Reprise du message précédent :
en fait c'est le premier entretien que j'ai c'est pour ca que je stresse un peu  
 
J'ai encore une question que je comprends pas trop:
 
Pourquoi on a tendance à dire que pour les multiples de transactions integre la prime de contrôle ?

Tu fais grosso modo le meme taff, t'as juste plus d'xp, plus de tunes et plus de responsabilité (c'est toi qui prend dans la tronche )

 
Je dirais que c'est parce que lorsque tu acquières une société, tu prends contrôle de son capital (prime de contrôle, donc) et lorsque tu évalues ta cible, tu inclus cette prime puisque tu souhaites en controler le capital ...
 
Mais pas sûr du tout !
 

 
finance d'entreprise x)
Oui, j'ai acheté ma 2009 samedi

Et bien va directement a la partie "consolidation" car ton explication des IMs est assez bancale

J'y arriverai en temps voulu.
 
Et ne sachant pas quelle norme comptable il utilise, quel type d'investissement c'est ... On peut difficilement dire comment ça va affecter le bilan & CDR, mais comme toujours, tout complément est le bienvenu
 

Mouerf, osef de tt ça
T'as une IG donc t'as une quote part d'equity donc tu deduis...

Ta grande experience du metier parle?
Crois moi, en entretien, le type en a vraiment rien a foutre.

Ok
 

Après, je n'ai eu aucun entretien M&A et je suis actuellement en (fin de) stage en Analyse crédit et les IM / conso, j'en fais quelques uns, voilà tout ... --> en analyse crédit, on s'en fout pas.
 
Pour le M&A, je ne sais pas donc je veux bien te croire, seulement lorsque je tente d'expliquer quelque chose j'aime bien que ce soit le plus complet possible (d'ou normes comptables / type d'invest et de conso) pour éviter tout biais.

ouais, tu sais pas en fait quoi    
 
La prime de contrôle c'est ce qu'un bidder est prêt à payer pour sa target en plus de la valeur en stand-alone de cette dernière, et qui est justifié par les synergies au sens large (économies d'échelle, d'envergure, de gamme, gestion médiocre qui peut être revue, un actif rare que le bidder peut mettre en valeur, etc.) que l'acquéreur pense pouvoir générer grâce au rapprochement.
Ce qui explique pourquoi les multiples de transaction sont systématiquement plus élevés (~20% en moyenne et à la louche, bien que ça varie bcp) que les multiples auxquels le secteur de référence cote.

 
+ convaincre suffisament d'actionnaires de te céder ses parts non ?
 

vrai, et ça tire la prime payée à la baisse (sinon ça veut dire que l'acquéreur s'attend à payer toutes les synergies expected, donc de faire NPV=0 en moyenne sur chaque acquisition). Au final c'est quand même les synergies estimées qui drive la prime payée, le vendeur tentant de se rapprocher le plus possible de ce qu'il pense que l'acquéreur peut générer comme valeur. Si tu regardes France Tel sur TeliaSonera il y a deux mois:  
- synergies dictent une prime xyz qui est proposée par FT
- Actionnaire majoritaire de Telia : "vous vous foutez de notre gueule, on veut plus; de toute façon vous êtes pas seuls sur le coup"
- FT: "f**k off"
=> no deal.

 
Ah, intéressant
 

Ok, merci pour l'éclaircissement. En revanche je ne vois pas comment la prime de controle est tirée vers le bas par des actionnaires qui en demandent plus. Tout au plus, elle n'est par tirée vers le haut si l'acquéreur potentiel ne veut pas diminuer sa NPV. Dans ton cas je vois mal FT revenir sur Telia et proposer une prime inférieure car le majo de Telia en voulait plus.  
 
A moins que par "ça tire la prime payée à la baisse" tu entends "no deal", mais là il manque une étape
 
 
 

oui je me suis mal exprimé c'est vrai. Ce que je voulais dire c'est que:
- si actionnaires de la target prêts à accepter n'importe quelle offre: prime d'acquisition = 0
- si actionnaires de la target ont une connaissance parfaite de la NPV que peut dégager l'acquéreur: prime = NPV que peut dégager l'acquéreur par rapport à la valeur de marché actuelle de la target.
=> les synergies estimées par l'acquéreur définissent le montant maximal qui pourrait être offert (disons X)
=> l'exigence de rentabilité des actionnaires de la target et leur perception des synergies que pourrait extraire l'acquéreur (ou un counterbidder) définissent le prix minimal qui pourrait être accepté (disons Z).
===> si X>Z: on trouvera un arrangement, et la prime se situe entre les deux valeurs.
===> si Z<X:    (FT sur Telia, Micro$oft sur Yahoo).
 
