Reprise du message précédent :

Typiquement de la pure com', sans parler du fait que Swen est un FoF...
 
Je ne m'y connais pas forcément en cap dev mais un nouveau fonds intitulé Tomorrow a été créé chez Initiative & Finance - récemment rejoint par une ancienne d'Ardian Expansion. Je crois qu'ils ont un focus transition environnementale
 
Sans parler des postes d'ESG officers chez des Ardian ou PAI qui sont de la pure com, tu as désormais des poches dédiées Impact au sein des GPs les plus établis : KKR, TPG, Bain, etc. Tout le monde fait de l'Impact investing, ça devient un peu un must-have.

Hello,  
 
Savez-vous s'il y a des fonds qui recrutent en Junior en ce moment (Private debt aussi) ?
 
Merci!

LGT recrutait y a un mois ou deux environ si ma mémoire est bonne.

Merci ! Vous avez des sources pour préparer plus dans le détail les entretiens en private debt? Si vous avez connaissance d'autres fonds qui recrutent, je suis preneur

Hello les gars,  
 
Vous avez des infos sur Lone Star à Londres (ambiance, comp, dealflow, brandname, etc.)? Il parait que ça fouette pas mal... Ca vaut quoi si on envisage une carrière en PE sur le long-terme? Preneur d'avis, merci!

 
Intéressé aussi...
 
De ce que j'ai pu entendre / lire / comprendre, ils sont très forts et ont historiquement fait de très bons retours. C'est un fonds dont l'immense majorité des AUM sont déployés en real estate (en equity et en dette, ils achètent notamment des trucs distress, ils ont des fonds spécialisés pour l'acquistion de RMBS, etc). Il ne font que marginalement du PE, et, quand ils le font, de manière très opportuniste.  
 
En fait je ne crois pas qu'il y a des équipes dédiées à l'immo ou au PE - j'ai l'impression que leurs flagship funds peuvent acheter un peu tout et n'importe quoi, meme s'ils ont une forte prédisposition pour les actifs immos. Tu peux lire par exemple comme description du mandat de leur fonds 2019 de 8bn:  
 
"Transactions targeted by Lone Star Fund XI include investments in North America, Europe, Asia Pacific and Latin America in opportunistic investments in financial and other investment assets, including single family residential debt and corporate and consumer debt products as well as investments in financially oriented and other operating companies."
 
Pareil pour Lone Star Fund X (vintage 2017):  
 
"Lone Star Fund X invested the majority of its equity capital in Europe and Asia Pacific (approximately 64% and 20% respectively), with the remainder in North America and Latin America. Investments included operating companies in various sectors including industries related to the housing recovery, an interest in a financial institution, and residential real estate and non-performing loan portfolios."
 
Si quelqu'un sur le topic peut confirmer ou non ça serait génial - mais si c'est bien ce que je pense, tu y feras du PE corpo marginalement. Après c'est un énorme brand name, un fonds super opportuniste (debt, equity, special situations etc sur plein de classes d'actifs avec, encore une fois, une forte prédominance immo) et de ce que j'ai pu lire et entendre très performant donc j'imagine sans problème qu'on s'y fait sévèrement fouetter.

 
Leurs équipes Real Estate et Private Equity sont séparées.  
 
En Private Equity en Europe, ils se concentrent sur les secteurs "traditionnels", souvent cycliques et capital intensive délaissés par d'autres fonds comme Building Materials (Stark qu'ils viennent de revendre a CVC, Xella), Industrials, Chemicals (BASF Construction Chemicals)... Ils assument ce positionnement différent.  
 

Documentation très agressive d'ailleurs, je ne sais pas si c'est pareil pour tous leurs deals.

 
+1
Aussi Imerys toitures, positionnés sur Areas ya qques années aussi  
 
Une banque au Portugal aussi

Merci pour vos réponses! Je parlais effectivement de leur équipe Private Equity. Et ça donne quoi niveau réputation / brandname, et culture (horaires, ambiance, etc) ?  
 
Est ce que c'est "l'opportunité d'une vie", un truc à ne pas manquer? ça se revend bien pour un fond Tier 1 après quelques années?

 
C'est déjà un GP Tier 1 si tu prends en compte le SEUL vrai critère qui compte pour comparer des GPs : la régularité de la performance. Ils n'ont que des fonds top quartile.  
 
Après tu peux avoir d'autres critères personnels comme la stratégie, la couverture géographique, le brandname, du pipo ESG ou éventuellement l'AuM mais la réalité c'est que la performance est la métrique pertinente pour juger quel fond est tier 1 et lequel ne l'est pas.

