Former Fed Chairman and Obama advisor Volcker would testify next week on the proposed limits on bank size and risk taking.

Les objectifs d'inflation de la BoE peut-être difficiles à tenir :
 
LONDRES, 27 janvier (Reuters) - La Banque d'Angleterre (BoE) pourrait avoir des difficultés à respecter les objectifs qui sont les siens en matière d'inflation tant que les importations et les prix des services augmenteront, a déclaré mercredi Andrew Sentance, membre du comité de politique monétaire de la BoE.  
 
L'inflation - qui a atteint 2,9% en décembre, soit bien au-delà de l'objectif de 2% - devrait augmenter encore au cours des premiers mois de l'année 2010, a dit Andrew Sentance, dans un discours à Londres. Bien que la BoE a prédit que cette hausse ne durerait pas, il y a maintenant beaucoup d'incertitudes sur les perspectives d'inflation, a-t-il ajouté.  
 
Les contrats sur les gilt ont baissé à la suite de ces propos, même si la plupart des analystes estiment que la BoE ne commencera pas à relever ses taux avant plusieurs mois.  
 
Andrew Sentance a aussi déclaré que l'hypothèse d'une récession en "W" était peu probable au Royaume-Uni, tout en ajoutant que le rythme de la reprise était incertain.  
 
Les chiffres du PÏB publiés mardi ont montré que l'économie britannique était timidement sortie de la récession au quatrième

 
La régulation bancaire oppose banquiers et décideurs à Davos :
 
 
Le président de Barclays Robert Diamond en conversation avec les directeurs de Swiss Re, Stefan Lippe (c) et de Providence Equity Partners Jonathan M. Nelson (d), le 27 janvier 2010 à Davos
© AFP  Pierre Verdy
 
Banquiers et décideurs politiques se sont opposés mercredi à Davos sur la régulation renforcée du système bancaire, les uns y voyant une menace pour la croissance et les autres un assainissement indispensable, au premier jour de ce conclave de l'élite économique mondiale.
 
A quelques heures du discours inaugural que devait prononcer le président français Nicolas Sarkozy, et alors que les 2.500 patrons et responsables politiques affluaient dans la station de ski des Grisons (est), plusieurs intervenants ont mis en garde contre le "populisme" qui, selon eux, inspire les projets de régulation et de réduction de taille des banques caressés par plusieurs gouvernements occidentaux.
 
Des participants entrent dans le Centre des Congrès de Davos, le 27 janvier 2010
© AFP  Fabrice Coffrini
 
Les premiers débats ont illustré l'appréhension des banquiers face aux mesures annoncées visant à taxer les banques et limiter leurs activités spéculatives, en France, en Grande-Bretagne, aux Etats-Unis notamment. Ils réagissaient notamment à l'intention du président Barack Obama de limiter la taille des banques et leurs activités sur les marchés pour leur propre compte.
 
Selon le président de la banque américaine JP Morgan Chase International, Jacob Frenkel, si les gouvernements, qui ont financé des sauvetages massifs pour secourir les banques durant la crise des "subprimes", ont réagi "correctement", leurs projets de réforme actuels cachent "le danger d'un interventionnisme excessif, d'un protectionnisme".
 
Pour le président de la banque britannique Barclays Robert Diamond, une réduction de la taille des banques aurait un impact "très négatif" sur l'économie et l'emploi. "Les banques sont grandes parce qu'elles ont suivi leurs clients et les marchés", a-t-il ajouté.
 
Pour Jaime Caruana, directeur de la Banque des règlements internationaux (BRI), "il faut comprendre les limites de la régulation. La coopération internationale doit être renforcée".
 
L'économiste Nouriel Roubini,le 4 septembre 2009 à Cernobbio en Italie
© AFP/Archives  Giuseppe Cacace
 
"Le risque est que les projets de régulation ne s'attaquent qu'aux aspects les plus visibles et empêchent le secteur financier d'accompagner la reprise économique", a estimé Raghuram Rajan, professeur de finance à l'Université de Chicago.
 
En revanche, l'économiste Nouriel Roubini, connu pour avoir prévu la crise financière de 2008, a plaidé pour une action énergique. "Ce que propose Obama va dans le bon sens mais ne va pas assez loin. Nous devons séparer les banques commerciales des banques d'investissement", a-t-il affirmé. Le financier George Soros a également souhaité que Washington aille plus loin dans cette voie.
 
Présentation du Forum économique mondial de Davos 2010
© AFP/Inforgraphie  
 
L'ancien gouverneur de la Banque centrale du Mexique Guillermo Ortiz a relevé que les banques dans les marchés émergents avaient moins souffert que celles des pays développés, essentiellement grâce à une régulation plus stricte. Cette régulation "semble avoir marché", a-t-il dit.
 
Le vice-président de la Banque centrale chinoise, Zhu Min, a dénoncé le fait que le secteur financier représentait à son apogée 16 fois celui du produit intérieur brut mondial. "Après cette crise, je pense, a-t-il dit, qu'une régulation plus importante est nécessaire".
 
Le président français Nicolas Sarkozy, qui a fait de la régulation et de la moralisation du secteur financier un de ses chevaux de bataille, devait revenir sur ces sujets en ouvrant formellement en fin d'après-midi cette 40e édition du Forum économique mondial.
 
