Pour ma firme l'année 2026 est en train de se dessiner ainsi :

Pour un budget de risque de type équilibré avec 60% Actions 40% Obligations, de l'ordre de :

75% Actions, US en ligne avec le World + Europe de l'ouest largement surpondéré vs. World car quasiment pas de Japon, Canada, EM, etc...
- Surpondération mega caps vs. large caps, quasiment pas de mid caps.
- Légère sous pondération tech, surpondération financials, reprise d'exposition consumer discretionary, sous pondération santé, energie.

40% Obligations, excluant toute exposition souveraines, uniquement du Corporate avec environ 80% d'IG 5 ans de duration en USD et un peu en EUR, le reste en AT1, CLO. Pas de HY où très temporairement seulement.

Grande hésitation or/métaux précieux mais finalement pas.
Pas de cash, 25% de levier, principalement en EUR et en CHF, à partir de la semaine prochaine montée en puissance du levier USD.

Voila pour l'allocation liquide, qui represente entre 20 et 50% des patrimoines gérés, tout le reste étant du HF, PE, Infra, etc...

HF : hedge funds
PE : prívate equity
Infra : investissement dans les infrastructures

Du stock picking en fait.
De l'exposition à USD pour des profils EUR.
Pas de HY malgré la pub faite ici  

 
Tu ne comprends décidément rien à rien. L’attaque gratuite, salissante, mesquine.
 
Est-ce qu’il s’agit de la façon dont il faut gérer son patrimoine en tant que pauvre particulier ? Évidemment pas. Tu n’as toujours pas compris après plus de 10 ans ici qu’il y a des différences entre la gestion institutionnelle et ce qui est fait pour l’indigent avec 200k ?  Quelle fatigue.

Tu ne comprends décidément rien à rien. L’attaque gratuite, salissante, mesquine.

Est-ce qu’il s’agit de la façon dont il faut gérer son patrimoine en tant que pauvre particulier ? Évidemment pas. Tu n’as toujours pas compris après plus de 10 ans ici qu’il y a des différences entre la gestion institutionnelle et ce qui est fait pour l’indigent avec 200k ?  Quelle fatigue.

Sans reprendre la condescendance de Lookoom    
 
L'approche n'est pas la même entre un "petit patrimoine" qui se contente d'arbitrer entre un ETF World/Nasdaq/S&P/Europe relativement peu cher annuellement et fonds euro/livret liquide + sa résidence principale, et un patrimoine >50-100m€ qui est déjà exposé en action côté/valeur de la société si entrepreneur et le besoin d'aller chercher de la diversification sur d'autres classes d'actifs.
 
L'idée c'est d'aller chercher un portefeuille all-weather avec du côté pour bénéficier de la croissance des actions, des poches de dettes/immobilier pour aller "sécuriser" des revenus récurrents plutôt stable entre 4 et 8% en vitesse de croisière, mais surtout quand on se positionne avec des montants significatifs, on a accès à des clubs deals/fonds de PE sans surcouche de frais dont le retail n'a pas connaissance.
 
Pour prendre un exemple concret et qui parlera à tous ici, quand le particulier même fortuné va se positionner sur une SCPI, le monde dont parle Lookoom va pouvoir co-investir directement dans l'immeuble/bien immobilier/quartier de la SCPI et bénéficiera de la performance du bien immo mais sans la surcouche de frais de la SCPI.
 
Il y a de très beaux deals inaccessibles à la personne lambda, mais je nuancerais qu'il y aussi pas mal des deals qui s'avèrent pourris et dont certains se traduisent par des pertes, et qu'on peut déjà constituer un très beau patrimoine avec un ETF, il suffit de regarder un "modeste CW8" qui a quasiment fait x2 en 5 ans et quasi x3 en 10 ans.  
Il n'y pas beaucoup de fonds de PE qui peuvent se targuer de faire un 3x.

