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Je fais / veux faire de la banque d'affaires car...




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Auteur Sujet :

• Banque d'Affaires [ M&A • ECM/DCM • Structured Finance ]

n°1920345
jacksond
Posté le 08-09-2008 à 14:00:54  profilanswer
 

Reprise du message précédent :
en fait c'est le premier entretien que j'ai c'est pour ca que je stresse un peu  
 
J'ai encore une question que je comprends pas trop:
 
Pourquoi on a tendance à dire que pour les multiples de transactions integre la prime de contrôle ?

mood
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Posté le 08-09-2008 à 14:00:54  profilanswer
 

n°1920357
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 14:08:35  answer
 


Tu fais grosso modo le meme taff, t'as juste plus d'xp, plus de tunes et plus de responsabilité (c'est toi qui prend dans la tronche :) )

n°1920368
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 14:11:23  answer
 

jacksond a écrit :

en fait c'est le premier entretien que j'ai c'est pour ca que je stresse un peu  
 
J'ai encore une question que je comprends pas trop:
 
Pourquoi on a tendance à dire que pour les multiples de transactions integre la prime de contrôle ?


 
Je dirais que c'est parce que lorsque tu acquières une société, tu prends contrôle de son capital (prime de contrôle, donc) et lorsque tu évalues ta cible, tu inclus cette prime puisque tu souhaites en controler le capital ...
 
Mais pas sûr du tout !
 

zviato a écrit :


 
Es tu bien certain que tu as ouvert le Vernimmen ?


 
finance d'entreprise x)
Oui, j'ai acheté ma 2009 samedi :o

Message cité 3 fois
Message édité par Profil supprimé le 08-09-2008 à 14:15:29
n°1920374
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 14:12:44  answer
 


Et bien va directement a la partie "consolidation" car ton explication des IMs est assez bancale :/

n°1920393
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 14:23:50  answer
 


J'y arriverai en temps voulu.
 
Et ne sachant pas quelle norme comptable il utilise, quel type d'investissement c'est ... On peut difficilement dire comment ça va affecter le bilan & CDR, mais comme toujours, tout complément est le bienvenu ;)
 

n°1920401
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 14:26:28  answer
 


Mouerf, osef de tt ça :/
T'as une IG donc t'as une quote part d'equity donc tu deduis...

n°1920410
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 14:29:56  answer
 


[:cmshadow]

Message cité 2 fois
Message édité par Profil supprimé le 08-09-2008 à 14:30:47
n°1920418
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 14:31:21  answer
 


Ta grande experience du metier parle?
Crois moi, en entretien, le type en a vraiment rien a foutre.

Message cité 1 fois
Message édité par Profil supprimé le 08-09-2008 à 14:32:10
n°1920433
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 14:35:49  answer
 


Ok
 

Citation :

Je me permets de rebondir, c est quoi ton parcours en IB ?


Après, je n'ai eu aucun entretien M&A et je suis actuellement en (fin de) stage en Analyse crédit et les IM / conso, j'en fais quelques uns, voilà tout ... --> en analyse crédit, on s'en fout pas. :)
 
Pour le M&A, je ne sais pas donc je veux bien te croire, seulement lorsque je tente d'expliquer quelque chose j'aime bien que ce soit le plus complet possible (d'ou normes comptables / type d'invest et de conso) pour éviter tout biais.

Message cité 1 fois
Message édité par Profil supprimé le 08-09-2008 à 14:36:18
n°1920571
The_Declar​ation
the dark should fear me
Posté le 08-09-2008 à 15:59:59  profilanswer
 


ouais, tu sais pas en fait quoi  :bounce:  
 
La prime de contrôle c'est ce qu'un bidder est prêt à payer pour sa target en plus de la valeur en stand-alone de cette dernière, et qui est justifié par les synergies au sens large (économies d'échelle, d'envergure, de gamme, gestion médiocre qui peut être revue, un actif rare que le bidder peut mettre en valeur, etc.) que l'acquéreur pense pouvoir générer grâce au rapprochement.
Ce qui explique pourquoi les multiples de transaction sont systématiquement plus élevés (~20% en moyenne et à la louche, bien que ça varie bcp) que les multiples auxquels le secteur de référence cote.

