Reprise du message précédent :

 
Après les bêtises que je viens de lire sur le topik des auto-entrepreneurs, la sous phase de BD finie de m'achever    
faut que tu te poses la question de rentrer sur ces titres oui ou non mais surtout pourquoi! Quelles sont tes perspectives dessus? Des catalyseurs identifiés?  
Le prix n'est pas tout...il y a quelques années, j'ai acheté du TF1 sous 6€ quand peu en voulait et graphiquement c'était pas joli. J'achetais une partie de société dont j'avais identifié les catalyseurs et des dessins d'un cours de bourse c'était que dalle    
Pour MGIC, tu m'annonces un potentiel de 10% alors tu peux en acheter et ça sera mieux qu'un livret A    
A titre perso, je suis en grosse PV dessus et en suivant les publications depuis 2 ans, et notamment donc aussi la dernière, c'est pas 10% que j'attends   mais je me suis intéressé à la boîte et son business    
Pour KOF, faut juste regarder son flottant sur la dernière année, regarder son activité et lire les journaux et ensuite tu me diras quelle est la tendance    
Allez, un peu de lecture et tu verras, sur ces différentes sociétés ce n'est pas compliqué comme pour une bancaire et tu arriveras à te décider pour de vraies bonnes raisons  

 
C'est pas aussi facile que ça, la BD c'est des guignols. Les sites avec un vrai SI ont pas été touché (comme Pornhub /truestory).
 
Et c'est que le début, une nouvelle aire commence    
Mais ne vous inquiétez pas, il y a un ETF Sécu informatique pour investir

Et bientôt un etf bitcoin  

Salut,

Question BD. Pourquoi BD m'empêche de tout retirer ? (1% avec un minimum 60€) jusqu'à quand ?

Vous pensez quoi de "De Giro" ?

Ouaip,

J'ai des emprunts russes, des assignats et des billets de 10.000.000.000$ zimbabwéens.

Ca permet de ne pas oublier que le papier ne reste que du papier

nop, je laisse tout ça au expert HFR qui donnent des infos sur le forum.    
 
parce que MIG étant un équipementier, jusqu'à la fin d'année ça va être chaud pour lui après ça repartira sur les invest comme chaque janvier chez tous les équipementiers automobile
KOF est dans le batiment (logement particuliers essentiellement), là il y a une petite reprise, mais j'y crois moyen.
 
le coup me semble seulement intéressant si j'en crois BD.  
 
on s'en fout que les raisons soient bonnes, on joue avec gloutimarket qui joue au yoyo en ce moment.

 
trop risqué le bitcoin  

Redrap  

https://www.youtube.com/watch?v=N-nReje0hXM
 
"Faillite de la Deutsch Bank, CDS et la crise à venir"

J'ai regardé en espérant voir les boobs    
 
A âneries égales, je la préfère à Patrick Tarthus  

plan fixe

Comment ca se passe tes entretiens frer?

refusé à la BPOP car j'ai jamais vraiment fait de crédit, mon cursus universitaire ne doit pas me permettre d'apprendre ce genre de chose

j'attends le retour du recruteur pour un poste intéressant qui me ferait développer d'autres compétences.

ah oui et une question : je dis tjs le salaire que je veux, à chaque fois on me propose moins mais en me disant : avec les primes, TR, I+P, congés payés, mutuelle, frais km ca fera ce que vous demandez, quelle est la règle quand on demande un salaire, cela est compté ? ou juste "fixe + primes gagnées qque soit les résultats" ?

Je pense qu'il faut demander "je veux XXX brut en fixe". I+P, bonus, RTT, tu négocies pas, tu les subis. = package

"Je vise 120k ; si vous êtes un peu en dessous mais que vous avez de bons I&P, une bonne mutuelle et plein de RTT, on pourra toujours s'arranger".

Un CGP qui ne sait pas comment se négocie un salaire
 
On négocie toujours le brut fixe annuel, le reste c'est du bonus, si le recruteur essaie de te mettre un package en comptant le transport et les tickets resto c'est la technique de base pour enfumer le jd

Enculade classique à la française. miles a raison.
Surtout que meme commissionné t'es en contrat fr, en Anglo Saxon ca serait "je veux X + 37% de payout"

ça annonce surtout à quoi va ressembler la suite.
 