Sans reprendre la condescendance de Lookoom  

L'approche n'est pas la même entre un "petit patrimoine" qui se contente d'arbitrer entre un ETF World/Nasdaq/S&P/Europe relativement peu cher annuellement et fonds euro/livret liquide + sa résidence principale, et un patrimoine >50-100m€ qui est déjà exposé en action côté/valeur de la société si entrepreneur et le besoin d'aller chercher de la diversification sur d'autres classes d'actifs.

L'idée c'est d'aller chercher un portefeuille all-weather avec du côté pour bénéficier de la croissance des actions, des poches de dettes/immobilier pour aller "sécuriser" des revenus récurrents plutôt stable entre 4 et 8% en vitesse de croisière, mais surtout quand on se positionne avec des montants significatifs, on a accès à des clubs deals/fonds de PE sans surcouche de frais dont le retail n'a pas connaissance.

Pour prendre un exemple concret et qui parlera à tous ici, quand le particulier même fortuné va se positionner sur une SCPI, le monde dont parle Lookoom va pouvoir co-investir directement dans l'immeuble/bien immobilier/quartier de la SCPI et bénéficiera de la performance du bien immo mais sans la surcouche de frais de la SCPI.

Il y a de très beaux deals inaccessibles à la personne lambda, mais je nuancerais qu'il y aussi pas mal des deals qui s'avèrent pourris et dont certains se traduisent par des pertes, et qu'on peut déjà constituer un très beau patrimoine avec un ETF, il suffit de regarder un "modeste CW8" qui a quasiment fait x2 en 5 ans et quasi x3 en 10 ans.
Il n'y pas beaucoup de fonds de PE qui peuvent se targuer de faire un 3x.

Et surtout comment battre ce qu'on conseille ici, avec le vent de face des gros honoraires ?  
 

pour les "manants" comme moi il est possible de profiter du PE  au coté des grandes familles  avec de belles décotes!
 
EURAZEO/WENDEL/PEUGEOT INVEST....
 
j'ai d'assez belles lignes sur ces titres ...
 
pour éviter les soubressauts des grands indices, j'ai une légère préférence pour LEBON et CIE (famille PALUEL MARMONT) cotée en Bourse depuis.....1854!!
 
Hotellerie haut de gamme sur Paris/capital investissement/immo/thermalisme...
 
plus de 50% de décote
très peu liquide (je m'en fiche!)
 
environ 350 titres dans les portifs...

Fou ces 50% de décote.
Peut être y a t’il un loup ?
https://media3.giphy.com/media/VA4l [...] y.gif&ct=g

50% de décote sur du secondaire privé c'est très classique.

Certes mais sur la portion en actions cotées, la question de la pertinence de tous les biais pris se pose quand même.
Ça revient à dire que Lookoom et son équipe d’analystes peut surperformer le marché.
Je demande à voir.
 
@Lookoom, les biais que toi et tes équipes avez pris ces dernières années ont ils été payants ?

Et surtout comment battre ce qu'on conseille ici, avec le vent de face des gros honoraires ?  
 

@Lookoom marrant ton bias "megacap" alors qu'il y a 18mois j'entendais tout les fo dire que l'argent était dans le non côté et les midcap parceque le côté était déjà très haut.
 
 
Ensuite sur "la majorité des acteurs ne battent pas le marcher" je trouve la phrase toujours un peu un non sens. Le marcher c'est pas une référence fixe comme la moyenne à l'école sur lequel il faut avoir plus ou moins.
 