Message cité 2 fois
Message édité par The_Declaration le 08-09-2008 à 16:07:02
mood
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Posté le 08-09-2008 à 15:59:59  profilanswer
 

n°1920582
ayayayteki​la
go habs go !
Posté le 08-09-2008 à 16:06:58  profilanswer
 

The_Declaration a écrit :


ouais, tu sais pas en fait quoi  :love:  
 
La prime de contrôle c'est ce qu'un bidder est prêt à payer pour sa target en plus de la valeur en stand-alone de cette dernière, et qui est justifié par les synergies au sens large (économies d'échelle, d'envergure, de gamme, gestion médiocre qui peut être revue, un actif rare que le bidder peut mettre en valeur, etc.) que l'acquéreur pense pouvoir générer grâce au rapprochement.
Ce qui explique pourquoi les multiples de transaction sont systématiquement plus élevés (~20% en moyenne et à la louche, bien que ça varie bcp) que les multiples auxquels le secteur de référence cote.


 
+ convaincre suffisament d'actionnaires de te céder ses parts non ?
 


---------------
"La faculté de citer est un substitut commode à l'intelligence." [Somerset Maugham]
n°1920606
The_Declar​ation
the dark should fear me
Posté le 08-09-2008 à 16:18:03  profilanswer
 

vrai, et ça tire la prime payée à la baisse (sinon ça veut dire que l'acquéreur s'attend à payer toutes les synergies expected, donc de faire NPV=0 en moyenne sur chaque acquisition). Au final c'est quand même les synergies estimées qui drive la prime payée, le vendeur tentant de se rapprocher le plus possible de ce qu'il pense que l'acquéreur peut générer comme valeur. Si tu regardes France Tel sur TeliaSonera il y a deux mois:  
- synergies dictent une prime xyz qui est proposée par FT
- Actionnaire majoritaire de Telia : "vous vous foutez de notre gueule, on veut plus; de toute façon vous êtes pas seuls sur le coup"
- FT: "f**k off"
=> no deal.

n°1920623
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 16:32:47  answer
 

The_Declaration a écrit :


ouais, tu sais pas en fait quoi  :bounce:  
 
La prime de contrôle c'est ce qu'un bidder est prêt à payer pour sa target en plus de la valeur en stand-alone de cette dernière, et qui est justifié par les synergies au sens large (économies d'échelle, d'envergure, de gamme, gestion médiocre qui peut être revue, un actif rare que le bidder peut mettre en valeur, etc.) que l'acquéreur pense pouvoir générer grâce au rapprochement.
Ce qui explique pourquoi les multiples de transaction sont systématiquement plus élevés (~20% en moyenne et à la louche, bien que ça varie bcp) que les multiples auxquels le secteur de référence cote.


 
Ah, intéressant :)
 

Spoiler :

J'avais bien fait de ne pas être sûr :o

n°1920626
ayayayteki​la
go habs go !
Posté le 08-09-2008 à 16:34:28  profilanswer
 

Ok, merci pour l'éclaircissement. En revanche je ne vois pas comment la prime de controle est tirée vers le bas par des actionnaires qui en demandent plus. Tout au plus, elle n'est par tirée vers le haut si l'acquéreur potentiel ne veut pas diminuer sa NPV. Dans ton cas je vois mal FT revenir sur Telia et proposer une prime inférieure car le majo de Telia en voulait plus.  
 
A moins que par "ça tire la prime payée à la baisse" tu entends "no deal", mais là il manque une étape ;)
 
 
 


Message édité par ayayaytekila le 08-09-2008 à 16:37:41

---------------
"La faculté de citer est un substitut commode à l'intelligence." [Somerset Maugham]
n°1920687
The_Declar​ation
the dark should fear me
Posté le 08-09-2008 à 17:04:10  profilanswer
 

oui je me suis mal exprimé c'est vrai. Ce que je voulais dire c'est que:
- si actionnaires de la target prêts à accepter n'importe quelle offre: prime d'acquisition = 0
- si actionnaires de la target ont une connaissance parfaite de la NPV que peut dégager l'acquéreur: prime = NPV que peut dégager l'acquéreur par rapport à la valeur de marché actuelle de la target.
=> les synergies estimées par l'acquéreur définissent le montant maximal qui pourrait être offert (disons X)
=> l'exigence de rentabilité des actionnaires de la target et leur perception des synergies que pourrait extraire l'acquéreur (ou un counterbidder) définissent le prix minimal qui pourrait être accepté (disons Z).
===> si X>Z: on trouvera un arrangement, et la prime se situe entre les deux valeurs.
===> si Z<X:  :kaola:  (FT sur Telia, Micro$oft sur Yahoo).
 
