Bonsoir tout le monde,
en utilisant un ouvrage, je suis tombée sur un exemple chiffré qui est malheureusement pas détaillé, dans lequel on parle de TRI, donc voilà les données:
L’entreprise Lever 45 produit un EBE de 40M€ et un cash-flow libre de 20M€, achetée pour un prix de 240M€ et revendue 4 ans après sur la base d’un multiple identique de l’EBE, soit 6 fois celui-ci. Dans le cas où le cash-flow est resté stable, le TRI annuel est de 8,3% (20/240) si l’acquéreur se finance uniquement par fonds propres.
Avec un financement d’1/3 en fonds propres et de 2/3 par dette, structure couramment pratiquée dans les LBO, soit une dette de 160M€, à un taux d’intérêt de 7% non déductible de l’IS, le TRI devient 10,5%.
- si la société se finance uniquement par fonds propres, à la fin de la quatrième années, le flux de trésorerie sera égale à 260 (240+20),
si la société fait recours à la dette, donc en N le flux sera de -80, et ce que je ne comprends pas est le flux à l'issue de la 4ème années qui est = 119,1??
-> pouvez-vous m'aider svp?
merci par avance
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ketkout