Belle augmentation = +0,5%
 
Super projet = merde IT transverse qui plante
 
CE de follie : chèque culture 20€ valable 3 mois

Analyse de Corticeira Amorim (uniquement éligible au CTO car cotée sur Euronext Lisbon)
 
Boîte portugaise, leader de son secteur (le liège). Elle fabrique différents produits à base de cette matière première : bouchons pour le pinard, plaque isolante et insonorisante et du liège composite pour des applications de hautes technologies (agences spatiales, isolation, revêtement).
C'est la leader de son secteur, elle domine le marché depuis environ 150 ans. Elle dispose d'une intégration verticale en ayant la matière première et la technologie pour produire les bouchons et autres produits finis. Elle produit 35% du liège utilisé dans le monde. Elle fournit de grandes maisons de vin et de Champagne et fait du business dans environ 80 pays mais principalement les pays à pinard : France, Italie, US (le plus important marché), Australie, Argentine, Afrique du Sud.
Elle est donc très exposée à l'USD et profite d'une dépréciation de l'EUR / un renchérissement de l'USD.
 
Qui détient la boîte ?
Le capital est en majorité détenue par la famille Amorim : 69% via un véhicule de participation et 18% pour Ferreira de Amorim (petit fils du fondateur).
Le reste c'est le flottant (environ 15%), il y a quelques gros AM présent au capital notamment Lazard Frères pour 1,5%.
 
Je trouve ca très positif d'avoir des gars de la famille à la tête de la boîte et aux commandes : 3 personnes sur 6 font parties de la famille Amorim au Board of Directors.
 
Profil financier de la boîte
Prix : 9.58 EUR
Capi : 1.3 mds USD
Yield : 1,67%
Beta (sur 5 ans en données mensuelles) : 0.67  
Beta (sur 3 ans en données hebdomadaire) : 0.36
Volume : environ 25 000 titres échangés en moyenne sur les 90 derniers jours
Performance YtD : +60%
Performance sur 2 ans : +559%
P/E : 19.6
 
Les BU
1) Raw material :
La boîte produit son liège en travaillant avec des producteurs dans les pays suivants : Portugal, Espagne, Algérie, Tunisie, Lybie, Italie.
Il faut environ 43 ans avant que l'arbre ne produise un liège de qualité, la durée de l'arbre est d'environ 200 ans.
 
2) Cork stoppers (les bouchons) :
L'activité est dictée par l'évolution de la consommation de pinard : les exportations de vin ont doublé en 20 ans. 12 pays se partagent 84% du marché mondial du vin et la nouvelle zélande, l'australie, le Chili et l'afrique du sud ont doublé voire triplé leur exportation.
La boîte est LE spécialiste du bouchon de haute qualité et investi principalement en Italie, Espagne, France, US mais aussi les pays émergents comme la Chine.
Elle est reconnue comme le meilleur fournisseur du marché en termes de qualité, disponibilité, service, R&D, ...
 
Evidemment, moins les récoltes de vin sont bonnes en volume, moins il y aura des bouchons vendus . Il y a donc eu une légère baisse de l'activité en France l'an dernier puisque les grands chateaux bordelais ont fait des récoltes inférieures de 20-30% en 2015 par rapport à 2014.
 
3) Revêtement sol & mur
Fabrication de revetement pour les sols et les murs avec des avancées technologiques : produit très fin et léger, meilleure isolation phonique, résistance à l'eau,etc.
Cette BU fonctionne à l'inverse des autres sur le change EUR/USD puisqu'une dépréciation de l'EUR rend l'achat de bois (timber) plus cher et rend donc les produits moins compétitifs.
 
4) Liège composite
Le nom parle de lui-même
 
 
 
Analyse Financière



 
L'évolution du CA est constante depuis 5 ans, même depuis 2008. Même chose pour l'EBITDA et pour le résultat opérationnel. La marge nette est de 12% ce qui est plutôt pas mal. L'année 2016 semble bien partie.
 