La performance du marcher c'est la performance agrégé de tous les acteurs. Si le FO de lookoom fait plus ba le marcher fait plus. Alors certes quand tu as 100k ton influence sur la perf du agrégé est nulle, même à quelques milliards, mais par définition de ce que est le marcher, tu auras des gens au dessus de la moyenne et des gens en dessous. Et si tout le monde performe mieux ba le marcher global performe mieux mais tu auras toujours des gens au dessus et des gens en dessous. C'est pas un jeu a somme nulle.
Donc quand tu es un gros acteur comme Lookoom je pense qu'il est intéressant de regarder avant tout la cible de rendement/risque  en absolue plutôt que de regarder le relatif

Encore une fois, c'est une i) une question d'échelle, 250k ou 500k d'honoraire sur un patrimoine de 50 ou 100+m€, ça va pas changer grand chose pour le client, et ii) Lookoom leur propose surement une équipe disponible 24/7 avec l'accès à de très beaux deals exclusifs qui compensent les honoraires, et iii) Lookoom propose aussi surement un accès à des fiscalistes/notaires et autres services.

C'est un package global, c'est pas le vulgaire CGP qui refourguent des SCPI et se gavent sur les rétrocommissions.

https://img.super-h.fr/images/2025/ [...] a0c2e8.jpg
Mercredi danger

Je ne savais pas que sur la partie actions c'était un Burnand/Higgons.
 
Et le HY, c'est quoi l'excuse ?
 
Bientôt on va apprendre qu'il vend du CORUM  

 
En termes d'allocation tactique au niveau des classes d'actif, des paris furent gagnants : être surpondérés en actions liquides vs. obligataire fut largement payant en 2024 et 2025, bien que les performances obligataires fut bonnes egalement, environ 11-12% l'an passé et 9% cette année, en USD toujours.
 
En revanche une légère surpondération en private equity depuis 2019 (avant mon arrivée) a plutôt couté car le PE de façon générale a fait péniblement 10-11% p.a. depuis 2019 alors que les actions ont mieux fait. Ca n'a pas mieux fait qu'une allocation liquide 60/40 mais pour les clients 100% actions liquides + Private Equity, la surpondération PE a couté un peu.
 
En zoomant à présent au sein des classes d'actifs, on a eu objectivement tout juste depuis mon job de CIO en 2021 pour une famille puis pour la boutique depuis début 2024 :
1/ Surpondération US forte depuis 2021 puis passé à neutre fin 2024. Exclusion de l'EM, du Canada et quasiment du Japon
2/ Surpondération des secteurs Tech tout le long puis passé neutre depuis septembre de cette année, rotations sectorielles diverses avec une reprise d'exposition financière depuis l'arrivée de Trump, au détriment du secteur de la santé. Quasi exclusion des secteurs sensibles aux taux durant toute la période. Exposition à des sous secteurs favorisants les consommateurs fortunés vs. moins fortunés, etc...
3/ En Obligation, duration entre 4 et 6 selon les parties du cycle, forte prise de risque de crédit en HY BB depuis 2023, puis BBB depuis cet été et que l'on remonte vers du BBB+/A- gentiment.
4/ En Devises, forte exposition USD depuis 2021, sans hedging particulier ce qui a été neutre sur la période, bénéficiaire par le passé et couteux cette année.  
5/ En PE, beaucoup de secondaires et de midcaps buyout ces dernières années et depuis mi 2025 moins de secondaires hors GP-led et reprise d'exposition upper mid caps et large caps en buyout. Peu/pas de dette privée senior qu'il fallait éviter hors stratégies de secondaires en private credit. Pas d'immobilier du tout ce qui fut très bénéficiaire.... etc, c'est très riche.
6/ En HF, très bien sentis la rotation vers le relative value credit, merger arb et macro vs. les long/shorts, event driven.  
 

 
Mes clients ont en moyenne $460m avec moi, je n'ai que deux clients non $bn+. La facturation est flat selon la typologie de service va d'un peu moins de $1m par an à plusieurs $m par an.
 
Tous mes clients sont en surperformance sur la partie actifs financiers liquides malgré des benchmarks ultra difficiles de type MSCI ACWI Net ou MSCI World Net et Bloomberg Global Aggregate pour la partie obligataire. Et au dela des benchmarks Cambridge, Preqin, Pitchbook pour la partie non cotés. Au dela du HFRI/HFRX pour la partie HF.  
 