Dans le raisonnement ci-dessus on simplifit en partant du principe que les actions de l'acquéreur et de la target sont fairly valued.

 
 
 
Euh, non. Cela dit, si ça peut te faire plaisir de prendre ça pour de l'audit interne, be my guest.

 
Et tu fais quoi, toi, sans etre indiscret ?

 
Tu ne reponds pas a la question ?

 
va troller ailleurs !!!!!

 
Ca reste vague...

tout a fait

 
Trop sensible, j'imagine...    
 
Bref, je constate que tu aimes bien cracher sur ce que font les autres, mais que quand il s'agit de devoiler ce que toi tu fais, ca devient un peu plus problematique...  

 
ne soit pas triste

C'est rigolo...    
 
Bref, toi qui te permets de donner des lecons (se prendre pour quelqu'un que l'on n'est pas), commence deja par les appliquer a toi-meme, et bonne chance pour les concours l'annee prochaine (a moins que ce ne soit pour les partiels).
 
 

BNP Paribas.

 
et le grand chelem jusqu'à ce soir c'est new york

expatbis est un Essec récemment diplomé ... il a un peu ton profil sigmund (trop vieux pour faire des études), mais au moins il a des diplomes corrects (à défaut d'un bon taf )

 
Ca doit expliquer son aigreur...

 
J'en doute fort...

Il y a des gens qui osent mettre "stagiaire" dans leur signature?  

 
je l'ai fait suite à la demande de mes boss   , qui sait, peut être que je t'ai déjà staffé...  

Vous pouvez arrêter deux secondes de vous en envoyer plein la gueule.  
 
Si vous voulez vous frapper, aller dehors, taper un coup et faites pas chier ceux qui lisent ce sujet avec vos trolls moisis.

Si on enleve les trolls de hfr, y'aurait plus bcp de posts

Ca n'arriverait pas si quelques jeunes diplomes evitaient de vouloir peter plus haut que leur cul en traitant toute une profession, par ailleurs parfaitement respectable et competente, de demeures alors qu'eux-memes en sont encore au stade de stagiaire-grouillot.  

 
attention...
 

 

Bof, ca s'appelle la chaine alimentaire et c'est vieux comme le monde...
T'es pas l'alpha et l'omega du troll hein

ne t'écoutons!
 

Qui t'a dit que c'était pour te conseiller que nous voulions t'écouter?  
 
, ça ne te rappelle rien?

 
je constate que depuis les multiples dégraissages et charettes l'ambiance est plus festive que studieuse ici.
Les crises financières c'est bon, mangez-en (surtout quand vous êtes au chaud   ).

 
   
Merci, t'es magique. On sent une telle volonté d'être méprisant dans ce que t'écris que ça en retire tout l'impact. Ça fait réellement mec frustré, qui vient whiner l'après-midi car il veut des infos sur son stage M&A (qui est, on le rappelle, la haute sphère de la finance internationale).
 
Je viens sur le forum pour apprendre et aider quand je le peux; échanger quoi. Ensuite, je ne suis pas omniscient, je tente d'aider avec mes connaissances. J'ai d'ailleurs tenté de t'aider avant que tu ne prennes ce ton condescendant ... Après, chacun son truc hein ... Tu viens pour troller et te conforter dans l'idée que le "M&A cay le top" et que "cay réserve à une élite" ... et tenter de casser des aspirations ?
Je suis sûr qu'en cherchant bien, on doit te retrouver sur tous les topics troll du genre : Je veux devenir trader et j'ai 12 de moyenne en term S, c'est possible ?
 
Je vais te le répéter car t'as l'air d'avoir du mal    :

Ca constitue une bonne porte d'entrée en IB, tout comme l'audit. Ne sortant pas des 3Pa, je suis déjà content de mon stage et j'ai beaucoup appris, même avec mes "capacités limitées" (mon cerveau te salue, au passage.).
 

chez jpm en ib pareil 1 offre pour 10/15 stagiaires