 
Difficile de répondre a toutes ces questions sans avoir bossé directement la-bas haha
 
Sur le marché ils ont un peu une réputation de cow-boy, ils sont assez agressifs sur leurs deals. Cf la doc BASF que Louli mentionne, ou un deal en France il y a quelques années (lorsqu'ils ont appris qu'un autre fonds allait préempter ils ont dit aux banquiers qu'ils étaient prendre a prendre le SPA de l'autre fonds tel quel sans mark up et a payer 15 millions de plus...)
 
Apres c'est clairement un fonds tier 1 niveau performance.
 
Rencontre-les, fais toi une idée de l'ambiance et de la culture et tu pourras décider si c'est "l'opportunité d'une vie"

Des idées de l'évolution des salaires en dette à Paris (private debt, leveraged loans, éventuellement high yield et autre si vous avez) ?
Autant j'ai une idée en junior, autant je ne sais absolument pas après plusieurs années. Surtout que j'imagine que le salaire doit être assez différent selon le type d'institutions.

Hello à tous,
 
Je lisais vos échanges sur les performances des fonds : avez-vous en tête des organismes/cabinets qui répertorient justement les fonds en fonction de leurs performances ? Même si les rentas ne sont pas vraiment publiques peut être que certains réussissent à estimer à la louche ?
 
Je serai intéressé de connaître les différents Tiers de fonds mid et small cap francophones !
 
Merci à vous

Hello a tous,  
 
J'ai besoin de vos conseils.
Je serais potentiellement chaud de rentrer en France d'ici 1 an et demi / 2 ans. Je suis actuellement en fond de PE mid cap a Londres. J'avais quelques questions:
-> Est ce que c'est plus facile de bouger en disant que je veux un poste ASO senior, ou il vaut mieux bouger en cherchant un poste de VP?
-> Quels sont les criteres fondamentaux pour pouvoir bouger? Personnelement j'ai deja fait un deal (enfin une acquisition d'une boite, on l'a pas deja revendu), donc je pense que c'est un gros plus car j'ai pas mal de potes en fonds qui n'ont jamais rien closé et la learning curve n'est pas la meme. Vous etes d'accord?
-> Je suis dans un fond mid cap avec une bonne reputation, mais je ne me fais pas trop fouetter. A Paris ya t il / quels sont les bons fonds midcap ou on peut trouver un bon work life balance tout en faisant des deals de temps a autre? Je suis d'avis qu'on peut avoir les deux, mon fonds semble le prouver... (i.e. pas des fonds ou ils finissent a minuit sur des first round bid^^)
 
Merci!

 
Je vais essayer de répondre à tes questions :  
 
Les titres varient entre les fonds donc entre Asso Senior, Investment Manager, "Senior"   Investment Manager, Principal, VP, Associate Director, Suceur de glaçons en chef   , ça dépend des fonds et de leur échelle de séniorité respective. Le plus important pour toi c'est de trouver l'équivalent de ton niveau de séniorité actuel dans la nouvelle organisation.  
 
C'est vrai qu'en PE la "learning curve" est plus intéressante quand on fait bcp de deals. Mais avec un deal tu n'es pas non plus une star. Beaucoup de "middle managers" dans les fonds mid cap français ont déjà fait 2 ou 3 deals, sont à 2-3 boards et ont fait au moins une sortie.
 
La fameuse chimère du work life balance... Rares sont les fonds tier 1 où tu rentres tous les jours à 19h. Après ça dépend ce que tu recherches.
 
Si finir à "minuit" (wow crazy !) sur un first round bid te rebute, honnêtement change de métier car ce n'est pas du tout la dynamique que prend l'industrie sauf si tu veux faire du small cap à Lyon ou à Nantes.  
 
Mon humble avis est que si tu bosses dur environ 2-3 mois (ton fameux "à minuit sur des first round bid" )  max par an et que le reste du temps tu rentres à 20h, c'est déjà un bon work life balance en buy side.

