Bonjour, actuellement en 3ême année de Bachelor en Ecole de Commerce, je bloque sur un des problèmes du questionnaire qui m'ai proposé.
 
L'énoncé est le suivant :
 
"La société Himalia a 30,28% de dettes (dont le coût moyen avant impôt est 6,51%) dans sa structure financière. Par ailleurs, l'action de Himalia cote 4,18 euros dans un marché dont on attend un rendement de 13,60 % cette année, et son beta est 1,74. Enfin, on communique que l'entreprise pourrait actuellement s'endetter au taux de 7,97 %, que l'on peut comparer au taux des emprunts d'État, qui s'établit actuellement à 2,03 %. Le taux de l'impôt sur les bénéfices est 1/3.
 
Quel est le CMPC à retenir pour cette société dans le cadre du calcul du taux de rendement requis (en %, 2 décimales) ?"
 
 
Après diverses tentatives je ne trouve toujours pas la solution. Quelqu'un serait-il apte à me venir en aide svp ?
 
Merci d'avance,
Arnaud

Cout de la dette = 7,97% * (1 - 33%) = 5,3133%
Cout des capitaux propres = 13,60%
CMPC = 30,28% * 5,3133% + (1 - 30,28%) * 13,60% = 11.09%
 
Non?

 
Le Cost of Equity, c'est plutôt 2.03 + 1.74*(13.6-2.03)

Bonjour à vous, merci de vos réponses ! Le raisonnement de Chinggis me parait cohérent, Loutha je ne connais pas cette formule, qu'appelles-tu Cost of Equity ?

C'est le coût des capitaux propres; pour l'obtenir on applique simplement la formule du CAPM (MEDAF en français)
Détails: http://www.investopedia.com/terms/c/capm.asp

Edit: Ici, tu as le rendement du marché (13.6%), il faut calculer le rendement attendu de l'action en se servant du béta (comment l'action varie en fonction du marché) et du 'market risk premium' (qui est la différence entre le rendement du marché et le taux sans risque). Et pour ça, on utilise la formule du CAPM

Loutha a raison pour le cost of equity. J'ai oublié de faire le calcul.

 
D'accord je vois mieux maintenant, ce qui donnerait donc un CMPC de 17.06% ?
 
(Cout de la dette = 22.1618%, donc CMPC = 30.28% x 5.3133% + (1 - 30.28%) x 22.18%

En tout cas merci beaucoup de vos conseils. J'hésite également sur un autre problème concernant des obligations, que j'ai réalisé mais qui me parait injuste. Je ne veux pas vous importuner mais si vous pouviez juste y jeter un coup d'oeil ..
 
"Une obligation dont le coupon est 6,8% sera remboursée au pair in fine dans 7 ans exactement. Son rendement actuariel est 6,10%. Quel devrait être la prime de remboursement pour conserver le même rendement si l'obligation était à coupon zéro (en base 100, deux décimales) ?"
 
P = VR / (1 + TRE)^n
 
P = C x [1 - (1 + TRE)^-n / TRE] x (VR / (1+ TRE) ^n
 
P= 5.7 x (1 - (1+ 0.0610)^-7 / 0.0610) + 100 / 1.0610^7
 
P= 408.2953864
 
408.2953864 = VR / (1+0.061)^-7
 
VR = 408.2953864 x 0.66068
VR = 269.75
 
Désolé encore pour le dérangement ..

 
C'est plus ou moins bon sur le principe mais tu as des erreurs de calcul; tu dois trouver des valeurs autour de 100
D'ailleurs, pourquoi ton coupon est de 5.7 dans ton calcul? (l'énoncé donne 6.8)
(N'hésite pas à vérifier les calculs, je les ai fait rapido avec excel, donc possible qu'il y ait des erreurs)
 
 

Super j'ai pu terminer le calcul. Merci beaucoup pour votre aide et bonne fin de soirée !