Je ne vais pas produire mes performances GIPS auditées ici mais tout va très bien, j'ai beaucoup de demande que je ne peux pas traiter et sans modestie aucune, je suis considéré comme l'un des meilleurs de ma génération pour ce métier en Europe, même si j'ai aussi plusieurs clients $bn+ aux USA où j'étais encore cette semaine d'ailleurs. En Actions c'est assez limpide, on est à +2.1% vs. MSCI ACWI Net YTD à vendredi soir. On avait fait 1.1% d'alpha l'an passé en Actions.
 

 
Oui enfin même à notre niveau, on gère à présent $9.6bn vs. $3.8bn début 2024, on ne bouge rien du tout du marché. Ni en Actions, ni en rien.
 
 

Très mauvaise idée d'exclure le Japon non ?
La perf de mes ETF Japon cette année est la meilleure de toutes.

Et le PE / immo cartonnent en ce moment.

pour les "manants" comme moi il est possible de profiter du PE  au coté des grandes familles  avec de belles décotes!
 
EURAZEO/WENDEL/PEUGEOT INVEST....
 
j'ai d'assez belles lignes sur ces titres ...
 
pour éviter les soubressauts des grands indices, j'ai une légère préférence pour LEBON et CIE (famille PALUEL MARMONT) cotée en Bourse depuis.....1854!!
 
Hotellerie haut de gamme sur Paris/capital investissement/immo/thermalisme...
 
plus de 50% de décote
très peu liquide (je m'en fiche!)
 
environ 350 titres dans les portifs...

Chut un peu, tu es très lourd.
 
En Actions j’ai une équipe de gérants, pour info au total j’ai 21 personnes dans mon équipe d’investissement.
 
Et selon les clients c’est trackers ou un mix de trackers et de stock picking.  Tout va bien.
 
J’ai écrit exclure l’immobilier de nos allocations.

Du stock picking en fait.
De l'exposition à USD pour des profils EUR.
Pas de HY malgré la pub faite ici  

Fou ces 50% de décote.
Peut être y a t’il un loup ?
https://media3.giphy.com/media/VA4l [...] y.gif&ct=g

 
Ces derniers 12 mois oui, Japon et Europe sont devant le World ACWI.
 
Sur 5 ans le Japon est loin derrière... à peine plus de la moitié de la performance.
 
Tout est ramené en USD ici, le Japon peut demeurer pertinent selon si sa stratégie de hedging fut bénéfique.
 
https://i.ibb.co/FL6tz1YZ/Screensho [...] -06-31.png
https://i.ibb.co/rRYKJjhW/Screensho [...] -06-41.png
 
Pour le PE/Immo, il y aurait beaucoup à dire : le PE Buyout va de mieux en mieux depuis 12-18 mois, le VC va correctement aussi depuis 12 mois, l'immobilier globalement continue de souffrir dans tous les cadrans, avec certes des petits poches de rebond mais c'est bien maigre.

Je suis indigent.

Lookoom est bien courageux de continuer à expliquer ses positions à haute technicité aux bidochons et indigents que nous sommes    
 
2025 aura été une année assez plan-plan finalement. Petite respiration en mars très vite rattrapée, et picétou...
 
Mais 2026 sera l'année de tous les dangers avec LE krach tech tant attendu, la passation à la FED et le décès de qui-vous-savez    
 

 
Merci
pour le PE/Immo je parlais du Japon.
 
Par exemple sur les prix immo à Tokyo
 
https://www.globalpropertyguide.com [...] ice-trends
 

 
Je suis moins indigent avec le temps, j’ai touché $10m net de patrimoine cette année et pourtant toujours géré comme vous ici : trackers world, petit bac à sable de 9% avec stocks tech, lqq, crypto, etc… et cash en fonds euros, IG USD et HY USD. Un tout premier engagement en PE Secondaires avec Ardian mais c’est bien maigre.