Merci pour ton eclairage!
Pour la question d’équivalence de seniorité, je suis seulement asso depuis 1 an - date à laquelle j’ai bougé en PE depuis le m&a. Je me doute bien qu’il faut viser un poste équivalent... ma question c’etait plutot est ce bcp plus difficile de bouger latéralement a un niveau “middle manager” plutot que junior. (Un peu comme en banque en gros).
Sur la question des deals, je parlais en tant qu’aso, pas middle manager, mais bon à savoir que c’est assez dynamique!  
Sur le work life balance, je pense qu’on s’est mal compris (ou problème de terminologie par rapport au first round bid) car ton dernier paragraphe va dans mon sens. Oui j’estime personnellement que finir a minuit sur un first round bid est idiot, sachant qu’on est quasiment toute l’année au moins sur un first round bid... En revanche, en periode de deal intense, ie un second / final round, ça me parait normal de se faire fouetter pdt 2-3 mois (et ça arrive 2 fois par an pour moi), mais le reste du temps j’essaie de finir à 20h, je ne pense pas qu’il faille aller a Nantes ou Lyon pour ça ou bien j’ai rien compris du marché à Paris?

 
Oui plus tu attends plus ce sera difficile. Tu peux essayer de viser le changement de grade en même temps que le move latéral si tu es habile.  
 
On est d'accord sur le work life balance, je pense que c'est inutile de se faire fouetter inutilement mais force est de constater que les process sont de plus en plus compétitifs et courts (y compris en mid cap). Sur les beaux actifs il n'y a pas souvent de deuxième tour (pré-emptive), ce qui se traduit par une implication de plus en plus forte des équipes en amont d'un process.
 
En fonction des attentes du GP le work / life balance et le niveau de pression peuvent être très différents. Pour se faire un avis le mieux c'est de parler à des gens en poste et des anciens. Mais un bon proxy si tu veux te faire une première idée c'est de regarder ces deux élements :  

• si c'est le bureau français d'un fonds anglosaxon, il y a de grandes chances que ce soit tough
• analyse le turnover des juniors et middle sur linkedin qui est un bon indicateur du lifestyle (un départ par an c'est compréhensible, 2 ça arrive mais c'est déjà beaucoup, 3-4 voire plus ça veut dire que l'ambiance est difficile à supporter pour le commun des mortels ou que tu peux te faire ding en fonction de l'humeur du MD)

Encore une fois ça dépend de ce que tu recherches, si tu es d'un naturel compétitif et que tu veux travailler avec des personnes très ambiteuses tu trouveras sans doute ton bonheur chez un GP plus tough. Si tu veux vivre plus à la cool le mieux c'est d'aller dans un familly office

Ca regroupe quoi exactement comme taille d'AuM / ticket moyen un fonds mid cap à Paris?  
 
Parce que si c'est des fonds du style Equistone / Sagard etc. ça fait vraiment pas beaucoup d'endroits où aller

Tikehau, Capza, HIG, ...

HIG ok, les deux autres plutôt des tickets mino / plein d'autres choses ? (Capza doit y avoir 5 équipes et pas leur coeur de métier le PE classique je crois)

Tikehau et Capza font de la dette, mais ont bcp développé leur activité PE et prennent des tickets majo (plus petits chez Capza tout de même)...

Hello, j'envisage un retour à Paris en fonds de PE après 2 ans de banque à Londres. Quel est le niveau de rémunération auquel je pourrais prétendre (fixe + bonus)?  
Comment progresse cette rémunération après 1-2-3 ans en PE? Est-il possible d'avoir accès à du carried en tant qu'associate?

Difficile de te répondre si tu nous en dis pas davantage sur le type de fonds que tu vises car il y a une très grande disparité entre les fonds. Pas du tout les mêmes packages d'associate 1 entre un fonds small cap ou large cap (PAI, KKR, CVC, Advent, etc.). Si je fais néanmoins l'exercice :
 
1. Pour le fixe, je dirais entre 75k€ et 130k€ pour un asso 1
2. Pour le bonus, tu peux viser c.50% du fixe
3. Quant à l'accès au carried, oui c'est possible mais pas garanti. Ca va également beaucoup varier selon les situations. Et l'accès au carried en tant que jeune asso ne se fait pas seulement dans les petits fonds d'ailleurs, contrairement à la croyance populaire.
 
Le plus simple est sûrement de passer par des chasseurs pour avoir une meilleure idée.

 
Plus que l'accès au carried c'est le montant auquel tu peux t'attendre qui est important (dépend à la fois de l'allocation et de la performance du fonds)
 
Important de rappeler ici que le carried n'est pas garanti surtout sur chez les GP underperforming

Hello,
 
J'ai été contacté par un headhunter pour un stage en PE large cap dans l'équipe qui s'occupe de la portfolio value creation. Des avis sur ces équipes et sur ce à quoi je peux m'attendre en entretien ? J'ai pas trop d'XP en finance juste en strat.
 