Le gearing est faible : l'equity est de 341 mios d'EUR pour une dette LT de seulement 47 mios soit 13.7%. Le total de dette LT + CT porte sur 91 mios. Cette dette total est en diminution constante depuis les années 2000 (le montant était de 170 mios en 2009).
Le montant des dettes CT est important car le BFR de l'activité est vraiment énorme, ca se voit en regardant les Account Payables/Receivables au bilan à chaque période. Le délai de conversion du cash est d'environ 280 jours en moyenne sur les 5 dernières années.
 
Le rating implicite de la boîte ressort à A.
 
Au niveau des cash flow :

Le deuxième trimestre (celui clos à fin Juin) est traditionnellement le meilleur de l'année, cette année la performance est vraiment très bonne. A l'inverse, le 1er trimestre est le plus faible en terme de saisonnalité.
On peut espérer un FCF de 5 à 10 millions sur chacun des trimestres suivants. Cela ferait un FCF annuel d'environ 32-37M€ ce qui est dans la moyenne des années précédentes.
 
Le ROE est également de bonne facture : 17% en 2015 ; 12% en 2014 ; 10% en 2013 ; 11% en 2011 ; 9.6% en 2011 et 8% en 2010.
Au 2ème trimestre clos à fin Juin, on se situe à 19%
 
 
 
Les menaces
- Le secteur de la construction : si celui-ci se casse la gueule alors il y a moins de vente sur la BU revêtement sol & mur
- Le marché du vin : la consommation de pinard est l'enjeu numéro 1. Le marché de base (europe de l'ouest) diminue un petit peu chaque année mais les US performe très bien. Les US devraient être le 1er pays consommateur de pinard en 2018, sauf si une loi santé mes couilles vient baisser les ventes.
- Le taux de change : la majeure partie (entre 50 et 70%) de l'amélioration des performances financières de la boite sont dues à la baisse de l'EUR/USD. Une remontée de l'EUR serait donc une menace.
- Les conditions climatiques : elles affecteraient surtout la BU matière première qui souffrirait de la sécheresse ou d'incendie. Les incendies représentent pour moi la plus grande menance étant donné que la majorité de la production de liège se fait en Espagne et au Portugal. Chaque année des millions d'hectares de forêt partent en fumée ( ) et les arbres à liège avec. Sachant qu'il faut 43 ans pour pouvoir utiliser les premières récoltes d'écorces pour en faire des produits de qualité, ca fait peur
- Le développement de bouchons d'origine non naturelle/matérieux composite : Les producteurs ont tendance à baisser l'usage du plastique pour les bouchons, mais un développement de produits éco friendly pas cher pourrait être une mesure pour les produits en liège naturel
 
Reco des analystes
3 Analystes sur la boîte, 2 recommandes l'achat, l'autre à accumuler.
Le prix cible moyen de l'action est estimée à 9,77€.
 
Mon avis
C'est une bonne boîte avec un management de qualité et impliqué dans le business de la famille.
Je ne vais pas revenir sur les qualités (leader mondial, intégration verticale, fournis les grands noms du pinard, etc.).
 
La boîte semble bien valorisée et sa position short EUR est intéressante puisque beaucoup de business est notamment fait aux US. Par contre je suis sceptique sur l'amélioration des marges et des perfs de la boîte qui reposent en grande partie sur ce short EUR. En 2 ans la perf est exceptionnelle car elle correspond au passage d'un EUR/USD de 1.35 à 1.09. Même si 30% des meilleures performances financières est propre à l'amélioration des marges/parts de marché, je pense que l'EUR/USD a peu de potentiel de baisse encore.
Cela peut-être intéressant de prendre une louche dans l'optique d'une remontée des taux US en décembre. Côté EUR, les taux devraient continuer à être très bas et à promouvoir l'immobilier : la BU sol & revêtements devrait en tirer parti.
Les vendanges de cette année donneront une idée du business l'année prochaine, le Bordeaux semble identique à l'année dernière voire en légère augmentation, mais la bourgogne et la Champagne ont pris cher, alors ca annonce de la merde . La France n'est heureusement pas le seul pays où la boîte fait du biz.

Merci Enyg, on peut m'oublier poliment ainsi

 
   
J'abandonne  

Il fait froid en ce moment, les gens remettent le chauffage, ca va faire rentrer les sous chez Engie.
Ca se vera quel jours sur les cours ? Ma prochaine facture est le 10 novembre.