Dans le raisonnement ci-dessus on simplifit en partant du principe que les actions de l'acquéreur et de la target sont fairly valued.

n°1920718
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 17:16:21  answer
 


 
 
 
Euh, non. Cela dit, si ça peut te faire plaisir de prendre ça pour de l'audit interne, be my guest.

n°1920896
sigmund5
Billion Dollar Maybe
Posté le 08-09-2008 à 18:42:01  profilanswer
 


 
Et tu fais quoi, toi, sans etre indiscret ?

n°1920951
sigmund5
Billion Dollar Maybe
Posté le 08-09-2008 à 19:12:53  profilanswer
 


 
Tu ne reponds pas a la question ?

n°1920961
dkgb
Posté le 08-09-2008 à 19:15:28  profilanswer
 


 
va troller ailleurs [:slapps] !!!!!

n°1920966
sigmund5
Billion Dollar Maybe
Posté le 08-09-2008 à 19:17:03  profilanswer
 


 
Ca reste vague...

n°1920968
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 19:17:25  answer
 

sigmund5 a écrit :


 
Ca reste une blague...


tout a fait :o

n°1920984
sigmund5
Billion Dollar Maybe
Posté le 08-09-2008 à 19:21:42  profilanswer
 


 
Trop sensible, j'imagine...  :o  
 
Bref, je constate que tu aimes bien cracher sur ce que font les autres, mais que quand il s'agit de devoiler ce que toi tu fais, ca devient un peu plus problematique...  

n°1921017
dkgb
Posté le 08-09-2008 à 19:30:46  profilanswer
 


 
ne soit pas triste [:andromaque]

n°1921018
sigmund5
Billion Dollar Maybe
Posté le 08-09-2008 à 19:31:26  profilanswer
 

C'est rigolo...  [:bertie wooster]  
 
Bref, toi qui te permets de donner des lecons (se prendre pour quelqu'un que l'on n'est pas), commence deja par les appliquer a toi-meme, et bonne chance pour les concours l'annee prochaine (a moins que ce ne soit pour les partiels). [:simchevelu]
 
 

n°1921050
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 19:44:07  answer
 

 

BNP Paribas.

Message cité 2 fois
Message édité par Profil supprimé le 08-09-2008 à 19:44:18
n°1921056
Symply16
Posté le 08-09-2008 à 19:47:39  profilanswer
 


 
et le grand chelem jusqu'à ce soir c'est new york

n°1921057
lilbow
Posté le 08-09-2008 à 19:49:05  profilanswer
 

sigmund5 a écrit :

C'est rigolo...  [:bertie wooster]  
 
Bref, toi qui te permets de donner des lecons (se prendre pour quelqu'un que l'on n'est pas), commence deja par les appliquer a toi-meme, et bonne chance pour les concours l'annee prochaine (a moins que ce ne soit pour les partiels). [:simchevelu]
 


expatbis est un Essec récemment diplomé ... il a un peu ton profil sigmund (trop vieux pour faire des études), mais au moins il a des diplomes corrects (à défaut d'un bon taf :o)

n°1921065
sigmund5
Billion Dollar Maybe
Posté le 08-09-2008 à 19:54:21  profilanswer
 

lilbow a écrit :


expatbis est un Essec récemment diplomé ... il a un peu ton profil sigmund (trop vieux pour faire des études), mais au moins il a des diplomes corrects (à défaut d'un bon taf :o)


 
Ca doit expliquer son aigreur...

n°1921066
sigmund5
Billion Dollar Maybe
Posté le 08-09-2008 à 19:54:39  profilanswer
 


 
J'en doute fort...

n°1921081
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 20:04:57  answer
 

Il y a des gens qui osent mettre "stagiaire" dans leur signature?  :heink:


Message édité par Profil supprimé le 08-09-2008 à 20:05:09
n°1921083
dkgb
Posté le 08-09-2008 à 20:05:14  profilanswer
 


 
je l'ai fait suite à la demande de mes boss  :o , qui sait, peut être que je t'ai déjà staffé...  :sol:

n°1921084
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 20:05:29  answer
 

Vous pouvez arrêter deux secondes de vous en envoyer plein la gueule.  
 
