125 milliards d'euros. C'est l'ampleur de l'effort budgétaire minimal à fournir d'ici la fin du prochain quinquennat, pour simplement stabiliser la dette publique et éviter une crise financière. Ce chiffre frappant figure dans le rapport sur la situation tendancielle des finances publiques, commandé par le gouvernement fin mai à quatre économistes (Xavier Jaravel, Xavier Ragot, Jean-Luc Tavernier et Natacha Valla) et rendu public ce mercredi.
 
« Cela devrait quand même être un aspect majeur de la campagne présidentielle de 2027, estime Xavier Jaravel, président délégué du Conseil d'analyse économique. Est-ce que les candidats veulent stabiliser la dette, ce qui semble être le minimum d'ambition à se donner ? Et comment comptent-ils y arriver ? »
 
L'envolée des intérêts
Pour arriver à ce chiffre de 125 milliards d'euros d'ici 2032 (soit environ 20 milliards d'euros par an), les quatre économistes se sont penchés sur la progression naturelle des dépenses publiques, c'est-à-dire leur évolution « à politique inchangée ». Et il ressort qu'elles progressent bien plus vite que la croissance économique, creusant ainsi toujours plus le déficit (les recettes restant pour leur part relativement stables en l'absence de mesures nouvelles). Selon le rapport, le déficit public atteindrait 5,9 % du PIB dès l'an prochain en l'absence de mesures correctives (soit près d'un point de plus que la cible de 5 % fixée pour 2026 et déjà mise en doute en raison de la guerre en Iran). Il continuerait de se dégrader pour frôler 7 % du PIB en 2030.
 
La principale raison de l'envolée des dépenses tient à la hausse des intérêts versés aux détenteurs d'obligations françaises. Cette charge de la dette va grimper d'une dizaine de milliards d'euros chaque année, « sous l'effet du refinancement progressif, à des taux plus élevés, des obligations arrivant à échéance à des taux plus élevés ». Elle devrait mobiliser 78 milliards d'euros cette année, puis dépasser 100 milliards dès 2028 et frôler 125 milliards en 2030. Sur les quatre prochaines années, la charge de la dette doit ainsi progresser de 59 % - cinq fois plus vite que la croissance potentielle de l'activité économique tricolore.
 
Les dépenses sociales filent
D'autres postes de dépenses très dynamiques jouent un rôle dans la dérive naturelle du déficit. On peut penser aux dépenses militaires, dont le Parlement vient de valider une nouvelle augmentation. D'ici 2030, elles doivent progresser de 20 milliards d'euros (+34 %, soit trois fois plus vite que la croissance). La contribution de la France au budget de l'Union européenne doit également fortement augmenter dans les années à venir, en vertu du nouveau cadre budgétaire convenu avec les autres pays membres (+ 10 milliards d'ici 2030, en hausse de 37 %).
 
Mais en termes de montant, ce sont avant tout les dépenses sociales qui filent. Celles de santé progressent d'environ 10 milliards d'euros par an (+ 40 milliards d'ici 2030, soit +15 %), du fait du vieillissement de la population, de la hausse des affections de longue durée, du coût des thérapies nouvelles, etc. Et les pensions de retraite coûtent chaque année 11 à 12 milliards d'euros supplémentaires (+ 47 milliards d'ici 2030, soit +13 %), en raison de l'augmentation du nombre de retraités et du montant moyen des pensions. Ces deux postes de dépenses majeurs évoluent chacun plus vite que la croissance.
 
La marche de 2027
Bref, les dépenses publiques galopent et, « dans un contexte de remontée des taux d'intérêt, la situation de nos finances publiques n'est plus soutenable », écrivent les économistes. « Le diagnostic est très inquiétant, juge Xavier Ragot, le président de l'OFCE. L'intérêt de ce rapport est d'avoir quelque chose de clair, documenté et précis - pour que ce soit intégré en amont ». Il distingue deux horizons de temps : l'élaboration du budget 2027 à l'automne prochain et la campagne présidentielle.
 

 
Car « le coût de l'inaction en 2027 est rédhibitoire », prévient le rapport. Si le gouvernement et les élus échouent à doter le pays d'un budget, le déficit plongera de presque un point de PIB (en raison de la charge de la dette, mais aussi de la hausse du budget des Armées, du dynamisme des dépenses de retraites et de santé et de la non-reconduction de la surtaxe sur les bénéfices des grandes entreprises). Pour simplement rester à 5 % du PIB, il faudrait baisser les autres dépenses (ou augmenter les recettes) d'environ 20 milliards d'euros. « En 2027, si nous arrivons à un déficit de 4,9 % du PIB, ce sera déjà très bien. Ce ne sera pas du surplace », souligne Xavier Ragot.
 
Les économistes se gardent de préconiser des mesures politiques précises. « Il est illusoire de penser qu'une partie minoritaire de la population (les ultra-riches, les fonctionnaires, les retraités, les étrangers, etc.) puisse subir tout l'ajustement », précisent-ils toutefois. Vu l'ampleur de l'effort, tout le monde devrait être mis à contribution et tous les leviers mobilisés (économies de dépenses, hausse des recettes et dynamisation de la croissance). La marge de manoeuvre pour augmenter les impôts est « réduite », souligne toutefois le rapport, il est donc « prioritaire d'interroger le montant et l'efficience des dépenses publiques », en particulier des dépenses sociales. Ainsi, « à court terme, une désindexation dans le cadre une « année blanche » ne devrait pas être a priori exclue en 2027 ».