Reprise du message précédent :
Est ce que les connaisseurs du secteur du M&A peuvent nous faire une rapide liste des boutiques qui claquent, des boutiques moyennes et des boutiques à éviter (avec les critères de circonstances: dealflow, implication, réputation etc... avec la pondération qu'ils désirent)?

Pour un premier classement, check les leagues tables.
Comme ca de tete: Bucephale Finance, Messier Partners, Aforge
Pour le reste (classement, feedback etc), on va attendre.

petite question pour les experts ès LBO: quelle peut être l'avantage pour un fonds de LBO d'endetter une cible acquise (dette senior A B C + mezzanine) avant de la céder (a part éviter à l'acquéreur de procéder lui même au montage financier de l'acquisition) ?

Tu refinances ta dette pour payer ta dette qui arrive a echeance par exemple (mezzanine), ou pour faire des acquisitions, etc etc.

Oui mais quel est l'intérêt pour le fond de faire cela ?  
 
Est-ce que cela ne va pas freiner d'éventuels acheteurs de la première société (celle dont on repaie la dette), qui s'endetteraient alors pour racheter une société hyper endettée ... et qui devrait donc rembourser ses propres dettes existantes ?

 
 
La mesure des returns en PE c’est le TRI (Taux de retour sur Investissement) et le Money Multiple (Total cash in / total cash out).
 
Ouvre excel avec la fonction TRI (ou IRR si tu as un excel anglais).
 
Cas simple (désolé pour les puristes c’est juste illustratif, pas de taxes shield, pas de croissance, pas de multiples expansion…)
 
Entreprise avec une EV de 100m à t=0
On suppose un leverage de 60m
On suppose que l’entreprise rembourse 10m de dette par an
 
Cas 1 :
Achat a t=0, equity investment = 100-60 = 40m
Apres 4 ans à t=4, on revend à la même valeur de 100m (pour faire simple). Tu as déjà rembourse 4*10=40m de dette du coup on touche 100-60+40 = 80m
IRR= 18.9%
 
Cas 2 :
Achat a t=0, equity investment = 40m
Apres 2 ans à t=2, on refinance au même niveau qu’a l’acquisition. Tu as déjà rembourse 2*10=20m du coup lors de ton refinancement tu peux te payer 20m en dividendes.
Apres 4 ans à t=4, on revend à 100m, et on touche 100m-60+20 = 60m (tu as repaye 2*10m entre t=2 et t=4)
IRR = 22.5%
 
A cela tu peux rajouter des bénéfices fiscaux de la dette (plus tu en as plus tu déduis tes taxes).

 
j'ai cru comprendre que le fonds d'investissement qui procède à l'endettement d'une de ses sociétés dispense de la sorte le nouvel acquéreur de la syndication de la dette...le nouvel acquéreur doit juste apporter les fonds propres, le financement par endettement de sa cible étant déjà virtuellement réalisé...
a confirmer

 
merci pr ton explication...tu sais si cette pratique a un nom ?

 
 
Refinancing...
 
Pratique assez courante (jusqu'au credit crunch at least), surtout pour:
- Les Mid/large caps LBO
- Avec de gros/stables CF (typique infrastructure par exemple)
- Ou lorsqu'il es difficile de vendre l'actif

Merci
 
Encore une petite question:
On va dire que l'acquéreur est l'entreprise A et la cible l'entreprise B.
 
A apporte 40 M (equity) et 60 M (debt).
B est valorisée 100 M et a des a des CF de 10 M / an.
 
T = 0 :
 
A est donc endettée de 60 M et a mis 40 M en equity.
B est toujours valorisée 100 M.
 
T = 4 :
 
B a émis 40 M de CF (10 M / an)
A a utilisé les 40 M pour rembourser ses 60 M de dette.
 
A est endettée de 20 M et a toujours investi 40 M en equity.
B est toujours valorisée 100 M.
 
A revend B à C (une troisième entreprise):
 
C paie 100 M (equity + debt, mais c'est son problème ^^)
A fait donc une plus-value de :  
100 - 40 - 20 = 40
 
C'est bien ça ?

 
Euh oui ca me parait honnete
A encaisse 100-20 = 80
A paye initialement 40
n'a pas touche de dividendes entre les deux
donc fait un PV de 40 soit un multiple de 2.0x

 
Thanks je connaissais pas xirr en excel FR

 
 
 
Merci !
 
Quelqu'un confirme ?

[Edit]

un article bien démago comme on les aime    
 
à quand un article dans le monde écrit sur le même ton sur les chomeurs ?

 
une remarque bien démago comme on les aime    
 
à quand une remarque dans HFR écrit sur le même ton sur les forumeurs ?

 
Tu viens de la faire
 
Perso je ne trouve pas ça démago cet article.

déjà les affirmation du genre : "Les riches......."
 
et la fin :
"Cela fait mal de reverser la moitié de ses revenus, mais avec la moitié de 100 millions de dollars (64 millions d'euros), on peut encore vivre confortablement."
c'est sûr....dans ce cas là autant ne rien foutre, on peut vivre confortablement avec pas grand chose
 
enfin bref, si certains ne trouvent pas cet article démago  

 
@ Gautier_54: les malheurs du copy/paste...
 