Merci !

On emploie des headhunters pour trouver des stagiaires maintenant ?
 
Les fonds ont bcp bcp trop d'argent.

 
S'ils n'ont pas de RH c'est en réalité une économie d'argent (et de temps)

En vrai tu formes un(e) assistant(e) au tri des CVs et derrière ça se fait tout seul, pas besoin de RH.

 
Je pense qu'ils veulent aussi éviter le premier tour d'entretiens qui peut être très vite time consuming (20 candidats x 1h = 20h de travail d'un associate ou plus, ça fait vite bcp de temps et d'argent perdu)

Je pense pas qu'un bureau parisien fasse passer 20 candidats pour un premier tour. Sur une short list de 5-6 candidats, tu dois en avoir au moins 1 de bon. Ou une short list de 10 personnes maximum, mais même là ça me parait beaucoup.
Au pire si les 5 premiers ne les ont pas convaincus, ils en rappellent 5 autres.

Je pense qu'ils ont refilé ça aux HH car ils n'ont pas de RH spécialisés en recrutement et qu'ils ne veulent pas avoir 5000 CV dans leurs boites emails, surtout si c'est des noms connus.

 
Ca dépend des fonds mais je connais pas mal d'exemples où c'est minimum 4 entretiens pour un stage et 8-12 pour un recrutement full-time associate ou analyst et au moins 15 candidat(e)s pour chaque process. Si tu arrive à te passer du premier tour c'est un gain considérable de temps pour l'équipe.

Le gain de temps est le même que tu aies un tour ou 12 cela dit, cependant, et toutefois

 
Oui tout l'enjeux c'est le premier filtre parce qu'en général après le premier entretien, il y en a facilement 3 qui s'enchaînent (ça fonctionne en général par vagues après le premier tour)

Bien d'accord.
 
Je rejoins aussi sur le fait qu'on peut avoir du carried dans tous les types de fonds relativement jeunes (en asso, après 2/3 ans dans le fonds), ça dépend en fait de la politique de rému des fonds (certains vont privilégier le package et être réticents pour le carried, d'autres vont au contraire être moins généreux en package/progression mais avec un accès au carried très tôt).  
 
Globalement je conseille d'axer sur une entrée au carried et d'essayer d'en parler assez tôt, c'est un des grands "intérêts financiers" de bosser dans un fonds d'investissement et plus on y est tôt, mieux c'est (même en cas de changement de fonds, on garde la partie vestée du carried et en plus on aura un niveau similaire dans le nouveau fonds), 0,5% (pour un fonds de 400M€ par ex) me semble possible au niveau asso/senior asso après 3/4 ans d'expérience dans ce même fonds.

D'ailleurs, quelles sont les pratiques que vous connaissez lorsqu'un gars en fonds a du carried mais part ailleurs avant que le fonds soit totalement cédé etc

il garde la partie déjà vesté et continue à apporter ses fonds à hauteur de son % sur les prochaines acquiz

T'es sûr? Parce que ça voudrait dire qu'un Directeur de Part. qui s'est barré peut continuer à faire de l'argent avec le fonds sans se fatiguer.
 
Leurs pactes d'actionnaires ne prévoit pas de clause de type Bad Leaver? du genre rachat des parts à une forte décote si départ avant la liquidation du fonds

Si, tu as raison.  t'as des clauses de Bad leaver et tu peux être sorti du carried à ta valeur d'entrée également (avec décote je pense pas). C'est sur que si tu plaques Adrian pour aller chez kkr, on va pas de faire de cadeau.
Le directeur de part, s'il part en début de fonds, il aura peu de vesting sur ce fonds et donc au final pas grand chose

Édit: j'ai regardé la promesse de cession : le leaver perd la possibilité de conserver les 2/3 de ses actions (montant variable selon le nb de jours de détention).
 Bad leaver : nb d'action à rendre incluant un markup de xx% par rapport au good leaver. Dans tous les cas, les rachats des parts non conservées se font au prix d'acquisition
Pour les parts conservées, le leaver continue à apporter les fonds appelés

Hello à tous,
 
Quels sont vos avis sur le classement des fonds de PE fait par Alumneye & Junior Essec : https://www.alumneye.fr/classement- [...] es-ecoles/
 
Comment jugez-vous sa pertinence ?

Classement fondé sur un sondage auprès d'étudiants (qui n'y connaissent donc rien ou pas grand chose).
 
Tout est dit.