Si vous voulez vous frapper, aller dehors, taper un coup et faites pas chier ceux qui lisent ce sujet avec vos trolls moisis.

n°1921108
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 20:14:43  answer
 


Si on enleve les trolls de hfr, y'aurait plus bcp de posts :o

n°1921113
sigmund5
Billion Dollar Maybe
Posté le 08-09-2008 à 20:15:30  profilanswer
 

Ca n'arriverait pas si quelques jeunes diplomes evitaient de vouloir peter plus haut que leur cul en traitant toute une profession, par ailleurs parfaitement respectable et competente, de demeures alors qu'eux-memes en sont encore au stade de stagiaire-grouillot.  :o

n°1921124
dkgb
Posté le 08-09-2008 à 20:18:36  profilanswer
 

sigmund5 a écrit :

Ca n'arriverait pas si quelques jeunes diplomes evitaient de vouloir peter plus haut que leur cul en traitant toute une profession, par ailleurs parfaitement respectable et competente, de demeures alors qu'eux-memes en sont encore au stade de stagiaire-grouillot.  :o


 
attention... http://forum-images.hardware.fr/themes_static/images_forum/1/exclam.gif
 
[:neostranger]
 

n°1921125
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 20:19:02  answer
 

sigmund5 a écrit :

Ca n'arriverait pas si quelques jeunes diplomes evitaient de vouloir peter plus haut que leur cul en traitant toute une profession, par ailleurs parfaitement respectable et competente, de demeures alors qu'eux-memes en sont encore au stade de stagiaire-grouillot.  :o


Bof, ca s'appelle la chaine alimentaire et c'est vieux comme le monde...
T'es pas l'alpha et l'omega du troll hein :/

n°1921150
dkgb
Posté le 08-09-2008 à 20:28:39  profilanswer
 


ne t'écoutons! [:quardelitre dei]
 

n°1921175
dkgb
Posté le 08-09-2008 à 20:37:08  profilanswer
 

Qui t'a dit que c'était pour te conseiller que nous voulions t'écouter?  
 
http://www.dvdrama.com/menus/diner_de_cons_se_8.jpg, ça ne te rappelle rien?


Message édité par dkgb le 08-09-2008 à 20:37:23
n°1921231
The_Declar​ation
the dark should fear me
Posté le 08-09-2008 à 21:10:01  profilanswer
 

:lol:  
je constate que depuis les multiples dégraissages et charettes l'ambiance est plus festive que studieuse ici.
Les crises financières c'est bon, mangez-en (surtout quand vous êtes au chaud  [:afrojojo] ).

n°1921232
Profil sup​primé
Posté le 08-09-2008 à 21:10:04  answer
 


 
 :sarcastic:  
Merci, t'es magique. On sent une telle volonté d'être méprisant dans ce que t'écris que ça en retire tout l'impact. Ça fait réellement mec frustré, qui vient whiner l'après-midi car il veut des infos sur son stage M&A (qui est, on le rappelle, la haute sphère de la finance internationale).
 
Je viens sur le forum pour apprendre et aider quand je le peux; échanger quoi. Ensuite, je ne suis pas omniscient, je tente d'aider avec mes connaissances. J'ai d'ailleurs tenté de t'aider avant que tu ne prennes ce ton condescendant ... Après, chacun son truc hein ... Tu viens pour troller et te conforter dans l'idée que le "M&A cay le top" et que "cay réserve à une élite" ... et tenter de casser des aspirations ?
Je suis sûr qu'en cherchant bien, on doit te retrouver sur tous les topics troll du genre : Je veux devenir trader et j'ai 12 de moyenne en term S, c'est possible ?
 
Je vais te le répéter car t'as l'air d'avoir du mal  :whistle:  :

Citation :

Ce que je fais, n'a rien à voir avec de l'audit.

Ca constitue une bonne porte d'entrée en IB, tout comme l'audit. Ne sortant pas des 3Pa, je suis déjà content de mon stage et j'ai beaucoup appris, même avec mes "capacités limitées" (mon cerveau te salue, au passage.).
 :hello:


Message édité par Profil supprimé le 09-09-2008 à 13:36:26
n°1921259
Cup
Posté le 08-09-2008 à 21:20:56  profilanswer
 

Papejp a écrit :

Malheureusement QZV a tout à fait raison au sujet des summers/GP.
Petit exemple chez ML dans une ligne métier: 0 summers / 8 qui ont eu une offre (avec promesses des RH 2 jours avant la fin comme quoi comme les années précédentes, entre 50 et 70% des gens auraient une offre)... dommage, NYC a décidé autrement!
(en même temps, en temps de crise vaut mieux ne pas trop recruter que de faire comme en 2001/2002 et virer 80% de ses GP après qq mois!)


chez jpm en ib pareil 1 offre pour 10/15 stagiaires

Message cité 1 fois
Message édité par Cup le 08-09-2008 à 21:23:47
mood
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