@ irish boy: Je reconnais que cette phrase que tu cites est assez démago car c'est ignoré que ces 100 millions de dollars seront intégralement reversé dans l'économie via consommation, épargne (et donc investissement) et impôts (et donc dépenses publiques).
 
En fait, c'est surtout ta remarque sur les chômeurs que je visais... bref cette discussion n'a pas grand intérêt.

"Deuxièmement, qu'ils fassent la charité à grande échelle ; cela fera apparaître leur fortune comme un outil et pas comme une fin en soi. "
 
J'adore ces précieux conseils de vie ! Pfffff ...

J'ai eu 975 au Toeic, mais bon quand je regarde mes potes ont eu pareil voir plus, donc ma question est:
 
Je met ce 975 sur mon CV a coté de fluent ou je laisse fluent (j'ai vécu 1 an aux US). Si je me pose la question c'est parceque je connais pas ce que vaut le toeic, et que 3 potes ont eu 990
 

 
Je pense que ton année aux US prime. Après entre 905 et 990, je pense pas que le score du TOEIC soit déterminant.

Quelqu'un retrouve FirstCall ? :s

Le TOEIC ne vaut plus rien dans les pays anglo saxons, il y a d'autres diplomes genre l'IELTS qui sont plus reconnus, seulement phénomène de masse, le TOEIC est toujours largement majoritaire...
 
Tu pourrais mettre:
Anglais : Fluent - 1 an aux US (stages-etudes-taf) - TOEIC 975 mm/yy

Questions :
 
1) quels banques/fonds sont susceptibles de  faire passer des entretiens des maintenant pour un stage en Janvier 2009?
 
2) Quelles sont les banques qui font passer un test online d'emblée lors d'une appli online ?

 
1) Lazard, Rothschild
 
2) Euh je ne me souviens plus. Y'a des variantes dans l'ordre du processus:
- application avec test (ML...)
- application, pre-screenin, test (JPM, BofA...)
- application, on attend, test (DB, CS...)

Coucou tout le monde,
 
J'ai lu à divers endroits que pour valoriser une société de financial services il valait mieux utiliser le Price to book ratio (lorsqu'on voulait utiliser un multiple). A chaque fois la raison invoquée était "because the book value is often marked to market".
J'avoue ne pas trop comprendre la raison, quelqu'un pourrait expliquer précisément ce qu'il en est ?
 
Merci d'avance

OMG, je viens de recevoir le cv le plus moche du monde. Petit tip: envoyez tjs vos cv en pdf (ET JAMAIS EN .DOCX), ca fait deja plus propre (meme si sur celui la ya pas grand chose a faire)

balance quelques détails croustillant

en préservant l'anonymat bien sur

Je parle surtout de la forme. (normal view au lieu de print layout view -> tout est decale a gauche). Une Xp sans le nom de la boite. Un mail pas anglais, le nom de l'ecole il faut le deviner (ou regarder dans les assoces), truffe de fautes, des polices pas harmonisees, et j'en passe...

balance le CV ouais !
 
c'est marrant car j'avais justement une question à ce sujet, pour ceux qui ont fait un stage de 6 mois en M&A vous écrivez ça comment (en anglais)
 
NOM_BANK - Mergers & Acquisitions - Intern ou analyst ?
 
NOM_BANK - Investment Banking - M&A Intern
 
Je suis un peu perdu en fait..

 
"a company of my choice"... il a passé trop de temps sur la plage lui.

 
OMG j'avais pas lu la lettre de motiv encore  

Apres un teaser pareil, j'espere qu'on verra le tout

Senior Equis a recu la meme pour un autre poste, je lui laisse le soin s'il veut (moi j'ai poste tout ca a titre purement pedagogique )

 
 
NOM_BANK - Structured Finance Group - Acquisition Finance Analyst Intern
 
NOM_BANK - Investment Banking Group - M&A Analyst Intern
 
C'est ce que je voudrais mettre, mais je me demande si FS c'est pas un sous groupe de IB
 

Bah si... c'est une partie de XXXXXX - CIB.

pourquoi il met pas le nom de son école ?

Moi aussi c'est à titre pédagogique que je vais poster les meilleurs extraits:
 
"I am aiming at an international career in Finance (as a sales) where I will be dealing with several nationalities using English as a means of communication. This is why I am contacting you."
 
"My business school gives me the opportunity to experience a nine-month (or one year) internship in a company of my choice (...)."
 
"I am a persevering, determined, mobile and flexible person. I am a quick learner, rigorous and willingly dedicate myself to any projects I have to handle."
 
"I would like to join a famous firm such as your company so that it can benefit from my expertise and true commitment."
 
 
@ dkgb: ton année aux US te dispense de mettre la première phrase.
 
Le problème de l'énumération des qualités (7 en tout) est qu'on pense forcément... aux défauts.

lol
 
Quand meme, vous avez la chance qu'il vous fasse beneficier de son expertise, c'est pas donné à tout le monde , par contre l'a pas l'air de connaitre autre chose que l'anglais le bonhomme "nationalities using english" "je sais parler que le francais et l'anglais donc bon ce serait sympa d'eviter les pays qui parlent une autre langue"
 
C'est sympa des fois quand meme de parcourir des cvs, ca vous donne l'occasion de rire un peu