander cest quel est l'objectif du manager de monter a 50% exactement.

Ca paraît etre une question de controle si cest 50-50 mais cest a confirmer.
Si cest une question de controle et que le fonds 2 pense que ce manager est un key person du business et souhaite le garder, on peut mettre une structure qui separe les détentions en capital et en droit.
Garder le 60/40 en capital mais 50/50 en droit avec les adminstrateurs au board et des pouvoirs veto plus des regles predefinies de buy out en cas de désagrément (pour sortir du lock up, par exemple fixation dun mecanisme de prix, banques/conseil a mandater de chaque cote blabla).

Si cest seulement une question de sous et pas de controle ou un mix des deux il peut yavoir d'autres alternatives a la recapitalisation proposee. Deja oui dun point de fiscal cest pas forcement avantageux pour le manager de vendre.

Comme solutions par exemple:
- mise en place de C shares comme celles qun LP met en place pour le carried de son GP. Ces shares correspondraient juste a un nominal du capital mais auraient un mecanisme pour vester selon une definition de carried entre le fonds et le manager. Et je verrais bien une situation ou au dessus dun hurdle il y a un profit catching du manager a un taux completement different de la structure en capital par exemple, le manager prend 100% du profit entre un IRR de x et un IRR de y, puis au dessus de y on se partage a 60/40 comme notre structure en capital.

- mise en place dune forme dincentive qui se roll in en equity de sorte que le fonds finance 60% de lequity le manager 40% mais ce dernier recoit des PIK pour le monter petit a petit a 50%. Ca peut etre des carried intermediaires si le BP est plus ou moins long terme, ou toutes autres formes de fees du fonds au manager qui ne seraient pas payées en cash mais en equity.

Au final tout depend de l'importance du manager pour le fonds 2 et de son objectif pour passer a 50%.

La pratique du marché en small-cap est de reluer le manager dès le début avec des OC donc le faire monter tout de suite à 50% en Non Fully Diluted basis, et si jamais ça ne se passe pas bien, le fonds le diluera en convertissant les OC en equity au profit du fonds.
 

En effet il y a des fonds qui proposent une rétrocession au manager de la performance au-delà d'un certain IRR, c'est moins normé et plus soumis à l'esprit créatif des directeurs de participation. En entretien ça me parait déjà plus chaud d'y répondre

 
Là je suis d'accord
 
Fallait préciser d'emblée qu'on passait via Newco, il y a des deals sans et du coup j'ai tjrs vu que des clauses de l'enfer à coup de shares différentiés dans tous les sens.