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Miles please.
On en est à 7 ou 8 de delta  

Beaucoup de chauffage éléctrique en France (très bon reportage sur France 5 cette semaine). Donc ca profite surtout à EDF : une baisse de 1° c'est une augmentation de l'équivalent de la conso d'une ville comme Paris (2200 MW).
Et l'ASN a demandé cette semaine la mise en arrêt temporaire de 5 réacteurs pour faire quelques analyses de cuves, pas très bon pour EDF .

J'ai perdu ton MP ou ton message de topic enyg (lu sur le tél, je le retrouve plus)

- Chirat : oui mais business merdique, je passe mon chemin
- Tipiak : oui, sur une baisse j'irai dessus
- Carnivor : jamais trop regardé, j'y vais, merci.

Merci pour l'analyse, je vais regarder.
En revanche, jusqu'à preuve du contraire le Portugal fait partie de l'UE, donc l'action est éligible PEA. Par contre la retenue sur dividendes de 25% fait un peu mal.

 
LIN s'est fait défoncer    

Engie ... pour les hivers froid autant pariez sur Damartex
 
parions sur Cogra, si le cours dépasse 6.5 € à Noël je me paye une buche pâtissière avec un crèment  du val de Loire   .
 
Nous sommes déjà au plus haut de l'année @ 6.15, fin de la cotation des BS le jeudi 27 oct( 5 BS permettent d'acheter une action à 6 €), 100 000 BS ont été vendu 9 cts au mois de septembre ... bizarre ( enfin j'imagine que c'est la direction qui rachète à Sofilaro, amha il n'y aura pas une grosse dilution )
 

Non mais je plaisantais pour la cyclicité du cours de l'action en fonction de la date des factures hein.

C'est bientôt la période des raclettes, je vais acheter de la Compagnie Richemont.

lol

 
Merci pour cette belle analyse.
Pour le PEA, il me semble qu'elle est eligible non ?

Quelque chose qui pourrait impacter la vente de bouchons de lièges l'année prochaine :
Pour le vin, on a une baisse importante des récoltes en 2016, avec des variations contrastées suivant les pays :
http://www.larvf.com/,vin-boissons [...] tor=EPR-2-[22%2F10%2F16]

Même au sein de la France c'est très contrasté :

Champagne et Charentes fortement touchées mais ils s'en foutent, ils ont de quoi lisser d'une année sur l'autre.

http://www.lemonde.fr/economie/art [...] _3234.html

Pour les amateurs de données, plus de data in english ici :
http://www.oiv.int/public/medias/4 [...] e-2016.pdf

 
P/E élevé, pas d'ouverture sur les produits de substitutions au liège au niveau des bouteilles, une croissance des R drivée par l'effet eur/usd et pas d'info sur les effets prix/volume/mix    
A première vue je trouve ça pas top comme invest.

 
 
Frer, ajoute une intro sur ton profil LinkedIn, comme on t'a dit    

Ils vendent qu'à des grands noms du pinard et ceux là privilégient le liège car il permet au vin de respirer et une étude montre que les gens sont prêts à payer plus cher la bouteille de pinard si celle-ci à un bouchon en liège.
Pour les résultats, en effet une majeure partie est tirée par l'EUR/USD (je dirai entre 50 et 70% selon les activités) le reste c'est du prix volume mix.

Pour l'éligiblité au PEA je ne sais pas trop car je ne l'ai aps trouvé sur mon broker en carton mais elle est dispo sur bourso. Normalement puisque c'est sur Euronext, les frais d'ordre devraient être identiques que si c'était coté à Paris.
Et effectivement la retenue à la source fait mal, on parle de 35%

Au hasard des discussions dans le milieu des "copywriters" j'ai appris que rédiger des profil Linkedin pour compte de tiers était une prestation assez commune.

Pour certaines boîtes il y a même un copywriter Linkedin attitré qui fait les profils des C-level execs, de la même manière qu'on leur fait des photos corporate.

Profession : mettre du rouge à lèvres sur les truies pour que les gens qui visitent la porcherie achètent le jambon.

 
 
Oui il y a même un HFRien qui vend cette prestation

Quel génie. Il ne lui manque qu'un programme de parrainage pour faire un carton

Ça n'existe toujours pas chez Binck les relevés d'opérations Mensuels ?