M. Sarkozy sera le premier président français à s'exprimer à Davos. Il parlera pour l'essentiel de "l'après-crise" et de la "régulation de la finance mondiale", ont indiqué ses services

We’ve been going back and forth for a century  
[Keynes] I want to steer markets,  
[Hayek] I want them set free  
There’s a boom and bust cycle and good reason to fear it  
[Hayek] Blame low interest rates.  
[Keynes] No… it’s the animal spirits  
 
[Keynes Sings:]  
 
John Maynard Keynes, wrote the book on modern macro  
The man you need when the economy’s off track, [whoa]  
Depression, recession now your question’s in session  
Have a seat and I’ll school you in one simple lesson  
 
BOOM, 1929 the big crash  
We didn’t bounce back—economy’s in the trash  
Persistent unemployment, the result of sticky wages  
Waiting for recovery? Seriously? That’s outrageous!  
 
I had a real plan any fool can understand  
The advice, real simple—boost aggregate demand!  
C, I, G, all together gets to Y  
Make sure the total’s growing, watch the economy fly  
 
We’ve been going back and forth for a century  
[Keynes] I want to steer markets,  
[Hayek] I want them set free  
There’s a boom and bust cycle and good reason to fear it  
[Hayek] Blame low interest rates.  
[Keynes] No… it’s the animal spirits  
 
You see it’s all about spending, hear the register cha-ching  
Circular flow, the dough is everything  
So if that flow is getting low, doesn’t matter the reason  
We need more government spending, now it’s stimulus season  
 
So forget about saving, get it straight out of your head  
Like I said, in the long run—we’re all dead  
Savings is destruction, that’s the paradox of thrift  
Don’t keep money in your pocket, or that growth will never lift…  
 
because…  
 
Business is driven by the animal spirits  
The bull and the bear, and there’s reason to fear its  
Effects on capital investment, income and growth  
That’s why the state should fill the gap with stimulus both…  
 
The monetary and the fiscal, they’re equally correct  
Public works, digging ditches, war has the same effect  
Even a broken window helps the glass man have some wealth  
The multiplier driving higher the economy’s health  
 
And if the Central Bank’s interest rate policy tanks  
A liquidity trap, that new money’s stuck in the banks!  
Deficits could be the cure, you been looking for  
Let the spending soar, now that you know the score  
 
My General Theory’s made quite an impression  
[a revolution] I transformed the econ profession  
You know me, modesty, still I’m taking a bow  
Say it loud, say it proud, we’re all Keynesians now  
 
We’ve been goin’ back n forth for a century  
[Keynes] I want to steer markets,  
[Hayek] I want them set free  
There’s a boom and bust cycle and good reason to fear it  
[Keynes] I made my case, Freddie H  
Listen up , Can you hear it?  
 
[Hayek sings]  
 
I’ll begin in broad strokes, just like my friend Keynes  
His theory conceals the mechanics of change,  
That simple equation, too much aggregation  
Ignores human action and motivation  
 
And yet it continues as a justification  
For bailouts and payoffs by pols with machinations  
You provide them with cover to sell us a free lunch  
Then all that we’re left with is debt, and a bunch  
 
If you’re living high on that cheap credit hog  
Don’t look for cure from the hair of the dog  
Real savings come first if you want to invest  
The market coordinates time with interest  
 
Your focus on spending is pushing on thread  
In the long run, my friend, it’s your theory that’s dead  
So sorry there, buddy, if that sounds like invective  
Prepared to get schooled in my Austrian perspective  
 
We’ve been going back and forth for a century  
[Keynes] I want to steer markets,  
[Hayek] I want them set free  
There’s a boom and bust cycle and good reason to fear it  
[Hayek] Blame low interest rates.  
[Keynes] No… it’s the animal spirits  
 
The place you should study isn’t the bust  
It’s the boom that should make you feel leery, that’s the thrust  
Of my theory, the capital structure is key.  
Malinvestments wreck the economy  
 
The boom gets started with an expansion of credit  
The Fed sets rates low, are you starting to get it?  
That new money is confused for real loanable funds  
But it’s just inflation that’s driving the ones  
 
Who invest in new projects like housing construction  
The boom plants the seeds for its future destruction  
The savings aren’t real, consumption’s up too  
And the grasping for resources reveals there’s too few  
 
So the boom turns to bust as the interest rates rise  
With the costs of production, price signals were lies  
The boom was a binge that’s a matter of fact  
Now its devalued capital that makes up the slack.  
 
Whether it’s the late twenties or two thousand and five  
Booming bad investments, seems like they’d thrive  
You must save to invest, don’t use the printing press  
Or a bust will surely follow, an economy depressed  
 
Your so-called “stimulus” will make things even worse  
It’s just more of the same, more incentives perversed  
And that credit crunch ain’t a liquidity trap  
Just a broke banking system, I’m done, that’s a wrap.  
 
We’ve been goin’ back n forth for a century  
[Keynes] I want to steer markets,  
[Hayek] I want them set free  
There’s a boom and bust cycle and good reason to fear it  
[Hayek] Blame low interest rates.  
[Keynes] No it’s the animal spirits  
 
 
“The ideas of economists and political philosophers, both when they are right and when they are wrong, are more powerful than is commonly understood. Indeed the world is ruled by little else. Practical men, who believe themselves to be quite exempt from any intellectual influence, are usually the slaves of some defunct economist.”  
 
John Maynard Keynes  
The General Theory of Employment, Interest and Money  
 
“The curious task of economics is to demonstrate to men how little they really know about what they imagine they can design.”  
 
F A Hayek  
The Fatal Conceit